I titoli statunitensi hanno sovraperformato a livello globale negli ultimi anni, ma proprio per questo motivo gli investitori potrebbero voler iniziare a cercare nuovi mercati esteri per nuove opportunità. La divergenza nelle prestazioni tra i mercati USA ed esteri nel recente passato ha reso il primo aspetto estremamente sopravvalutato rispetto al secondo. Ma con un perno verso i mercati esteri probabilmente in corso, le azioni internazionali e i fondi negoziati in borsa (ETF) sembrano pronti a sovraperformare nel prossimo futuro, secondo una recente storia di Barron.
Key Takeaways
- I mercati statunitensi hanno sovraperformato i mercati esteri negli ultimi anni. Le azioni statunitensi sembrano sopravvalutate rispetto alle azioni estere. Le azioni straniere sono tornate negli ultimi anni. Gli ETF stranieri possono offrire agli investitori opportunità di sovraperformance.
Che cosa significa per gli investitori
L'S & P 500 è aumentato del 52% negli ultimi cinque anni, mentre l'iShares MSCI All Country World Index Ex-US ETF (ACWX) è aumentato solo del 6%. Il netto contrasto nella performance riflette il favore che le azioni statunitensi hanno guadagnato nell'ultima metà del decennio poiché i mercati esteri hanno sofferto di una crescita economica più lenta e di tassi di interesse negativi. Il fatto che gli Stati Uniti ospitino una serie di titoli di crescita secolari a grande capitalizzazione ha anche contribuito a spingere i propri mercati verso l'alto in questo clima di bassa crescita attuale. Ma questi fattori hanno anche contribuito alle valutazioni azionarie statunitensi che sembrano ricche rispetto ai loro coetanei stranieri.
È in corso uno spostamento verso le azioni estere mentre le valutazioni statunitensi raggiungono alti massimi e crescita degli utili. Nel frattempo, il rallentamento economico globale sta cominciando a raggiungere l'economia americana, che sta cominciando a riflettersi nella più recente performance delle azioni. Lisa Shalett, Chief Investment Officer di Morgan Stanley Wealth Management, sottolinea che l'indice MSCI Europe Total Return ha sovraperformato l'indice S&P 500 Total Return nell'ultimo anno.
Mentre il rallentamento economico globale non promette nulla di buono né per i mercati statunitensi né per quelli esteri, la triste prospettiva è stata probabilmente valutata per lo più. I mercati sono orientati al futuro e hanno ampiamente scontato gli impatti della guerra commerciale USA-Cina e della Brexit, secondo Shalett. Naturalmente, se uno di questi conflitti dovesse peggiorare, potrebbero esserci ricadute più negative sui prezzi azionari in tutto il mondo.
Tuttavia, le banche centrali di tutto il mondo hanno iniziato a spostarsi verso una politica monetaria più semplice, accelerando gli acquisti di attività e abbassando i tassi di interesse nel tentativo di stimolare la crescita. Escludendo qualsiasi peggioramento delle relazioni geo-politiche e commerciali, tali sforzi dovrebbero fornire un vantaggio per i mercati esteri, in particolare quelli ciclici orientati all'esportazione. "Il tasso di variazione del deterioramento e i prezzi delle azioni si sono stabilizzati", afferma Shalett. "Per noi, questo è un segno che il peggio potrebbe già essere scontato."
Un'opzione per gli investitori in cerca di esposizione ai mercati esteri è l'iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV), le cui quattro principali partecipazioni includono, Toyota Motor Corp. (TM; American Depositary Receipt), HSBC Holdings PLC (HSBC; ADR), BP Plc. (BP; ADR) e Royal Dutch Shell Plc. Classe A (RDS.A; ADR). Da inizio anno, il fondo è cresciuto del 9, 3% e le azioni sono scambiate con un rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) di 12, 56, rispetto al rapporto P / E di S&P 500 di 21, 96.
Un'altra opzione è l'iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG), con le seguenti prime quattro partecipazioni, Alibaba Group Holding Ltd. Sponsorizzato ADR (BABA), Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM, American Depositary Share), Tencent Holdings Ltd., e Samsung Electronics Co., Ltd. Il fondo è aumentato del 10, 2% dall'inizio dell'anno e le azioni sono scambiate con un rapporto P / E di 13, 89.
L'iShares MSCI Japan (EWJ) è anche un'opzione per gli investitori che cercano un'esposizione specifica alle azioni giapponesi. I fondi quattro maggiori partecipazioni sono Toyota, Sony Corporation (SNE; ADR), Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; ADR) e SoftBank Group Corp. Fino ad oggi, il fondo ha guadagnato circa il 17% e negozia azioni in un Rapporto P / E di 14, 50.
Guardando avanti
Mentre questi tre ETF internazionali hanno ritardato i mercati azionari statunitensi quest'anno, la loro relativa sottovalutazione in un'economia statunitense che sta mostrando segni di rallentamento probabilmente fornirà venti positivi per la loro performance nel prossimo anno.
