Che cos'è il fatturato annuo?
Il fatturato annuo è il tasso percentuale al quale un fondo comune di investimento o un fondo negoziato in borsa (ETF) sostituisce le sue partecipazioni agli investimenti su base annuale. Il turnover del portafoglio è il confronto delle attività in gestione (AUM) con l'afflusso o deflusso delle partecipazioni di un fondo. Il dato è utile per determinare in che modo il fondo modifica attivamente le posizioni sottostanti nelle sue posizioni.
Tassi di turnover elevati indicano un fondo gestito attivamente. Altri fondi sono più passivi e hanno una percentuale inferiore di fatturati. Un fondo indicizzato è un esempio di fondo di partecipazione passiva.
Key Takeaways
- Il tasso di turnover è misurato dal numero di titoli acquistati nel periodo di misurazione. Il turnover annuo è una proiezione futura basata su un mese o un altro periodo di tempo più breve del turnover degli investimenti. Un tasso di turnover elevato di per sé non è un indicatore affidabile del fondo qualità o prestazioni.
Calcolo del fatturato annuo
Per calcolare il rapporto di rotazione del portafoglio per un dato fondo, determinare innanzitutto l'ammontare totale delle attività acquistate o vendute (qualunque sia la maggiore) durante l'anno. Quindi, dividere tale importo per le attività medie detenute dal fondo nello stesso anno.
Turnover del portafoglio = patrimonio medio max {acquisti di fondi vendite di fondi
Ad esempio, se un fondo comune di investimento deteneva 100 milioni di dollari USA in attività gestite (AUM) e 75 milioni di dollari di tali attività sono stati liquidati ad un certo punto durante il periodo di misurazione, il calcolo è:
$ 100 $ 75m = 0.75where:
È importante notare che un fondo che si converte al 100% annualmente non ha necessariamente liquidato tutte le posizioni con cui ha iniziato l'anno. Invece, il fatturato completo rappresenta il frequente scambio di posizioni in entrata e in uscita e il fatto che le vendite di titoli equivalgono a un totale di AUM per l'anno. Inoltre, utilizzando la stessa formula, il tasso di turnover viene misurato anche dal numero di titoli acquistati nel periodo di misurazione.
Fatturato annuale
Il turnover annuale è una previsione futura basata su un mese o un altro periodo di tempo più breve del turnover degli investimenti. Ad esempio, supponiamo che un ETF abbia un tasso di turnover del 5% per il mese di febbraio. Utilizzando tale cifra, un investitore può stimare il fatturato annuo per l'anno successivo moltiplicando il fatturato di un mese per 12. Questo calcolo fornisce un tasso di turnover annuo delle partecipazioni del 60%.
Fondi gestiti attivamente
I fondi di crescita si basano su strategie di trading e selezione titoli da parte di manager professionisti esperti che puntano a sovraperformare l'indice rispetto al quale i benchmark di portafoglio. Possedere posizioni azionarie di grandi dimensioni equivale meno a un impegno nei confronti del governo societario che a un risultato positivo per gli azionisti. I manager che battono costantemente gli indici rimangono sul posto di lavoro e attraggono significativi afflussi di capitale.
Mentre l'argomento passivo rispetto a quello della gestione attiva persiste, gli approcci ad alto volume possono raggiungere un successo moderato. Considera l'Alger Capital Appreciation Fund, un fondo Morningstar a quattro stelle con un tasso di turnover frenetico del 141% che ha sovraperformato l'indice S&P 500 in sei degli ultimi 10 anni fino al 2015.
Fondi gestiti passivamente
I fondi indicizzati come Fidelity Spartan 500 Index Fund adottano una strategia di acquisto e sospensione. Seguendo questo sistema, il fondo detiene posizioni in azioni purché rimangano componenti del benchmark. I fondi mantengono una correlazione perfetta e positiva con l'indice e quindi il tasso di turnover del portafoglio è del 5%. L'attività di negoziazione è limitata all'acquisto di titoli dagli afflussi e alla vendita di rado di emissioni rimosse dall'indice. Più del 60% delle volte, gli indici hanno storicamente superato i fondi gestiti.
Inoltre, è importante notare che un elevato tasso di turnover giudicato isolatamente non è mai un indicatore della qualità o della performance del fondo. Il fondo indice Fidelity Spartan 500, dopo le spese, ha restituito nove punti base in meno del segno dell'1, 4% di S&P 500 nel 2015 con i dividendi reinvestiti.
