Anche se le migliori credenziali portano sempre al successo, controintuitivamente, il successo non proviene sempre dalle migliori credenziali. Considera che nessuno dei Beatles sapeva leggere o scrivere musica. Questi quattro ragazzi sono considerati da molti come il più grande atto musicale della storia. Hanno avuto il maggior numero di singoli di successo in un anno, nonché il maggior numero di album e singoli in cima alle classifiche, tra molti altri dischi. Tuttavia, i quattro re dell'invasione britannica non riuscirono a leggere o scrivere una nota.
Questo è solo un esempio: ce ne sono molti altri. Guarda i milionari che si sono fatti da soli e non si sono laureati. Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Michael Dell, David Geffen, Dave Thomas e persino John D. Rockefeller: nessuno di loro ha finito il college. Beh, nemmeno Kim Kardashian, ma hey, non puoi sostenere che non abbia successo. Il punto è che le informazioni che visualizziamo e valutiamo quotidianamente, nonostante provengano da fonti credibili, potrebbero non portarci al successo negli investimenti.
In questo momento, è rimasta ben poco dei postumi di una sbornia che provenivano dalla sacca d'aria di venerdì 22 marzo. Quello è stato il giorno in cui le azioni del mondo sono andate e hanno avuto uno scatto d'ira a causa della curva di rendimento invertita. Il Russell 2000 ha perso più del -3% quel giorno. Eccoci una settimana dopo e diamo un'occhiata a cosa stanno facendo le azioni da allora:
FactSet
La prima cosa da notare è che, in linea di massima, le scorte sono aumentate. La cosa interessante per me è che, con il rallentamento della crescita dei tamburi dei media e le curve di rendimento invertite che precedono la recessione, le azioni non se ne curano. In effetti, le azioni a bassa capitalizzazione hanno deciso di non sintonizzarsi sui telegiornali. S&P Small Cap 600 e Mid Cap 400 hanno sovraperformato il valore. Anche l'indice di crescita S&P 500 è rimasto indietro rispetto alle small cap, ma approfondiamo un po 'di più. L'indice Russell 2000 a forte crescita è salito del 2, 25% la scorsa settimana, mentre l'indice NASDAQ a forte crescita è rimasto in contrasto con gli altri principali indici - quindi cosa offre? Diamo un'occhiata ai settori per avere un'idea.
Prodotti industriali, finanziari e materiali guidati. La crescita è stata discrezionale per il consumatore. Quelle azioni sono aumentate di quasi il 2% per la settimana. È quando arriviamo alla tecnologia dell'informazione che iniziamo a vedere cosa ha ostacolato la crescita delle scorte. L'informatica era uno dei settori più deboli dei settori positivi.
Ciò che sta trascinando la tecnologia dell'informazione può essere visto nel segmento più vincente dalla vigilia di Natale. L'indice PHLX Semiconductor ha registrato un rialzo del 30% da quando i minimi sono stati raggiunti il 24 dicembre. Tuttavia, la scorsa settimana, il gruppo ha registrato pressioni, poiché l'indice era in calo dello 0, 35% - non male ma non abbastanza per una settimana forte ovunque altro. Questo sta trattenendo il NASDAQ, che sta frenando la crescita.
Consideriamo le utility e le comunicazioni come performanti scadenti per la settimana. Per me, questo suggerisce che la crescita sta guidando dallo spavento della curva dei rendimenti di venerdì - ad eccezione dei semiconduttori. Ma non c'è motivo di preoccuparsi, considerando la forza di quel gruppo.
Ecco una nota sui titoli della curva dei rendimenti. Venerdì scorso i rendimenti del Tesoro a tre mesi sono aumentati più del titolo a 10 anni. Ciò ha spaventato tutti e ha causato l'abbassamento delle scorte. La logica prevalente era che ogni recessione è stata preceduta da un'inversione della curva dei rendimenti. Quando puoi guadagnare più guadagno concedendo prestiti a breve termine che a lungo termine, il mercato sta mostrando un segnale di avvertimento.
Tuttavia, la misura tipica di questa sfera di cristallo recessiva è l'inversione di due anni nell'arco di 10 anni. Questo non è ancora successo. Vale anche la pena notare che, mentre le ultime nove recessioni precedenti erano precedute da un'inversione della curva dei rendimenti 2/10, non tutte le inversioni della curva dei rendimenti hanno portato a recessioni. Inoltre, le recessioni si verificano in genere da 12 a 18 mesi dopo queste inversioni (quando si verificano). Infine, Janet Yellen è uscito la scorsa settimana e ha dichiarato che ritiene che i dati siano forti e che non dovrebbero condurre a una recessione. Di fatto, crede che la Fed dovrebbe tagliare i tassi, o almeno che il mercato lo stia dicendo.
La linea di fondo è che la paura della settimana è una logica imperfetta con molte percezioni distorte. Ecco cosa penso stia realmente succedendo: il mercato si stava scatenando. Il rapporto tra acquisti insoliti e vendite che guardo è stato di sola andata da gennaio. Una misura superiore all'80% è ipercomprata e quel grilletto è stato colpito il 6 febbraio e da allora è stata ipercomprata. Cioè fino a 34 giorni di trading dopo il 26 marzo, quando siamo tornati sotto ipercomprato. Guarda la tabella qui sotto per vedere come le vendite non sono aumentate tanto quanto l'acquisto ha rallentato un po '.
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A volte le fonti più affidabili possono avere sbagliato. I dati sono lì per tutti, se vuoi vederli. Helen Keller lo disse bene: "Mantieni il tuo viso al sole e non puoi vedere un'ombra".
La linea di fondo
Noi (Mapsignals) continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi a lungo termine e vediamo qualsiasi pullback come un'opportunità di acquisto. Gli acquisti hanno iniziato a salire rispetto alla settimana precedente, suggerendo che la tendenza a breve termine è rialzista.
