I fondi negoziati in borsa tradizionali (ETF) sono disponibili in centinaia di varietà, che seguono quasi tutti gli indici che si possano immaginare. Gli ETF offrono tutti i vantaggi associati ai fondi comuni di investimento indicizzati, tra cui basso turnover, basso costo e ampia diversificazione, inoltre i loro indici di spesa sono significativamente inferiori.
Sebbene gli investimenti passivi siano una strategia popolare tra gli investitori dell'ETF, non è l'unica strategia. Qui esploriamo e confrontiamo le strategie di investimento dell'ETF per fornire ulteriori informazioni su come gli investitori utilizzano questi strumenti innovativi.
Investimento passivo
Gli ETF sono stati originariamente costruiti per fornire un singolo titolo che tiene traccia di un indice e negozia infragiornaliero. Il trading infragiornaliero consente agli investitori di acquistare e vendere, in sostanza, tutti i titoli che compongono un intero mercato (come l'S & P 500 o il Nasdaq) con una singola operazione. Gli ETF offrono quindi la flessibilità di entrare o uscire da una posizione in qualsiasi momento della giornata, a differenza dei fondi comuni di investimento, che vengono scambiati una sola volta al giorno.
Mentre la capacità di negoziazione intraday è sicuramente un vantaggio per gli operatori attivi, è solo una comodità per gli investitori che preferiscono acquistare e detenere, che è ancora una strategia valida e popolare, soprattutto se teniamo presente che i fondi gestiti più attivamente non riescono a battere i loro benchmark o controparti passive, in particolare su orizzonti temporali più lunghi, secondo Morningstar. Gli ETF forniscono un modo conveniente ed economico per implementare l'indicizzazione o la gestione passiva.
Trading attivo
Nonostante il track record dell'indicizzazione, molti investitori non si accontentano di accontentarsi dei cosiddetti rendimenti medi. Anche se sanno che una minoranza di fondi gestiti attivamente batte il mercato, sono comunque disposti a provare. Gli ETF forniscono lo strumento perfetto.
Consentendo la negoziazione infragiornaliera, gli ETF offrono a questi operatori l'opportunità di seguire la direzione del mercato e operare di conseguenza. Sebbene continuino a negoziare un indice come un investitore passivo, questi trader attivi possono trarre vantaggio da movimenti a breve termine. Se l'S & P 500 corre verso l'alto quando i mercati si aprono, i trader attivi possono bloccare immediatamente i profitti.
E così, tutte le strategie di trading attive che possono essere utilizzate con le azioni tradizionali possono essere utilizzate anche con gli ETF, come i tempi di mercato, la rotazione del settore, le vendite allo scoperto e gli acquisti a margine.
ETF gestiti attivamente
Sebbene gli ETF siano strutturati per tracciare un indice, potrebbero essere altrettanto facili da progettare per tracciare le scelte migliori di un gestore di investimento popolare, rispecchiare qualsiasi fondo comune esistente o perseguire un particolare obiettivo di investimento. A parte il modo in cui sono negoziati, questi ETF possono fornire agli investitori / operatori un investimento che mira a generare rendimenti superiori alla media.
Gli ETF gestiti attivamente hanno il potenziale di beneficiare anche gli investitori di fondi comuni e gestori di fondi. Se un ETF è progettato per rispecchiare un determinato fondo comune, la capacità di negoziazione infragiornaliera incoraggerà i trader frequenti a utilizzare l'ETF anziché il fondo, il che ridurrà il flusso di cassa in entrata e in uscita dal fondo comune, rendendo il portafoglio più facile da gestire e altro conveniente, migliorando il valore del fondo comune per i suoi investitori.
Trasparenza e arbitraggio
Gli ETF gestiti attivamente non sono così ampiamente disponibili perché esiste una sfida tecnica nel crearli. Le principali questioni che devono affrontare i gestori di denaro comportano tutte una complicazione commerciale, più specificamente una complicazione nel ruolo dell'arbitraggio per gli ETF. Poiché gli ETF vengono negoziati in una borsa valori, esiste la possibilità che si sviluppino disparità di prezzo tra il prezzo di negoziazione delle azioni dell'ETF e il prezzo di negoziazione dei titoli sottostanti. Questo crea l'opportunità di arbitraggio.
Se un ETF viene negoziato a un valore inferiore al valore delle azioni sottostanti, gli investitori possono beneficiare di tale sconto acquistando azioni dell'ETF e quindi incassandole per distribuzioni in natura di azioni del titolo sottostante. Se l'ETF viene negoziato a un prezzo superiore al valore delle azioni sottostanti, gli investitori possono cortocircuitare l'ETF e acquistare azioni sul mercato aperto per coprire la posizione.
Con gli ETF su indici, l'arbitraggio mantiene il prezzo dell'ETF vicino al valore delle azioni sottostanti. Questo funziona perché tutti conoscono le partecipazioni in un determinato indice. L'indice ETF non ha nulla da temere rivelando le partecipazioni e la parità dei prezzi è al servizio degli interessi di tutti.
La situazione sarebbe leggermente diversa per un ETF gestito attivamente, il cui gestore del denaro verrebbe pagato per la selezione titoli. Idealmente, tali selezioni dovrebbero aiutare gli investitori a sovraperformare l'indice di riferimento del loro ETF.
Se l'ETF rivelasse le sue partecipazioni abbastanza frequentemente da consentire l'arbitraggio, non vi sarebbe motivo di acquistare l'ETF: gli investitori intelligenti lascerebbero semplicemente al gestore del fondo fare tutte le ricerche e quindi attendere la divulgazione del suo meglio idee. Gli investitori acquisterebbero quindi i titoli sottostanti ed eviterebbero di pagare le spese di gestione del fondo. Pertanto, tale scenario non fornisce alcun incentivo per i gestori monetari a creare ETF gestiti attivamente.
In Germania, tuttavia, l'unità DWS Investments di Deutsche Bank ha sviluppato ETF gestiti attivamente che rivelano le loro partecipazioni agli investitori istituzionali su base giornaliera, con un ritardo di due giorni. Ma le informazioni non sono condivise con il pubblico fino a quando non è di un mese. Questo accordo offre agli operatori istituzionali l'opportunità di arbitrare il fondo, ma fornisce al pubblico informazioni non aggiornate.
Negli Stati Uniti, gli ETF attivi sono stati approvati, ma devono essere trasparenti sulle loro posizioni giornaliere. La Securities & Exchange Commission (SEC) ha negato gli ETF attivi non trasparenti nel 2015, ma sta attualmente valutando diversi modelli di ETF attivi divulgati periodicamente. La SEC ha inoltre approvato l'apertura della negoziazione di azioni senza divulgazione dei prezzi in giorni volatili relativi agli ETF per evitare il calo record infragiornaliero verificatosi nell'agosto 2015, quando i prezzi degli ETF sono scesi a causa della sospensione della negoziazione dei titoli mentre la negoziazione degli ETF è continuata.
La linea di fondo
La gestione attiva e passiva sono strategie di investimento legittime e frequentemente utilizzate tra gli investitori dell'ETF. Mentre gli ETF gestiti attivamente gestiti da gestori di fondi professionali sono ancora scarsi, puoi scommettere che le innovative società di gestione del denaro stanno lavorando diligentemente per superare le sfide legate alla messa a disposizione di questo prodotto in tutto il mondo.
