Nel 2018, il dollaro USA è salito di valore di oltre il 10% da basso ad alto, provocando il caos con i profitti di molte grandi società statunitensi. "Questa è una mossa rapida e una grande mossa, e c'è sempre un ritardo per influenzare l'economia", ha detto a Bloomberg Jim Paulsen, capo stratega degli investimenti presso Leuthold Weeden Capital Management. "Quando si aumenta il dollaro, durante la notte si cambia lo stato competitivo dei prodotti americani", ha aggiunto.
Tra le aziende che hanno recentemente ottenuto successi particolarmente importanti ci sono state International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) e Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Le caratteristiche principali del "Dollar Vortex", la commedia di Bloomberg sul freddo record "Polar Vortex", sono riassunte di seguito.
Il danno del dollaro USA
- L'indice ICE Dollar è salito del 10% dal minimo di febbraio al massimo di novembre nel 2018 Il livello medio nel 4 ° trimestre 2018 è stato del 3% superiore rispetto allo stesso periodo del 2017 Gli utili delle società nordamericane sono diminuiti di $ 11, 8 miliardi nel 3 ° trimestre 2018 Gli utili raggiunti nel 3 ° trimestre 2018 sono stati 12 volte superiori a nel 2 ° trimestre 2018
Significato per gli investitori
Man mano che il dollaro aumenta di valore rispetto ad altre valute, le esportazioni dagli Stati Uniti che hanno un prezzo in dollari statunitensi diventano più costose per gli acquirenti esteri. Il volume delle spedizioni tende quindi a diminuire, riducendo i ricavi delle vendite all'esportazione. Inoltre, i ricavi e i profitti ottenuti da divisioni e filiali all'estero di società statunitensi vengono tradotti in meno dollari.
D'altro canto, un dollaro in aumento è una buona notizia per le società statunitensi che importano beni e servizi. Di conseguenza, i loro costi diminuiranno. I rivenditori che vendono prodotti importati ai consumatori statunitensi saranno in grado di stimolare la domanda tagliando i prezzi o di mantenerli costanti e godere di margini di profitto più elevati.
Nel complesso, tuttavia, un dollaro in aumento tende a essere negativo per i profitti delle società statunitensi, secondo Jonathan Golub, capo stratega azionario statunitense del Credit Suisse Group. Stima che ogni variazione dal 7 all'8 percento del valore del dollaro metta i profitti delle società statunitensi nella direzione opposta dell'1%, per Bloomberg.
Naturalmente, il grado di esposizione varia notevolmente tra le società. Lo stesso rapporto rileva che sia IBM che Johnson & Johnson si affidano a mercati al di fuori del Nord America per circa la metà dei loro ricavi. Nel quarto trimestre, il dollaro in aumento ha ridotto di circa $ 500 milioni le vendite di IBM e ha negato la crescita di quasi tutti i ricavi all'estero per J&J. Inoltre, il conglomerato industriale United Technologies e il produttore di utensili Stanley Black & Decker hanno anche notato che le fluttuazioni sfavorevoli dei tassi di cambio sono state importanti ostacoli ai profitti.
Altre società con grandi vendite internazionali hanno emesso avvisi sugli impatti negativi di un dollaro forte nel 2019, aggiunge Bloomberg. Tra questi vi sono il farmacista Pfizer Inc. (PFE), il colosso chimico DowDuPont Inc. (DWDP) e la catena di fast food McDonald's Corp. (MCD).
In gran parte basato sulle aspettative di un rallentamento economico, la previsione mediana tra gli strateghi di Wall Street è che il dollaro scenderà di circa il 5% nel 2019, per Bloomberg. Tuttavia, gli strateghi valutari di HSBC Securities e della Royal Bank of Canada prevedono che il dollaro continuerà a salire quest'anno.
La recente svolta verso una posizione accomodante sui tassi di interesse da parte della Federal Reserve dovrebbe esercitare una certa pressione al ribasso sul dollaro. Gli investitori in obbligazioni estere sono una fonte di domanda per il dollaro. Poiché i rendimenti delle obbligazioni denominate in dollari diventano meno interessanti rispetto ai rendimenti delle obbligazioni emesse in altre valute, la domanda di dollari necessaria per acquistare le precedenti polizze.
Guardando avanti
Il rallentamento della crescita economica mondiale e la guerra commerciale irrisolta tra Stati Uniti e Cina sono già grandi negativi per le prospettive di profitto delle società statunitensi. Il costante rafforzamento del dollaro si aggiungerebbe a questi problemi, ma l'opinione degli esperti è divisa sulla sua direzione.
