Gli investitori di valore utilizzano l'analisi fondamentale per determinare se un titolo è un buon affare. Esaminano il prezzo delle azioni congiuntamente agli utili dell'azienda, all'andamento al rialzo o al ribasso delle entrate e del reddito netto, livello di debito, flusso di cassa e altre metriche di salute finanziaria. Quando un titolo ha un prezzo basso ma la società ha fondamenti solidi, gli investitori lo considerano un acquisto di valore. Forse l'investitore più abile di tutti i tempi, Warren Buffett, ha usato gli investimenti di valore per accumulare la sua ricchezza sostanziale.
Analisti fondamentali approfonditi valutano più della stessa società. Guardano l'intero settore e identificano i fattori esterni che influenzano l'azienda. Anche le aziende fondamentalmente solide affrontano continue minacce esterne; il modo in cui rispondono a loro gioca un ruolo importante nel loro continuo successo. Il modello delle Cinque Forze di Porter prende in considerazione cinque forze esterne comuni e fornisce un quadro attraverso il quale gli investitori possono determinare quale di queste forze rappresenta la più grande minaccia per un'azienda. Diamo un'occhiata al produttore di videogiochi Electronic Arts attraverso il prisma di Five Forces di Porter.
Il modello delle cinque forze
Michael E. Porter, professore della Harvard Business School, ha sviluppato il modello delle Cinque Forze nel 1979. Comprendeva il valore dell'analisi delle forze esterne ma sentiva i modelli disponibili all'epoca, come l'analisi dei punti di forza, di debolezza, di opportunità e di minacce (SWOT), erano insufficienti e privi di portata. Si avvicinò al suo modello con l'idea che avrebbe sondato più approfonditamente minacce esterne specifiche.
Il modello delle Cinque Forze considera le forze esterne sia dalla competizione orizzontale che verticale. La concorrenza orizzontale proviene da concorrenti del settore e sostituisce prodotti di altri settori. La concorrenza verticale si trova su e giù per la catena di approvvigionamento; si manifesta nel potere contrattuale di fornitori e acquirenti.
Il modello esamina la concorrenza orizzontale dalla concorrenza del settore, la minaccia di nuovi concorrenti e la minaccia di prodotti sostitutivi e la concorrenza verticale di fornitori e acquirenti.
Electronic Arts: una panoramica
Electronic Arts, Inc. (NASDAQ: EA) sviluppa, commercializza e distribuisce videogiochi. La società è stata fondata nel 1982 e ha sede a Redwood City, in California. I suoi titoli più popolari includono "Madden NFL", "NCAA Football", "NBA Live" e "FIFA", tutti pubblicati sotto l'EA Sports dell'azienda etichetta. Inoltre, EA offre giochi di avventura come "Mass Effect", "Dead Space" e "Army of Two".
La società è un giocatore dominante nel settore dei videogiochi e ha un enorme riconoscimento del marchio tra i giocatori. La sua capitalizzazione di mercato nel 2016 ammonta a $ 20, 5 miliardi. EA è fondamentalmente solido, con un ritorno sull'equità (ROE) superiore al 28%, un margine operativo superiore al 22%, un debito basso e un buon flusso di cassa. I suoi principali concorrenti includono Activision Blizzard, Ubisoft Entertainment e Nintendo.
Concorrenza del settore
Delle cinque forze di Porter, la concorrenza del settore rappresenta la più grande minaccia per EA. I giocatori di videogiochi non tendono ad avere un'alta fedeltà al marchio nei confronti di determinati produttori di giochi. A differenza degli acquirenti di auto, molti dei quali sono esclusivamente persone Chevy o Ford, i giocatori vogliono semplicemente i migliori giochi e in genere non si preoccupano di chi li produce. Un giocatore che, ad esempio, è all-in su EA ma evita Activision è raro.
A differenza di Coke o Nike, EA non può fare affidamento sul proprio marchio per dargli un vantaggio rispetto ai concorrenti. L'azienda deve continuare a sviluppare i videogiochi più all'avanguardia e commercializzarli efficacemente al pubblico dei giochi. Il suo franchise Madden, per esempio, è stato il gold standard per le partite di calcio per due decenni. I giocatori scelgono il gioco perché è il videogioco di calcio più avanzato sul mercato, non perché è realizzato da EA.
EA deve continuare a dominare il mercato dello sport mentre accelera i suoi giochi di avventura, un mercato che Activision Blizzard attualmente domina con offerte come "Call of Duty" e "World of Warcraft".
Minaccia dei nuovi arrivati
La minaccia dei nuovi concorrenti è alta nel settore dei software multimediali e grafici, in particolare nel settore della produzione di videogiochi. Le barriere all'ingresso del segmento sono basse, con una regolamentazione governativa minima e costi gestibili. La programmazione di videogiochi non richiede materiali costosi o difficili da trovare; più critica è la capacità intellettuale di sviluppare un concetto nuovo o innovativo e di dar vita a una programmazione e una codifica efficaci. Un'idea geniale che porta a un gioco di successo è tutto ciò che serve a una nuova società per catapultarsi nel massimo livello dei produttori di videogiochi.
Potere contrattuale degli acquirenti
Il potere contrattuale degli acquirenti completa le forze esterne che rappresentano le minacce più serie per EA. I videogiochi sono acquisti altamente discrezionali. I consumatori possono essere selettivi su dove spendono i loro soldi. Inoltre, i giocatori tendono a sposare una mentalità da branco quando si tratta di giochi che acquistano e giocano. Gli acquirenti esercitano molta influenza sul settore e un'offerta negativa o deludente che provoca una rivolta da parte della comunità dei giochi può devastare un'azienda. Il produttore di console per videogiochi Sega lo ha imparato nel modo più duro quando la sua console Dreamcast era ampiamente panoramica, portando i giocatori a prendere i loro soldi altrove e alla fine decimare il marchio.
Minaccia di sostituti
Un sostituto non è un prodotto simile di un concorrente, come un videogioco di calcio realizzato per competere con "Madden", ma un prodotto in una nicchia diversa che un consumatore potrebbe scegliere al posto dell'offerta di un'azienda. I giochi basati su app, che gli utenti possono giocare su smartphone o tablet, rappresentano il miglior esempio di sostituto dei prodotti EA. Il vantaggio dei giochi basati su app è che di solito sono gratuiti o molto economici. Costano quasi sempre meno di $ 5, mentre un nuovo gioco EA può costare $ 50 o più. Tuttavia, i giochi per smartphone e tablet non si sono avvicinati al punto in cui l'esperienza di gioco è vicina a un gioco EA.
Potere contrattuale dei fornitori
I fornitori di EA forniscono prodotti e materiali fisici, come hardware e software per computer, schede grafiche e infrastruttura di rete e proprietà intellettuale, come contenuto di videogiochi e codice software. Poiché una vasta gamma di ingredienti costituisce un gioco EA, l'azienda utilizza una vasta gamma di fornitori. I fornitori di nicchie uniche, o che possiedono una fornitura necessaria che è difficile da trovare altrove, possono avere un certo potere contrattuale. Tuttavia, la diversificazione della società tra i fornitori significa che uno o due fornitori che aumentano i prezzi rappresentano solo un piccolo aumento del costo totale dell'azienda per fare affari.
