Le scorte sono state su una corsa selvaggia dall'inizio del 2018. Ma negli ultimi downdraft, l'indice principale per misurare la paura si è comportato relativamente calmo. Nonostante una serie di tuffi nell'S & P 500, l'indice di volatilità CBOE, meglio noto come VIX, non ha visto il picco atteso che indica che gli investitori stanno cercando di coprire i loro portafogli acquistando opzioni put. Quella relativa mancanza di paura potrebbe essere un segnale che giorni più calmi e rialzisti sono in vista per il mercato azionario.
Secondo i dati di Ycharts, dal 2010 il VIX ha registrato una media di un livello di 16, 4, con una deviazione standard di 5, 57, collocando l'indice nell'intervallo da 10, 86 a 22, rendendo l'attuale lettura di VIX di circa alle 22, 15 circa, appena fuori dal normale gamma storica.
Indice VIX
I livelli quasi normali nel VIX suggeriscono che gli investitori non si affrettano ad acquistare protezioni per i loro portafogli di copertura, un segno che gli investitori potrebbero non aspettarsi ulteriori cali. L'ultima crisi del mercato azionario dal 19 marzo al 3 aprile 2018 ha visto il VIX raggiungere un massimo di chiusura di soli 24, 9. Durante il forte sell-off dal 4 gennaio al 20 gennaio 2016, il VIX ha raggiunto un massimo di chiusura di 27, 6, mentre il periodo dal 18 agosto al 2 settembre 2015 ha raggiunto un massimo di quasi 41.
Contratti futures VIX
La struttura a termine dell'indice VIX indica anche che la recente volatilità potrebbe presto calmarsi. L'indice Spot VIX è attualmente scambiato a un livello superiore rispetto ai contratti futures VIX per luglio 2018, il che significa che gli investitori stanno cercando una volatilità che cadrà nei prossimi mesi. Prima della recente volatilità del mercato azionario, lo spot VIX era negoziato ben al di sotto dei contratti futuri.
Rapporto Put-to-Call
Il rapporto Put-to-Call per l'S & P 500 è in media 1, 74 dal 2010, con una deviazione standard di 0, 38 che pone l'intervallo normale per il rapporto put to call da 1, 37 a 2, 2. Pone il livello di 1, 44 del 3 aprile all'estremità inferiore della normale. In effetti, il rapporto ha raggiunto il picco solo a 2, 53 durante il sell-off delle ultime due settimane. Lo stesso rapporto è salito a 3, 77, quasi il 50% in più, il 24 agosto 2015, durante quel periodo di turbolenze di due settimane. È un segno che i timori oggi non sono così alti come altri periodi di significativa volatilità del mercato azionario e che gli investitori non stanno acquistando in modo aggressivo put.
Nessun volo per la sicurezza
Anche il mercato obbligazionario ha espresso un senso di calma durante la recente volatilità del mercato azionario, con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni che è passato dal 2, 85% al 2, 78%, a malapena in calo. Confrontalo con il calo dal 4 gennaio al 20 gennaio 2016, dove il tasso è sceso dal 2, 25% a un minimo dell'1, 98%.
Sembrerebbe che, visti i periodi precedenti di turbolenze del mercato azionario e livelli di movimenti dei prezzi estremi, i misuratori della paura siano saliti agli estremi più elevati. Suggerisce che l'ultimo attacco di volatilità non sta creando gli stessi livelli di paura. Forse è un segno che il recente downdraft nel mercato azionario è vicino o in fondo.
