L'arbitraggio è l'acquisto e la vendita simultanei dello stesso titolo in due mercati diversi con l'obiettivo di trarre profitto dal differenziale di prezzo. Grazie alla loro struttura di payoff unica, le opzioni binarie hanno guadagnato un'enorme popolarità tra i trader. Osserviamo le opportunità di arbitraggio nel trading di opzioni binarie.
Una rapida introduzione all'arbitraggio
Supponiamo che un titolo sia quotato nelle borse NYSE e NASDAQ. Un trader osserva che il prezzo attuale del titolo sul NYSE è $ 10, 1 e che sul NASDAQ è $ 10, 2. Acquista 10.000 delle azioni a prezzo più basso (sul NYSE), costando $ 101.000 e contemporaneamente vende la stessa quantità di 10.000 azioni a prezzo più elevato, costando $ 102.000. Riesce a intascare la differenza (102.000-101.000 = $ 1000) come profitto (supponendo che non vi siano commissioni di intermediazione).
In effetti, l'arbitraggio è un profitto privo di rischio. Alla fine delle due transazioni (se eseguite correttamente), l'operatore non detiene alcuna posizione azionaria (quindi è privo di rischi), ma ha realizzato un profitto.
Opzioni Arbitraggio
Il trading di opzioni comporta elevate variazioni di prezzo, il che offre buone opportunità di arbitraggio. Sebbene le azioni possano richiedere due diversi mercati (scambi) per l'arbitraggio, le combinazioni di opzioni consentono opportunità di arbitraggio sullo stesso scambio. Ad esempio, combinando una posizione long put e una posizione futures lunga si ottiene la creazione di una chiamata sintetica, che può essere arbitrata rispetto a una vera opzione call nello stesso scambio. In effetti, le attività con pagamenti simili sono arbitrate l'una contro l'altra.
Inoltre, esistono altre variazioni nell'arbitraggio. Una posizione lunga in un titolo può essere arbitrata contro una posizione corta in futures su azioni. Le opportunità di arbitraggio possono anche essere esplorate tra materie prime e valute correlate (gli esempi seguono).
Opzioni binarie
Mentre le semplici opzioni call e put vanilla offrono un payoff lineare, le opzioni binarie sono una categoria speciale di opzioni che offrono payoff "tutto-o-niente" o "prezzo fisso". (Vedi relativo: una guida al trading di opzioni binarie negli Stati Uniti.)
Ecco la rappresentazione grafica della differenza nei payoff tra i due:
Il payoff lineare (e variabile) dalle semplici opzioni vanilla consente di combinare tra loro opzioni diverse, futures e posizioni azionarie (e un trader può beneficiare dei differenziali di prezzo). Il payoff fisso delle opzioni binarie limita le possibilità di combinazione.
L'idea chiave dell'arbitraggio è simultaneamente acquistare e vendere attività di profilo simile (sintetico o reale) per trarre profitto dalla differenza di prezzo. Una delle maggiori sfide con le opzioni binarie è che non ci sono quasi asset con un profilo di payoff simile. Cercare combinazioni che coinvolgono risorse diverse per replicare la funzione di payoff delle opzioni binarie è un'operazione complessa. Implica l'assunzione di più posizioni, cosa che è molto difficile per un'esecuzione tempestiva degli scambi e costa commissioni di intermediazione elevate.
Opportunità di arbitraggio nel trading di opzioni binarie:
Nei limiti sopra menzionati, le opportunità di arbitraggio nel trading di opzioni binarie sono limitate. È difficile trovare risorse simili a cui arbitrare contemporaneamente. L'opzione migliore disponibile è l'arbitraggio basato sul tempo. Implica l'identificazione di una discrepanza di mercato, l'assunzione di una posizione di conseguenza e la prenotazione degli utili dopo qualche tempo in cui tale discrepanza viene eliminata o l'obiettivo di prezzo / stop-loss viene colpito.
NADEX è lo scambio popolare per il trading di opzioni binarie. Tieni presente che altri mercati per azioni, indici, futures, opzioni o materie prime hanno orari di negoziazione diversi (e limitati). Più attività (azioni, futures, opzioni) vengono negoziate in diversi momenti della giornata a seconda delle ore di negoziazione abilitate allo scambio. Gli sviluppi che si verificano quando un mercato è chiuso possono portare a rapidi movimenti dei prezzi all'apertura del mercato.
Ad esempio, potrebbe esserci una notizia che influisce sull'indice azionario FTSE 100 ed esce quando la Borsa di Londra (LSE) è chiusa. L'impatto esatto di tali notizie sull'indice FTSE 100 sarà visibile solo quando LSE si aprirà e FTSE inizierà l'aggiornamento. Fino ad allora, le speculazioni saranno alte sull'impatto percepito delle notizie sul valore del FTSE.
Questo indice è il punto di riferimento per il trading di opzioni binarie su NADEX. Poiché il trading di opzioni binarie è disponibile per orari prolungati, molte volatilità e variazioni di prezzo a seguito delle notizie potrebbero essere visibili nelle opzioni binarie FTSE.
