Che cos'è un bond di adeguamento
Un'obbligazione di rettifica viene emessa da una società quando ristruttura i suoi debiti per far fronte a difficoltà finanziarie o potenziali fallimenti. Durante una ristrutturazione, i possessori di obbligazioni esistenti in circolazione ricevono obbligazioni di rettifica. Questa emissione consente il consolidamento dell'obbligazione di debito verso le nuove obbligazioni. Le obbligazioni di adeguamento diventano un'alternativa al fallimento se le difficoltà finanziarie di una società rendono difficile il pagamento dei debiti.
Rottura del legame di adeguamento
Le obbligazioni di adeguamento hanno una struttura in cui i pagamenti di interessi avvengono solo quando la società ha utili. La società non cade in default per pagamenti non effettuati. Ciò ricapitalizza efficacemente gli obblighi di debito in essere della società. Offre inoltre alla società la possibilità di adeguare termini quali tassi di interesse e tempi di scadenza, offrendo alla società un'opportunità migliore per adempiere ai propri impegni senza entrare in fallimento.
In caso di fallimento del capitolo 11, la società sarebbe liquidata con tutte le sue attività vendute o assegnate ai creditori. Di solito, tuttavia, un tale fallimento genera solo una parte del denaro dovuto ai creditori. Le obbligazioni di adeguamento forniscono un incentivo per un'azienda e i suoi creditori a lavorare insieme. La società può riorganizzare i propri debiti in un modo che consenta alla società di continuare le sue operazioni, aumentando le possibilità che i creditori vengano pagati più che se la società viene liquidata.
Come funzionano le obbligazioni di rettifica
Una società in difficoltà finanziarie incontrerà generalmente i suoi creditori, compresi gli obbligazionisti, per negoziare un accordo più preferibile del fallimento. L'emissione di obbligazioni di regolazione richiede l'autorizzazione degli obbligazionisti esistenti.
I termini di tale obbligazione spesso includono un accantonamento che quando un'azienda genera utili positivi, è tenuto a pagare gli interessi. Se i ricavi sono negativi, non è dovuto alcun pagamento di interessi. A seconda del termine specifico di un'obbligazione di rettifica, eventuali pagamenti di interessi mancati possono essere interamente maturati, parzialmente maturati o non maturati. Inoltre, poiché i guadagni negativi non creano l'obbligo di pagare gli interessi, la società evita l'imbarazzo di essere considerata inadempiente sul proprio debito. Le obbligazioni di adeguamento possono offrire un vantaggio fiscale poiché qualsiasi interesse pagato è una spesa deducibile dalle tasse.
Le obbligazioni di adeguamento possono aiutare le società a mantenere la redditività ed evitare il fallimento, ma ai creditori potrebbe essere richiesto di aspettare molti anni per essere rimborsato. Inoltre, altre opzioni per riorganizzare la struttura del capitale di una società potrebbero includere un debito in borsa.
Nel 1895, la Santa Fe Pacific Corporation dovette affrontare notevoli difficoltà finanziarie e organizzò la ristrutturazione di $ 51, 7 milioni dei suoi debiti in un nuovo prestito obbligazionario. Secondo il New York Times , la questione includeva termini che consentivano alla ferrovia di pagare gli interessi fino al 1900 solo "se ritenesse di avere entrate sufficienti per effettuare i pagamenti". Successivamente, la ferrovia "non poteva semplicemente dimenticare i pagamenti, ma potrebbe rimandarli indefinitamente, se necessario. ”Ci sono voluti quasi 100 anni, ma quel debito è stato infine ripagato nel 1995 quando la società è stata acquisita da Burlington Northern Inc.
