Le azioni ad alto margine con "potere di determinazione dei prezzi" nei loro mercati sono ben posizionate per ulteriori guadagni in vista, secondo Goldman Sachs. Questo gruppo di 50 titoli ha registrato prestazioni straordinarie nell'ultimo anno rispetto ai titoli a basso margine e potrebbe sovraperformare nel prossimo periodo, poiché i crescenti costi continuano a mettere sotto pressione le società statunitensi, afferma Goldman nel suo ultimo rapporto sulle viste tematiche degli Stati Uniti. "Le crescenti pressioni sui margini hanno determinato la sovraperformance delle azioni con un elevato potere di determinazione dei prezzi", afferma la società. "Il nostro schermo di titoli con margini lordi elevati e stabili ha sovraperformato i titoli a basso prezzo di 20 punti percentuali nell'ultimo anno."
La società ha dichiarato nel suo rapporto del 15 marzo che la politica accomodante della Fed alla fine potrebbe portare ad aumenti più rapidi dell'inflazione che potrebbero ulteriormente giovare a questi titoli ad alto margine. Nella sua dichiarazione politica di oggi, la Fed ha dichiarato di aspettarsi un'inflazione del 2% negli indici principali e core nei prossimi 2 anni, in linea con i suoi obiettivi.
Lo schermo di Goldman di 50 titoli con un elevato potere di determinazione dei prezzi include 6 su cui ci concentriamo in questa storia: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) e Edwards LifeSciences Corp. (EW). Questo è il primo di due articoli sul rapporto di Goldman e il secondo apparirà giovedì mattina.
Oltre ai margini lordi medi estremamente elevati, si prevede che questi titoli registreranno una crescita significativa dei margini nel prossimo anno, anche se l'economia rallenta. (vedi tabella sotto).
6 titoli con potere di prezzo
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
L'alto margine prospera mentre l'economia rallenta
Goldman prevede che la sovraperformance dei titoli ad alto margine si estenderà e si intensificherà nel prossimo periodo, secondo il rapporto. L'elenco dei titoli azionari ad alto prezzo ha battuto l'elenco dei titoli azionari a basso prezzo di 17 punti percentuali (+ 13% contro -4%) da maggio 2018. La maggior parte degli stock ad alto margine del gruppo Goldman si trovano in Info Tech, Consumer Discrezionale e Sanitario.
Ancora più importante, Goldman si aspetta che questi titoli aumentino i loro margini anche se la maggior parte delle aziende fa fatica a superare i crescenti costi di input. Gli analisti osservano che le stime del consenso richiedono un calo di 40 punti base dei margini di profitto S&P 500 nel 2019 dal loro massimo record nel 2018.
Goldman ha aggiunto che anche i titoli a basso costo del lavoro dovrebbero sovraperformare in un contesto di crescente inflazione. Alti costi del lavoro sono oggi una delle principali preoccupazioni delle aziende. Una percentuale maggiore di aziende ha indicato il costo del lavoro come il loro singolo problema più importante rispetto a qualsiasi altro mese dal 1973, secondo un recente sondaggio NFIB sulle piccole imprese.
Autodesk
La società di progettazione assistita da computer Autodesk illustra la forza di questo gruppo. La società ha registrato un margine di profitto lordo medio dell'84% negli ultimi 5 anni, più del doppio della media per il Russell 1000 e si classifica al n. 5 nella crescita del margine stimata quest'anno nel paniere da 50 azioni di Goldman. Le azioni di Autodesk hanno guadagnato il 19, 2% da inizio anno (YTD) e il 13, 2% in 12 mesi rispetto agli aumenti del 12, 3% e del 3, 8% dell'S & P 500 negli stessi rispettivi periodi. Il mese scorso, Autodesk ha superato le stime per il suo quarto trimestre fiscale.
Guardando avanti
Nonostante le prospettive positive per questo gruppo, la loro attrattiva potrebbe risentire se l'inflazione accelera troppo rapidamente o se vengono sopraffatti da una forte contrazione dell'economia.
