Gli investitori in cerca di titoli che possono sovraperformare nei prossimi 12 mesi a causa del rallentamento della crescita degli utili dovrebbero prendere in considerazione 10 blue chip che vendono a significativi sconti di valutazione rispetto allo S&P 500. Fanno parte di un paniere di 50 titoli assemblato da Goldman Sachs la cui componente mediana viene venduta a 30 % di sconto sull'indice e molti dei quali hanno sovraperformato il mercato nel 2019 anche se è salito ai nuovi massimi storici di tutti i tempi.
"Nonostante questa espansione multipla, la valutazione relativa del paniere rispetto all'S & P 500 si colloca solo nell'ottavo percentile dal 2006", scrive Goldman nell'attuale edizione del loro rapporto settimanale statunitense di kickstart. Tra i 50 titoli azionari nel paniere della crescita dei dividendi di Goldman vi sono questi 10 titoli: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) e Darden Restaurants Inc. (DRI).
Key Takeaways
- Le azioni con alti rendimenti da dividendi sono valutate con uno sconto. Questo sconto è vicino al massimo da 40 anni.Molte di queste azioni offrono anche una crescita dei dividendi superiore alla media.Il pessimismo sulla crescita dei dividendi è eccessivo, secondo Goldman Sach. Mentre sono ancora valutati a buon mercato, molti di questi titoli stanno battendo il mercato.
Significato per gli investitori
Il titolo mediano nel paniere della crescita dei dividendi di Goldman offre anche un rendimento da dividendi superiore del 50% (3, 5% contro 2, 0%) e un tasso di crescita medio annuo previsto del 100% dei dividendi, o CAGR, fino al 2021 (10% contro 5%) rispetto a lo stock mediano S&P 500. Inoltre, mentre il titolo mediano nel paniere ha un rapporto di pagamento dei dividendi più elevato rispetto al titolo mediano nell'indice (41% contro 30%), ciò è ancora "gestibile", come afferma Goldman. Per quanto riguarda la valutazione, il rapporto P / E a termine del titolo mediano nel paniere è di 12, 4 volte gli utili previsti nei prossimi 12 mesi, rispetto a 17, 6 volte per il titolo S&P 500 mediano.
Goldman ha affermato questo a sostegno del loro rialzo delle azioni con dividendi elevati e in rapida crescita: "Gli investitori ricevono un rendimento da dividendi superiore di 25 bp per investire in S&P 500 rispetto a una nota del Tesoro USA a 10 anni. Prevediamo che il DPS S&P 500 crescerà del 7% nel 2019, il 6% nel 2020 e il 5% in media fino al 2023. Il mercato degli scambi di dividendi sta scontando una crescita media annua relativamente modesta del 2, 7% fino al 2023. Il pessimismo della crescita dei dividendi è evidente anche nella valutazione delle azioni ad alto rendimento da dividendi, che sono negoziazione con uno sconto estremo su titoli con bassi rendimenti da dividendi ".
In effetti, Goldman rileva che il divario di valutazione tra il 20% delle azioni S&P 500 con il più alto rendimento da dividendi (4, 1% per il titolo mediano in questo gruppo) e il 20% con il rendimento più basso (lo 0% è la mediana per questi titoli) è vicino al suo punto più largo mai negli ultimi 40 anni, nonostante il restringimento di recente. I rapporti P / E forward mediani sono 13 volte gli utili previsti per i prossimi 12 mesi per il quintile con il rendimento più elevato, rispetto a 24x per il quintile più basso.
Fino al 31 ottobre 2019, il titolo mediano nel paniere di Goldman è aumentato del 13% da inizio anno, mentre il titolo mediano S&P 500 ha guadagnato il 23%. Tra le azioni nel paniere, 17 di esse (34%) hanno registrato guadagni del 23% o più. Tra i maggiori guadagni ci sono Best Buy (fino al 40%) e Citizens Financial (fino al 24%).
Il rivenditore di elettronica Best Buy ha un rendimento del 3, 1%, prevede un dividendo previsto CAGR fino al 2021 del 12% e un rapporto di pagamento del 36%, al di sotto della mediana del paniere. Società bancaria Citizens Rendimenti finanziari del 4, 6%, ha un dividendo previsto CAGR del 15% e un tasso di pagamento del 36%.
Guardando avanti
"Altre metriche, come EV / Vendite e Prezzo / Libro, mostrano anche un elevato stock di rendimenti da dividendi con uno sconto di valutazione insolitamente elevato rispetto alle azioni con rendimenti da dividendi bassi", osserva Goldman. Supponendo che il mercato, e le valutazioni medie delle azioni in tutto il mercato, non si arrestino, questo è un altro motivo per cui le azioni nel paniere di Goldman sembrano interessanti in questo momento. "Guardando al futuro, un'ampia dispersione di multipli S&P 500 P / E sosterrebbe in genere ulteriori sovraperformance delle strategie di valore, come azioni con alti rendimenti da dividendi", scrivono.
