I prodotti petroliferi scambiati a leva sono in aumento sull'aumento dei prezzi del petrolio. Tali fondi sono aumentati di quasi il 90% dall'inizio dell'anno, rendendoli alcuni dei principali fondi negoziati in borsa (ETF) del 2019 poiché i futures sui prezzi del petrolio negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 28%. Ma anche se si prevede che i prezzi del petrolio saliranno più in alto nel timore di un eccesso di offerta globale, gli investitori stanno tirando fuori centinaia di milioni di dollari da questi fondi con leva finanziaria, secondo il Wall Street Journal.
3 ETF rischiosi
- VelocityShares 3X Long Crude Oil borsa (UWT): + 89% United States 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Che cosa significa per gli investitori
Gli investimenti con leva possono amplificare i rendimenti, e nel caso dei fondi VelocityShares 3X e Stati Uniti 3X, di ben tre volte. Il fondo ProShares Ultra mira a raddoppiare la performance giornaliera. Ma la leva finanziaria implica che anche le perdite sono amplificate e se gli investitori non comprendono la complessità di questi veicoli di investimento, possono facilmente essere bruciati.
Gli ETF con leva vengono generalmente ripristinati su base giornaliera. Qualunque sia il guadagno ottenuto nel corso della giornata, il fondo dovrà riequilibrarsi al fine di mantenere un coefficiente di leva costante, sia esso 2 o 3 volte l'importo investito. Un investimento di $ 100 in un ETF con leva finanziaria con leva 2X avrà un'esposizione di $ 200 all'indice sottostante. Se l'indice aumenta del 5%, l'investimento di $ 100 guadagnerà $ 10. Ma ora l'investimento vale $ 110 con un'esposizione all'indice di $ 220. Se il giorno successivo l'indice diminuisce del 5%, la perdita in quel giorno sarà di $ 11, con una perdita complessiva di $ 1 o 1% sull'investimento originale.
Ignorare il funzionamento del riequilibrio può evidentemente portare a grandi sorprese per gli investitori che desiderano utilizzare fondi con leva finanziaria nell'ambito di una strategia di acquisto e sospensione. Mentre gli ETF con leva tendono a fare bene in ambienti in costante aumento con una volatilità minima, grandi oscillazioni giornaliere possono avere effetti negativi significativi. Il riequilibrio in una tendenza rialzista con ampie oscillazioni giornaliere equivale essenzialmente all'acquisto dei massimi e alla vendita dei minimi. Di solito non è mai una buona strategia, motivo per cui gli ETF con leva tendono a essere commercializzati come strumenti di trading giornalieri, non come veicoli di investimento a lungo termine.
"Se ottieni un modello di frusta, anche se si sta muovendo nel complesso nella direzione che scegli, potresti trovarti spiacevolmente sorpreso a causa di tutti i massimi di acquisto e di vendita che hai fatto lungo la strada", Elisabeth Kashner, responsabile della ricerca ETF e analisi a FactSet, ha detto al Journal. Nell'ultimo anno, mentre i prezzi del petrolio sono scesi solo del 7%, i prodotti a tripla leva hanno perso quasi il 40%, secondo FactSet.
Guardando avanti
Attualmente, il prezzo del petrolio sta affrontando pressioni al rialzo a causa delle sanzioni contro i membri dell'OPEC Iran e Venezuela, nonché delle proteste in Algeria. Ma considerando che l'amministrazione Trump ha considerato i prezzi del petrolio più bassi come un aspetto centrale della sua politica economica, rimane incertezza su come andranno i prezzi elevati. A parte i rischi di volatilità giornalieri insiti negli ETF con leva, gli operatori petroliferi dovranno valutare i rischi di un improvviso spostamento dell'attuale tendenza al rialzo dei prezzi del petrolio.
