Una volta leader nel mercato in rapida espansione dell'e-commerce, eBay Inc. (EBAY) veniva liquidata come un successo. Da un massimo di $ 46, 99 fissato nel trading intraday il 1 ° febbraio 2018, il suo titolo è sceso a $ 26, 01 il 26 dicembre, con un calo del 44, 6%. Da allora, è aumentato del 52, 1% fino alla chiusura del 24 settembre 2019. L'indice S&P 500 (SPX) è aumentato del 26, 4% dal suo minimo infragiornaliero di 2.346, 58 in quella stessa data.
Legacy Business problematico
Mentre eBay ha 182 milioni di acquirenti attivi a livello globale, il volume lordo della merce, il valore di tutti i beni venduti sui suoi siti, è in calo. È sceso del 4, 4% su base annua (YOY) a $ 22, 6 miliardi nel 2 ° trimestre 2019, osserva Bloomberg. "Hanno ancora cose da risolvere con il loro mercato online", come ha indicato a Bloomberg RJ Hottovy, analista azionario di Morningstar Inc..
Ciò ha esercitato un'enorme pressione sul vertice aziendale per mostrare progressi. Devin Wenig, CEO di eBay, ha rassegnato le dimissioni mercoledì, citando differenze con il consiglio di amministrazione recentemente revisionato di eBay. Scott Schenkel, direttore finanziario dell'azienda, fungerà da CEO a titolo provvisorio.
L'hedge fund Elliott Management Corp., un investitore attivista, sostiene che il mercato stava valutando eBay sulla base della sua decrescente attività di asta legacy. Nel frattempo, hanno affermato, la vendita di biglietti StubHub in rapida crescita di eBay e le unità del Gruppo Annunci sono state trascurate, secondo i rapporti di Barron.
Key Takeaways
- Il core business delle aste di eBay è in declino. Il piano di sblocco del valore per gli azionisti ha scatenato un rimbalzo. Gli investitori attivisti propongono di stornare StubHub e aumentare i dividendi. La nuova piattaforma di pagamenti di Bay è in concorrenza con PayPal. cerca di stimolare la crescita.
Pianificare lo sblocco del valore
A gennaio, Elliott Management Corp. ha inviato ai dirigenti di eBay un piano in cinque fasi per raggiungere un prezzo delle azioni compreso tra $ 55 e $ 63 entro la fine del 2020, rappresentando un guadagno dal 39% al 59% dalla chiusura del 24 settembre 2019. " La Società possiede tutti gli strumenti per raddrizzare la propria nave: risorse solide, una preziosa comunità di utenti fedeli e la capacità di risolvere i suoi problemi operativi ", afferma la lettera di Elliott, come citato da MarketWatch.
Elliott ha proposto di stornare le attività di StubHub e eBay Classifieds, lasciando ai dirigenti di eBay di concentrarsi sul rilancio del proprio core business. L'hedge fund ha inoltre indicato che eBay dovrebbe "continuare a restituire un consistente capitale agli azionisti" e invertire una storia di "struttura organizzativa inefficiente, spese dispendiose e allocazione errata delle risorse". A Elliott è stato assegnato un posto nel consiglio di amministrazione di eBay, oltre alla possibilità di nominare altri due membri del consiglio di amministrazione.
"Hanno beni che possono vendere per generare liquidità e restituire agli azionisti", ha osservato Victor Anthony, analista di Aegis Capital Corp, per Bloomberg. "I motivi per possedere il titolo rimangono validi nonostante la pressione sulla crescita", ha detto.
"Molti impianti idraulici sono già in atto per separare le aziende, quindi riteniamo che il processo sarà più veloce della rotazione PayPal-eBay che ha comportato un accordo commerciale molto complesso per una funzione chiave all'interno del mercato di eBay", secondo una nota a clienti di Ross Sandler, analista di Barclays, citato da Barron's.
Viali per la crescita
La pubblicità dei venditori su eBay è cresciuta del 130% su base annua a $ 89 milioni nel 2 ° trimestre 2019, per Bloomberg. "I venditori scelgono sempre di più di investire in elenchi promossi", come ha osservato Devin Wenig, presidente e CEO di eBay, sull'appello sugli utili del 2 ° trimestre 2019 dell'azienda, come citato dal Wall Street Journal. Nel trimestre, circa 940.000 venditori hanno utilizzato questi elenchi promossi.
Nel frattempo, oltre 6.000 commercianti utilizzano la nuova piattaforma di pagamenti di eBay, che ha elaborato un volume lordo di merci di $ 270 milioni nel secondo trimestre del 2019, in crescita del 24% su base annua, per Bloomberg e il Journal. Nel 2020, termina l'accordo di eBay con lo spinoff 2015 PayPal Holdings Inc. (PYPL).
Per espandere la sua portata internazionale, eBay sta collaborando con la startup indiana di e-commerce Paytm Mall, acquisendo una quota del 5, 5% in quella società che costa tra $ 150 milioni e $ 200 milioni, riporta il Journal. I sostenitori di Paytm Mall includono Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), SoftBank Group Corp. del Giappone e il colosso cinese dell'e-commerce Alibaba Group Holding Ltd. (BABA).
Prospettiva degli utili
Il rapporto sugli utili del 3 ° trimestre 2019 da eBay dovrebbe essere rilasciato tra il 28 ottobre e il 1 novembre, secondo Yahoo Finance. La stima del consenso prevede un EPS di 64 centesimi, in aumento rispetto ai 56 centesimi dello stesso periodo del 2018, con un aumento del 14, 3%. Nel secondo trimestre del 2019, l'EPS di 68 centesimi ha superato la stima di 62 centesimi del 9, 7%.
Per quanto riguarda i ricavi, la previsione di consenso del 3 ° trimestre 2019 è di 2, 65 miliardi di dollari, per una leggera flessione su base annua dello 0, 1% e un calo dell'1, 4% rispetto a 2, 69 miliardi di dollari nel 2 ° trimestre 2019.
Tra i 38 analisti che coprono eBay, solo il 16, o il 42%, lo valuta un acquisto o un acquisto forte. Il loro obiettivo di prezzo medio è di $ 42, 21, un modesto 6, 7% sopra la chiusura del 24 settembre.
