Che cos'è il Coupon Equivalent Rate (CER)?
Il tasso equivalente alla cedola (CER) è un calcolo alternativo del tasso cedolare utilizzato per confrontare i titoli a reddito fisso zero coupon e coupon. È il rendimento annualizzato su un'obbligazione zero coupon quando calcolato come se avesse pagato una cedola ed è anche noto come rendimento equivalente dell'obbligazione (BEY) o rendimento equivalente della cedola (CEY).
La formula per il tasso equivalente coupon (CER) è
CR = Prezzo di mercato Valore facciale - Prezzo di mercato × Giorni fino a scadenza360 dove:
Come calcolare il tasso equivalente coupon (CER)
Il tasso equivalente coupon (CER) è calcolato come:
- Trova lo sconto con cui viene negoziata l'obbligazione, che è il valore nominale meno il valore di mercato, quindi dividi lo sconto per il prezzo di mercato.Dividi 360 per il numero di giorni fino alla scadenza.Questo numero (dal n. 3) viene quindi moltiplicato per il numero trovato nel n. 2.
Cosa ti dice il tasso equivalente coupon (CER)?
Il tasso equivalente alla cedola (CER) consente a un investitore di confrontare un'obbligazione zero coupon con un'obbligazione cedola. Mentre la maggior parte delle obbligazioni paga agli investitori pagamenti di interessi annuali o semestrali, alcune obbligazioni, denominate obbligazioni zero coupon, non pagano affatto gli interessi ma sono invece emesse con uno sconto profondo alla pari.
L'investitore realizza un rendimento su queste obbligazioni di sconto quando l'obbligazione matura. Per confrontare il rendimento dei titoli pagati con cedola con quello delle cedole zero in termini relativi, gli analisti utilizzano la formula del tasso equivalente alla cedola. Il tasso equivalente alla cedola (CER) indica il rendimento annualizzato su un titolo di debito a breve termine che è generalmente quotato su una base di sconto bancario in modo tale che il rendimento possa essere comparabile con le quotazioni su titoli con cedola.
In effetti, indica quale sarebbe il tasso della cedola su uno strumento di sconto (come una cedola zero, buoni del tesoro o carta commerciale) se lo strumento avesse una cedola e fosse stato venduto al valore nominale.
Poiché il tasso quotato delle obbligazioni è calcolato sulla base del valore nominale, questo tasso per le obbligazioni emesse con uno sconto non è accurato per confrontarle con altre obbligazioni cedole. Le obbligazioni a sconto o zero coupon non sono vendute al valore nominale. Sono venduti con uno sconto e l'investitore in genere riceve più di quello che ha investito alla scadenza. Pertanto, è più accurato utilizzare il CER perché utilizza l'investimento iniziale dell'investitore come base per il rendimento.
Esempio di come utilizzare il tasso equivalente coupon (CER)
Ad esempio, una banconota da $ 10.000 USA che matura in 91 giorni viene venduta per $ 9.800. Il suo tasso equivalente alla cedola sarebbe dell'8, 08%, oppure (($ 10.000 - $ 9, 800) / ($ 9, 800)) * (360/91), che è 0, 0204 * 3, 96. Rispetto a un'obbligazione che paga una cedola annuale dell'8%, sceglieremmo un'obbligazione a cedola zero dato che ha il tasso più alto - 8, 08%.
Oppure prendi in considerazione una STRIP Treasury zero coupon attuale (al gennaio 2019) che scade il 15 agosto 2019. Il valore nominale è $ 100 e il prezzo di mercato è $ 98, 63 al 29 gennaio 2019. Il tasso equivalente coupon (CER) è del 2, 54% o (($ 100 - $ 98, 63) / ($ 98, 63) * (360/198).
La differenza tra tasso equivalente coupon (CER) e rendimento alla scadenza
Il rendimento alla scadenza è il rendimento teorico che un investitore riceverebbe se avesse l'obbligazione alla scadenza. Ma a differenza del rendimento equivalente coupon (CER), il rendimento alla scadenza (YTM) tiene conto del compounding. Entrambi sono espressi come tassi annualizzati.
Limitazioni dell'utilizzo del Coupon Equivalent Rate (CER)
Il tasso equivalente alla cedola è un modo alternativo per calcolare il rendimento di un'obbligazione. Il tasso equivalente alla cedola consente un confronto tra un'obbligazione zero coupon e un'obbligazione di un termine diverso. Tuttavia, si tratta di un rendimento nominale e non tiene conto del compounding.
Ulteriori informazioni su Coupon Equivalent Rate (CER)
Per analizzare meglio le obbligazioni, su come confrontare i rendimenti delle diverse obbligazioni.
Key Takeaways
- Il tasso equivalente alla cedola è il rendimento annualizzato di un'obbligazione zero coupon come buoni del tesoro e carta commerciale che consente il confronto tra obbligazioni zero coupon e altri titoli a reddito fisso. È un rendimento nominale e non tiene conto del compounding.
