Con il rapido aumento del debito globale, molti investitori si preoccupano per la ripetizione della crisi finanziaria del 2008-2009, quando l'inevitabile crisi del credito colpisce. Un recente rapporto della principale agenzia di rating del credito Standard & Poor's (S&P) rileva un aumento dei rischi, ma indica che i timori possono essere esagerati.
"Il debito globale è certamente più alto e più rischioso di quanto non fosse un decennio fa, con le famiglie, le società e i governi che stanno aumentando l'indebitamento. Sebbene un'altra flessione del credito possa essere inevitabile, non crediamo che sarà così grave come il 2008- Crisi finanziaria globale del 2009 ". secondo Terry Chan, analista del credito con S&P Global Ratings, come citato da CNBC. La tabella seguente riassume quattro motivi per cui S&P ritiene che la prossima crisi sarà probabilmente meno grave di quella precedente.
Quattro motivi per cui la prossima crisi finanziaria sarà meno grave
- Impennata del debito corrente principalmente da prestiti del governo sovrano Elevata fiducia degli investitori nel debito in valuta forte da paesi avanzati. le famiglie sono state prudenti, aumentando il loro debito di appena il 7% in 10 anni L'alto livello di finanziamento interno limita il rischio globale derivante dal debito societario cinese
Significato per gli investitori
Il debito totale mondiale ha raggiunto $ 178 trilioni a giugno 2018, compresi i prestiti di governi, società e famiglie, rapporti S&P. Ciò rappresenta un aumento del 50% rispetto a 10 anni prima, nel giugno 2008. Tuttavia, il debito in percentuale del PIL mondiale è passato dal 203% al 231%, il che significa che il coefficiente di leva finanziaria globale per l'economia mondiale è aumentato di appena 15 %.
Il debito pubblico mondiale è stato di $ 62, 4 trilioni a giugno 2018, con un aumento del 77% in 10 anni. Gli Stati Uniti sono in testa, con $ 19, 5 trilioni, in crescita del 117%. Della cifra di $ 62, 4 trilioni, $ 29, 0 trilioni provengono da altri paesi avanzati, $ 6, 2 trilioni dalla Cina e i restanti $ 7, 6 trilioni dagli altri paesi dei mercati emergenti.
"Nonostante un aumento della leva finanziaria, il rischio di contagio è mitigato dall'elevata fiducia degli investitori nel debito in valuta forte del governo occidentale occidentale. L'elevato rapporto di finanziamento interno per il debito societario cinese riduce anche il rischio di contagio, perché riteniamo che il governo cinese abbia i mezzi e le motivazioni per prevenire impostazioni diffuse ", osserva il rapporto.
Il debito societario non finanziario ha avuto una crescita esplosiva in Cina, in aumento di oltre cinque volte negli ultimi 10 anni, da $ 4, 0 trilioni a $ 20, 3 trilioni. La Cina rappresenta ora il 29% del debito globale delle società non finanziarie e ha contribuito al 68% dell'aumento mondiale negli ultimi dieci anni.
Uno sviluppo inequivocabilmente positivo riguarda il debito delle famiglie negli Stati Uniti e il debito delle famiglie della zona euro, in aumento di appena il 7% e in calo di quasi il 2%, rispettivamente, nell'ultimo decennio. In Cina, tuttavia, il debito delle famiglie è salito da $ 0, 8 trilioni a $ 6, 6 trilioni, in crescita del 716% e rappresentando il 72% dell'aumento globale.
"Sebbene riteniamo che il rischio di contagio sia inferiore rispetto al 2008-2009, i rischi sono elevati. A causa dei tassi di interesse estremamente bassi, negli ultimi dieci anni si è assistito alla migrazione dei flussi di investitori verso prodotti a reddito fisso di tipo speculativo e non tradizionali. Questi mercati tendono essere meno liquido e più volatile, e potrebbe cogliere in caso di shock finanziario o panico ", avverte S&P. Un fattore chiave della crisi del 2008-2009 è stato il tracollo di titoli complessi che sono diventati noti come attività tossiche.
Guardando avanti
Anche se S&P è corretto e la prossima crisi finanziaria non è così grave come l'ultima, è comunque probabile che si tratti di un'esperienza straziante con impatti negativi diffusi sugli investitori e sul pubblico in generale.
