Cos'è il mercato del credito?
Il mercato del credito si riferisce al mercato attraverso il quale le società e i governi emettono debito verso gli investitori, come obbligazioni investment grade, obbligazioni spazzatura e carta commerciale a breve termine. A volte chiamato mercato del debito, il mercato del credito include anche offerte di debito, come titoli e obbligazioni cartolarizzate, tra cui obbligazioni di debito garantite (CDO), titoli garantiti da ipoteca e credit default swap (CDS).
Comprensione del mercato del credito
Il mercato del credito sminuisce il mercato azionario in termini di valore in dollari. In quanto tale, lo stato del mercato del credito funge da indicatore della relativa salute dei mercati e dell'economia nel suo insieme. Alcuni analisti si riferiscono al mercato del credito come canarino nella miniera, perché il mercato del credito in genere mostra segni di sofferenza prima del mercato azionario.
Quando le società, i governi nazionali e i comuni devono guadagnare denaro, emettono obbligazioni. Gli investitori che acquistano le obbligazioni essenzialmente prestano denaro all'emittente. A sua volta, l'emittente paga gli interessi degli investitori sulle obbligazioni e, quando le obbligazioni maturano, gli investitori le vendono agli emittenti al valore nominale. Tuttavia, gli investitori possono anche vendere le loro obbligazioni ad altri investitori per un valore superiore o inferiore ai loro valori nominali prima della scadenza.
Altre parti del mercato del credito sono leggermente più complicate e sono costituite da debito al consumo, come mutui, carte di credito e prestiti auto raggruppati e venduti come investimento. Quando i pagamenti vengono pagati sul debito aggregato, l'acquirente guadagna interessi sulla sicurezza, ma se troppi debitori (nel raggruppamento raggruppato) inadempiono sui propri prestiti, l'acquirente perde.
Key Takeaways
- Il mercato del credito è il luogo in cui investitori e istituzioni possono acquistare titoli di debito come le obbligazioni. L'emissione di titoli di debito è il modo in cui i governi e le società raccolgono capitali, prendendo ora gli investitori e pagando gli interessi fino a quando non rimborsano il debito alla scadenza. Il mercato del credito è più grande del mercato azionario, quindi gli operatori cercano forza o debolezza nel mercato del credito per segnalare forza o debolezza nell'economia.
La salute del mercato del credito
I tassi di interesse prevalenti e la domanda degli investitori sono entrambi indicatori della salute del mercato del credito. Gli analisti osservano anche lo spread tra i tassi di interesse sui buoni del Tesoro e obbligazioni societarie, inclusi obbligazioni investment grade e junk bond.
I buoni del tesoro presentano il rischio di insolvenza più basso e, quindi, i tassi di interesse più bassi, mentre le obbligazioni societarie presentano un rischio di insolvenza maggiore e tassi di interesse più elevati. Poiché lo spread tra i tassi di interesse su questi tipi di investimenti aumenta, può prefigurare una recessione poiché gli investitori vedono le obbligazioni societarie come sempre più rischiose.
Differenza tra credito e mercati azionari
Mentre il mercato del credito offre agli investitori la possibilità di investire in debito societario o dei consumatori, il mercato azionario offre agli investitori la possibilità di investire in azioni di una società. Ad esempio, se un investitore acquista un'obbligazione da una società, sta prestando denaro alla società e investendo nel mercato del credito. Se acquista un titolo, sta investendo nel patrimonio netto di una società e essenzialmente acquistando una quota dei suoi profitti o assumendo una quota delle sue perdite.
Perché gli investitori utilizzano il mercato del credito
Gli investitori utilizzano il mercato del credito nella speranza di guadagnare denaro. Le obbligazioni sono considerate investimenti più sicuri delle azioni, in quanto offrono un potenziale di guadagno a reddito fisso e, se una società fallisce, paga i suoi obbligazionisti prima dei suoi azionisti. Per ridurre la propria esposizione al rischio relativa a qualsiasi singolo titolo, alcuni investitori investono in fondi obbligazionari e scambiano fondi negoziati (ETF) costituiti da un gruppo di obbligazioni.
Partecipanti al mercato del credito
Il governo è il più grande emittente di debito, emettendo buoni del tesoro, note e obbligazioni, che hanno una durata fino a scadenza compresa tra un mese e 30 anni.
Le società emettono anche obbligazioni societarie, che costituiscono la seconda porzione più grande del mercato del credito. Attraverso le obbligazioni societarie, gli investitori prestano denaro alle società che possono utilizzare per espandere la propria attività. In cambio, la società paga al titolare una commissione di interessi e rimborsa il capitale alla scadenza.
I comuni e le agenzie governative possono emettere obbligazioni. Questi possono aiutare a finanziare un progetto di edilizia abitativa in città, per esempio.
Esempio di mercato del credito
Nel 2017, Apple Inc (AAPL) ha emesso $ 1 miliardo di obbligazioni che maturano nel 2027. Le obbligazioni pagano una cedola del 3%, con pagamenti due volte l'anno. L'obbligazione ha un valore nominale di $ 1000, pagabile alla scadenza.
Un investitore in cerca di un reddito costante potrebbe acquistare le obbligazioni, supponendo che ritenga che Apple sarà in grado di permettersi il pagamento degli interessi fino al 2027 e pagare il valore nominale alla scadenza. Al momento del problema, Apple aveva un elevato merito di credito.
L'investitore può acquistare e vendere le obbligazioni in qualsiasi momento, poiché non è tenuto a detenere l'obbligazione fino alla scadenza.
Per l'anno compreso tra aprile 2018 e aprile 2019, le obbligazioni hanno avuto un intervallo compreso tra 92, 69 e 99, 90. Ciò significa che il detentore di obbligazioni avrebbe potuto ricevere la cedola ma che avrebbe anche visto aumentare il valore delle obbligazioni se avesse acquistato nella fascia più bassa dell'intervallo. Le persone che acquistavano vicino al top della gamma avrebbero visto diminuire le loro obbligazioni, ma avrebbero comunque ricevuto il coupon.
I prezzi delle obbligazioni aumentano e diminuiscono a causa del rischio legato alle società, ma principalmente a causa delle variazioni dei tassi di interesse nell'economia. Se i tassi di interesse aumentano, la cedola fissa inferiore diventa meno interessante e il prezzo delle obbligazioni diminuisce. Se i tassi di interesse diminuiscono, la cedola fissa più elevata diventa più attraente e il prezzo delle obbligazioni aumenta.
