Che cos'è un posizionatore di blocchi?
Un posizionatore di blocchi è un rivenditore che, al fine di facilitare il grande acquisto o la vendita di un cliente che potrebbe sconvolgere il mercato, assume posizioni per proprio conto nella speranza che alla fine possano generare profitti.
Key Takeaways
- Un posizionatore di blocchi è un rivenditore che, al fine di facilitare il grande acquisto o la vendita di un cliente che potrebbe sconvolgere il mercato, assume posizioni per proprio conto nella speranza che alla fine possano generare profitti. I posizionatori di blocchi mirano a scaricare rapidamente la posizione, e in genere utilizzano strategie di copertura, come tecniche o opzioni di arbitraggio, per ridurre il rischio associato alle posizioni. Tradizionalmente, i broker principali hanno svolto il ruolo di posizionatori di blocchi, accettando di impegnare capitale per i loro clienti (come gli hedge fund) al fine di facilitare bloccare le negoziazioni per loro.
Comprensione dei posizionatori di blocchi
I posizionatori di blocchi possono correre considerevoli rischi in cambio dei profitti che cercano. Qualsiasi impresa coinvolta nel posizionamento dei blocchi deve:
- Registrati come broker o rivenditore presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e anche presso la New York Stock Exchange (NYSE) se è una società membro. Deve essere conforme alla Regola 15c3-1 per i market maker e disporre di un minimo disponibile capitale di $ 1 milione. Impegnarsi a comprare o vendere allo scoperto, da o verso un cliente un blocco di azioni con un valore di mercato attuale di $ 200.000 o più, per facilitare una vendita o un acquisto da parte di quel cliente, cerca di vendere le azioni che comprendono il bloccare il più rapidamente possibile e soddisfare altre condizioni normative prima della vendita di quel blocco.
Il rivenditore si assume il rischio dei titoli al fine di aiutare a compensare il commercio per il venditore. I posizionatori di blocchi mirano a scaricare rapidamente la posizione e in genere utilizzano strategie di copertura, come tecniche o opzioni di arbitraggio, per ridurre il rischio associato alle posizioni. Tradizionalmente, i primi broker hanno svolto il ruolo di posizionatori di blocchi, accettando di impegnare capitale per i loro clienti (come gli hedge funds) al fine di facilitare le operazioni di blocco per loro, anche se alcuni altri broker-dealer hanno anche creato una nicchia nell'esecuzione del blocco mestieri.
Gli ordini di blocco sono ordini di grandi dimensioni, i regolamenti SEC prevedono che sia superiore a $ 200.000, nel titolo sottostante (obbligazioni o azioni) che un cliente cerca di eseguire nella sua interezza. A causa delle loro grandi dimensioni dell'ordine, queste operazioni possono spostare artificialmente il mercato, oppure i partecipanti al mercato che ottengono il desiderio di negoziare un blocco di grandi dimensioni possono eseguire l'ordine in anticipo, a scapito del commerciante del blocco. Pertanto, se si tenta un blocco commerciale nel mercato aperto, gli operatori devono prestare attenzione. Di conseguenza, le negoziazioni a blocchi sono generalmente condotte attraverso un intermediario, noto come posizionatore di blocchi, piuttosto che un hedge fund o una banca di investimento che acquistano i titoli normalmente, come farebbero per importi inferiori.
A volte, il posizionatore di blocchi può essere un broker inter-dealer (IDB), che assume un ruolo di agenzia e cerca di mettere insieme un gruppo di controparti, ognuna delle quali è disposta a partecipare a una parte del commercio di blocchi, ma senza impegnarsi capitale. Ciò è particolarmente rilevante nei mercati delle opzioni, in cui un operatore può cercare di acquistare o vendere migliaia di contratti.
Altre volte, il posizionatore di blocchi è il broker principale del cliente (di solito una banca di investimento o una grande impresa finanziaria) che acconsentirà a concludere l'intero trade in una sola volta. A volte, questi scambi saranno eseguiti attraverso dark pool o sistemi di corrispondenza della rete di comunicazione elettronica (ECN) in modo da non interrompere la normale attività di mercato introducendo un grande commercio.
A volte, un broker principale chiederà a un posizionatore di blocchi specializzato situato sul pavimento di una borsa, noto come broker all'ingrosso, di "attraversare" un gran numero di azioni a un prezzo predeterminato, che può essere diverso dal prezzo di mercato attuale. Spesso, questi broker all'ingrosso opereranno su "borse valori", come la Borsa di Chicago o la Borsa di Filadelfia.
