Che cos'è la American Municipal Bond Assurance Corporation
L'American Municipal Bond Assurance Corporation offre un'assicurazione per inadempienza sulle offerte di obbligazioni municipali.
RIPARTIZIONE American Municipal Bond Assurance Corporation
L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) è stata fondata nel 1971 come filiale della MGIC Investment Corporation di Milwaukee. È stata la prima compagnia a offrire assicurazioni agli emittenti di obbligazioni municipali. Un emittente di obbligazioni municipali può acquistare una copertura assicurativa al fine di accrescere la fiducia degli investitori nel fatto che i pagamenti di capitale e interessi saranno effettuati per intero e in tempo in caso di inadempienza dell'emittente. L'assicurazione funge da baluardo contro il default, riducendo il rischio e aumentando il rating del credito delle obbligazioni emesse. La maggiore fiducia generata da questa copertura significa che le obbligazioni assicurate possono ottenere prezzi più elevati, pagare tassi di interesse più bassi e generalmente godere di più liquidità rispetto alle obbligazioni non assicurate.
Ambac rimane tra i principali assicuratori obbligazionari e il mercato assicurativo continua a prosperare, sebbene i rating di credito di Ambac siano scesi precipitosamente a seguito della crisi finanziaria del 2008. L'organizzazione attualmente si chiama Ambac Assurance Corporation e funge da unità operativa principale di Ambac Financial Group, una holding di New York.
Assicurazione obbligazionaria
L'assicurazione obbligazionaria funziona in modo simile a qualsiasi altra polizza assicurativa. Gli emittenti sottoscrivono un'assicurazione in caso di inadempienza e l'assicuratore obbligaziona i pagamenti dei premi in base al rischio percepito dall'emittente. Se l'emittente non riesce a effettuare pagamenti tempestivi durante la durata dell'obbligazione, l'assicuratore deve invece effettuare tali pagamenti. Questa dinamica implica che un investitore in genere considera un'obbligazione assicurata con lo stesso rating creditizio dell'impresa che assicura l'obbligazione, indipendentemente dal rating creditizio dei titoli sottostanti. Dal punto di vista di un investitore, l'unico rischio di insolvenza deriva dalla possibilità che l'assicuratore non riesca a effettuare pagamenti. In genere, gli assicuratori di obbligazioni coprono solo titoli i cui rating sottostanti si trovano in un territorio investment grade o non inferiore a BBB.
Mentre gli emittenti obbligazionari devono pagare premi assicurativi, il miglioramento del merito creditizio del debito può apportare benefici significativi migliorando le condizioni del prestito, principalmente riducendo i rendimenti o espandendo l'accesso di un emittente ai mercati del debito. Nella misura in cui tali condizioni di prestito migliorate riducono il costo del prestito in misura maggiore rispetto all'aumento del costo generato dai premi assicurativi, l'emittente obbligazionario si fa avanti. In termini pratici, gli investitori finiscono anche per pagare i premi assicurativi nella misura in cui ottengono rendimenti del debito più bassi che li espongono a un rischio più elevato e quindi producono rendimenti più elevati, se non assicurati.
