Cos'è lo strumento di finanziamento della carta commerciale?
Il Commercial Paper Funding Facility (CPFF) è un istituto creato dalla Federal Reserve Bank di New York il 27 ottobre 2008, a seguito della stretta creditizia degli intermediari finanziari sul mercato della carta commerciale.
Comprensione del meccanismo di finanziamento della carta commerciale (CPFF)
Il Commercial Paper Funding Facility (CPFF) ha fornito liquidità agli emittenti statunitensi di commercial paper registrati presso il CPFF. Si può anche ritenere che ciò fornisca un backstop di liquidità a questi emittenti di carte commerciali registrati.
Ciò è stato reso possibile attraverso un veicolo per scopi speciali (SPV) finanziato dalla Federal Reserve Bank di New York. Un SPV è un'entità a distanza di bancarotta, ovvero una parte specifica e isolata di un gruppo aziendale il cui possibile fallimento avrebbe il minor impatto possibile sulla maggiore entità aziendale. Questa strategia aziendale viene utilizzata come modo per isolare o proteggere le attività ed è spesso registrata fuori bilancio.
Gli emittenti statunitensi di commercial paper erano tenuti a registrarsi a pagamento almeno due giorni lavorativi prima dell'utilizzo dell'SPV del CPFF. Al momento della registrazione, la Fed di New York ha determinato il valore massimo della carta commerciale che l'emittente può vendere all'SPV.
Il CPFF è entrato in funzione per la prima volta nell'ottobre 2008. La Federal Reserve Bank di New York ha chiuso il CPFF nel febbraio 2010.
Scopo e scopo del meccanismo di finanziamento della carta commerciale
L'obiettivo principale della Federal Reserve nella creazione del CPFF era fornire agli emittenti statunitensi di carta commerciale questo sostegno di liquidità, per aumentare la liquidità nei mercati di finanziamento a breve termine. Ciò, a sua volta, consentirebbe una maggiore disponibilità e accessibilità del credito per le imprese e gli individui. Al momento della creazione del CPFF, il mercato della carta commerciale stava subendo notevoli tensioni poiché gli investitori, compresi i fondi comuni di investimento del mercato monetario, erano titubanti all'acquisto di carta commerciale, in particolare con scadenze più lunghe, dato che questi investitori erano già alle prese con pressioni di liquidità. Il CPFF intendeva migliorare la liquidità del mercato della carta commerciale.
Il CPFF serviva come piattaforma attraverso la quale la Federal Reserve Bank di New York poteva finanziare l'acquisto di carte commerciali di alto livello, sia non garantite che garantite da attività. Tali acquisti sarebbero effettuati da emittenti idonei presso rivenditori primari idonei.
Il CPFF ha consentito agli intermediari finanziari di approvare prestiti per singoli clienti e imprese. L'SPV utilizzato dagli acquisti CPFF e detiene carta commerciale non garantita di tre mesi e carta commerciale supportata da attività a un tasso scontato fino alla scadenza. La Federal Reserve Bank di New York è stata rimborsata con la maturazione delle attività commerciali in scadenza.
