Rendimento alla maturità vs. Rendimento da chiamare: una panoramica
L'acquirente di un'obbligazione di solito si concentra sul rendimento fino alla scadenza (il rendimento totale che verrà pagato entro la data di scadenza di un'obbligazione). Ma l'acquirente di un'obbligazione richiamabile vuole anche stimare il suo rendimento da chiamare.
Un'emissione richiamabile può essere rimborsata dall'emittente prima che raggiunga la data di scadenza dichiarata. Le obbligazioni richiamabili di solito offrono un rendimento più interessante fino alla scadenza, insieme alla condizione che l'emittente possa "chiamarlo" se i tassi di interesse generali cambiano e scopre che può prendere in prestito denaro in modo meno costoso in un altro modo.
Pertanto, due numeri sono importanti per l'investitore considerando le obbligazioni richiamabili: rendimento alla scadenza e rendimento da chiamare. La data di una chiamata, se presente, è sconosciuta in anticipo, ma può essere stimata.
Key Takeaways
- Il rendimento alla scadenza è il rendimento totale che verrà pagato dal momento dell'acquisto di un'obbligazione fino alla data di scadenza. La resa da chiamare è il prezzo che verrà pagato se l'emittente di un'obbligazione richiamabile opta per il rimborso anticipato. generalmente offrono un rendimento leggermente superiore alla scadenza.
Rendimento alla maturità
Il rendimento di un'obbligazione è il rendimento totale che l'acquirente riceverà tra il momento dell'acquisto dell'obbligazione e la data in cui l'obbligazione raggiunge la sua scadenza. Ad esempio, una città potrebbe emettere obbligazioni che pagano un rendimento del 2, 192% all'anno fino a quando non maturano il 1 ° settembre 2032.
La maggior parte delle obbligazioni municipali e alcune obbligazioni societarie sono richiamabili. I buoni del tesoro non lo sono, con poche eccezioni.
Un calcolo del rendimento alla scadenza presuppone che tutti i pagamenti di interessi siano ricevuti dalla data di acquisto fino alla scadenza dell'obbligazione e che ciascun pagamento venga reinvestito allo stesso tasso dell'obbligazione originale. (Un investitore può anche determinare il valore di mercato di un'obbligazione controllando il tasso spot, poiché questa metrica tiene conto dei tassi di interesse fluttuanti.)
Il rendimento alla scadenza si basa sul tasso cedolare, sul valore nominale, sul prezzo di acquisto e sugli anni fino alla scadenza, calcolato come:
Rendimento alla scadenza = {Tasso cedola + (Valore nominale - Prezzo d'acquisto / anni fino alla scadenza)} / {Valore nominale + Prezzo d'acquisto / 2}
Rendimento da chiamare
Un investitore in un'obbligazione richiamabile vuole anche stimare il rendimento da chiamare, o il rendimento totale che verrà ricevuto se l'obbligazione acquistata è detenuta solo fino alla data di scadenza anziché alla piena scadenza.
Un'obbligazione richiamabile viene venduta a condizione che l'emittente possa ripagarla prima che raggiunga la scadenza. Se i tassi di interesse diminuiscono, la società o il comune che ha emesso l'obbligazione potrebbe scegliere di estinguere il debito in essere e ottenere nuovi finanziamenti a un costo inferiore.
Il prezzo pagato dall'investitore sarà superiore al valore nominale dell'obbligazione. Generalmente, prima viene chiamata un'obbligazione, migliore è il rendimento per l'investitore.
La maggior parte delle obbligazioni municipali e alcune obbligazioni societarie sono richiamabili. I buoni del tesoro non lo sono, con poche eccezioni.
Le obbligazioni richiamabili sono emesse con una o più date di chiamata allegate. Il prezzo pagato sarà superiore al valore nominale dell'obbligazione, ma il prezzo esatto sarà basato sui tassi prevalenti al momento.
Il rendimento da chiamare può essere stimato in base al tasso cedolare dell'obbligazione, al tempo fino alla data di prima o seconda chiamata e al prezzo di mercato.