Supponiamo che l'LSE sia attualmente chiuso e che non vi siano aggiornamenti all'indice FTSE (l'ultimo valore di chiusura era 7000). Supponiamo che l'ultimo prezzo per l'opzione binaria "FTSE> 7100" sia stato di $ 30. Come risultato delle notizie in via di sviluppo, il FTSE dovrebbe aumentare una volta che il mercato si aprirà (diciamo tra cinque ore da ora) e questo valore di opzione binaria inizierà a salire (e fluttuare) dal prezzo attuale di $ 30 a $ 50, $ 60, $ 70 e così via. Poiché non vi è alcuna certezza su quale sarà esattamente il valore FTSE quando verrà aperto per il trading, i prezzi delle opzioni binarie fluttueranno su e giù. Durante questo periodo, i trader esperti possono scommettere i loro soldi sulle opzioni binarie FTSE per l'arbitraggio basato sul tempo.
Una volta aperto il mercato, sarà visibile l'effettiva variazione dei valori dell'indice FTSE e dei prezzi dei futures FTSE. Ciò porterà ai prezzi delle opzioni binarie di FTSE 100 a spostarsi verso una riflessione accurata dei valori di FTSE 100. A quel punto, i trader esperti avrebbero potuto individuare condizioni di ipercomprato e ipervenduto nel mercato delle opzioni binarie e realizzare profitti (forse un paio di volte).
Altre opportunità di arbitraggio di opzioni binarie provengono da attività correlate, come l'impatto delle variazioni dei prezzi delle materie prime che portano a variazioni dei prezzi delle valute. Di solito, l'oro e il petrolio hanno una correlazione inversa con il dollaro USA (ovvero, se i prezzi dell'oro o del petrolio aumentano, la valuta USD si indebolisce e viceversa). I trader esperti possono cercare opportunità di arbitraggio nelle opzioni binarie forex associate in tali scenari.
Ad esempio, un commerciante osserva che i prezzi dell'oro sono in aumento. Può vendere allo scoperto il dollaro USA vendendo la coppia USD / JPY o acquistando la coppia EUR / USD. Allo stesso modo, un aumento dei prezzi del petrolio può portare ad un aumento previsto del prezzo di EUR / USD. Un operatore di opzioni binarie può assumere posizioni appropriate per beneficiare di queste variazioni dei prezzi delle attività.
L'arbitraggio in altre opzioni binarie, come "opzioni binarie sui salari non agricoli", è difficile perché tale sottostante non è correlato a nulla. Si può ancora tentare l'arbitraggio basato sul tempo, ma ciò avverrebbe esclusivamente sulla speculazione (ad esempio prendere posizione all'avvicinarsi della scadenza e tentare di beneficiare della volatilità).
Opzioni binarie: meglio per l'arbitraggio?
L'alta volatilità è amica degli arbitri. Le opzioni binarie offrono profitti "tutto o niente" o "prezzo fisso" ($ 100) e perdite ($ 0). Come le semplici opzioni vaniglia, non vi è variabilità (o linearità) nei rendimenti e nei rischi. L'acquisto di un'opzione binaria a $ 40 comporterà un profitto di $ 60 (payoff finale - prezzo di acquisto = $ 100 - $ 40 = $ 60) o una perdita di $ 40. Qualsiasi impatto di notizie / guadagni / altri sviluppi del mercato farà fluttuare il prezzo (da $ 40 a $ 50, $ 80, $ 10, $ 15 e così via).
Gli arbitri di solito non aspettano che scadano le opzioni binarie. Prima prenotano i profitti parziali o ne riducono le perdite. Poiché le opzioni binarie hanno payoff flat a prezzo fisso, qualsiasi variazione del valore sottostante può avere un grande impatto sui rendimenti.
Ad esempio, se l'FTSE ha chiuso a 7000 e l'opzione binaria FTSE> 7100 è stata scambiata a $ 30, e poi sono uscite notizie positive sull'FTSE. L'FTSE raggiunge il 7095 e si aggira attorno a quel livello in un intervallo di 10 punti (7095-7105). Il prezzo dell'opzione binaria mostrerà enormi variazioni, in quanto solo una differenza di un punto nel FTSE può fare o rompere il pagamento delle vincite in perdita per un trader. Se il FTSE termina a 7099, l'acquirente perde il premio pagato ($ 30). Se il FTSE termina a 7100, riceve un profitto di ($ 100- $ 30 = $ 70). Questo da $ 30 a + $ 70 è un'enorme variazione basata su un limite di un punto del sottostante (da 7099 a 7100) e ciò porta a un'altissima volatilità per le valutazioni delle opzioni binarie, creando enormi oscillazioni di prezzo per i trader attivi di opzioni binarie su cui capitalizzare.
La linea di fondo
L'arbitraggio standard (acquisto e vendita simultanei di titoli simili su due mercati) potrebbe non essere disponibile per i trader di opzioni binarie a causa della mancanza di attività simili di trading su più mercati. Le opportunità di arbitraggio nelle opzioni binarie devono essere scelte tra quelle disponibili durante le ore fuori mercato nei mercati associati o attività correlate. L'esclusiva struttura di payoff "tutto o niente" delle opzioni binarie offre opportunità di arbitraggio basate sul tempo. Le variazioni elevate consentono alti potenziali di profitto, ma comportano anche un grande potenziale di perdite. A causa della sua natura ad alto rischio e alto rendimento, il trading di opzioni binarie è consigliabile solo per i trader esperti.
