Tra segnali di rallentamento dell'economia, rallentamento della crescita degli utili e aumento della volatilità del mercato azionario, gli investitori potrebbero prendere in considerazione un paniere di titoli "ben posizionati per sovraperformare in un contesto economico incerto", secondo un ampio screening di Goldman Sachs. Questi titoli offrono un "margine di sicurezza" sulla base di "stabilità e ribasso relativamente limitato", afferma Goldman.
Il paniere di Goldman di 30 titoli "margine di sicurezza" include questi otto: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International di Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) e Archer Daniels Midland Co. (ADM). Le azioni nel paniere di Goldman sono tratte dall'indice S&P 500 (SPX) e rappresentano una vasta gamma di settori, dettagliati nella tabella seguente. Questa è la prima di due storie che Investopedia dedicherà a questo rapporto, la seconda che arriverà martedì.
8 vincitori "Margin of Safety"
- FedEx: servizi di spedizioneIBM: hardware e servizi informaticiWalgreens: catena di farmacieEquity Residenziale: affitto appartamenti investimento immobiliare fiducia (REIT) Expeditor: servizi di spedizioneLockheed Martin: aerospaziale e difesaJohnson & Johnson: prodotti farmaceutici e sanitariADM: prodotti agricoli trasformati
Significato per gli investitori
Il metodo di screening di Goldman è iniziato con il calcolo di un "multiplo P / E forward rettificato ipotizzando che le stime EPS dei prossimi dodici mesi siano ridotte del 10% dalle attuali aspettative di consenso". Successivamente, Goldman ha confrontato il P / E forward rettificato per ciascun titolo con il suo P / E mediano a 10 anni e ha scelto quei titoli "che rimarrebbero comunque scambiati con un premio inferiore al 10% rispetto alla mediana storica se gli utili diminuissero drasticamente". FedEx, Walgreens e IBM sono particolarmente interessanti secondo questa analisi, con rapporti P / E forward adeguati che sono inferiori ai loro mediani a 10 anni rispettivamente del 31%, 22% e 18%.
Ma Goldman non si è fermato qui. Gli stock che passavano dalla schermata principale sopra descritta dovevano passare anche molti altri. "Inoltre, selezioniamo gli attributi difensivi tra cui bilanci solidi, un rendimento da dividendi diverso da zero, una beta inferiore alla mediana S&P 500 e una popolarità limitata tra gli hedge fund", continua il rapporto. La forza del bilancio è misurata dal punteggio Z Altman, che valuta la probabilità di una società di entrare in fallimento. Le azioni con un beta basso tendono ad aumentare o diminuire meno del mercato nel suo insieme, che è un'altra caratteristica difensiva.
Il rapporto rileva che, nonostante “una crescita degli utili estremamente forte”, il P / E forward per l'S & P 500 è sceso da 18 volte gli utili previsti a 15 volte nell'ultimo anno, con un calo del 17%. Di conseguenza, il P / E in avanti è solo al 61 ° percentile rispetto ai 40 anni precedenti, notano. Si aspettano che il PIL degli Stati Uniti cresca dell'1, 9% nel 2019, portando a un aumento del 6% di EPS per l'S & P 500. Insieme alle loro previsioni che il P / E forward recupererà a guadagni 16 volte, proiettano 3.000 sull'S & P 500 di la fine del 2019, per un guadagno del 27, 5% dall'apertura del 7 gennaio.
FedEx è in cima alla lista dei margini di sicurezza di Goldman, sulla base di un P / E forward rettificato inferiore del 31% rispetto alla sua mediana storica decennale, come notato sopra. Lo stock è stato recentemente battuto dalle preoccupazioni per il rallentamento dell'economia e le crescenti tensioni commerciali internazionali, come riportato da Bloomberg. Tuttavia, coloro che acquistano nella visione più ottimistica di Goldman delle prospettive economiche possono vedere il titolo come pronto per una sorpresa positiva degli utili.
Guardando avanti
Il compromesso con la ricerca di protezione al ribasso da titoli di sicurezza a bassa beta è che è probabile che l'investitore sacrifichi il potenziale al rialzo, se le previsioni economiche e di mercato ottimistiche di Goldman si dimostrassero vere. D'altro canto, le azioni industriali cicliche come FedEx e Expeditors International potrebbero avere ancora più ribassi, qualora le condizioni economiche e internazionali continuino a deteriorarsi.
