Gli investitori azionari che cercano di cavalcare la corsa al rialzo dovrebbero evitare il costoso mercato statunitense e guardare invece all'estero, dove gli investitori sono pronti a generare rendimenti azionari migliori nei prossimi anni, secondo David Kelly, il principale stratega globale di JPMorgan Asset Management. I commenti di Kelly possono essere considerati eretici dai primi fan e amanti degli stock statunitensi, ma Kelly ritiene che le azioni in Giappone, Europa e mercati emergenti supereranno significativamente gli indici statunitensi nei prossimi anni, in un'intervista a Business Insider.
Perché le azioni statunitensi sono troppo costose
· S&P 500: 18 volte superiori ai guadagni di 12 mesi
· Euro Stoxx, Nikkei: da 14 a 15 volte dopo i guadagni di 12 mesi
· MSCI EM: guadagni 12, 5 volte 12 mesi
Fonte: JPMorgan
I mercati emergenti sembrano economici
"Ci sono migliori opportunità all'estero se le persone hanno il coraggio di entrare", ha detto Kelly, la cui azienda gestisce $ 1, 7 trilioni di risorse. "Le azioni internazionali sembrano a buon mercato. I mercati emergenti sembrano economici rispetto alla storia."
Date le prospettive sempre più negative per la crescita economica nei mercati esteri, i titoli esteri sono scesi a livelli interessanti, afferma Kelly. Rileva che l'indice MSCI EM è scambiato a 12, 5 volte i suoi guadagni negli ultimi 12 mesi, mentre Euro Stoxx e Nikkei sono scambiati da 14 a 15 volte. Nel frattempo, l'S & P 500 si attesta a 18 volte trascurando i profitti di 12 mesi.
Paure della recessione globale esagerate
Kelly considera esagerate le paure delle recessioni economiche globali e regionali, indicando che ci sono pochi segnali di tale movimento. Il veterinario del mercato riconosce che, poiché la crescita rallenta nei principali mercati come la Cina e l'UE, affrontando anche le questioni relative alla Brexit, le azioni continueranno a generare rendimenti limitati e sperimenteranno una volatilità accentuata. Detto questo, investire nello stock è ancora un'opzione migliore rispetto alle obbligazioni, secondo lo stratega JPM. Aggiunge che l'inflazione non dovrebbe essere un grande vento contrario in molte regioni, in parte a causa di quella crescita rallentata. Kelly cita le mosse della Banca centrale europea e della Banca del Giappone per mantenere i tassi estremamente bassi, mentre i tassi statunitensi sono ancora al di sotto degli standard storici.
Il CEO di Morgan Creek Capital, Mark Yusko, che sostiene che gli Stati Uniti stanno partecipando a una "ripresa del mercato ribassista", ha fatto eco il sentimento di Kelly, secondo la CNBC. "Ci sono molti posti economici per mettere la tua capitale. Non devi metterla negli Stati Uniti", ha affermato. Yusko raccomanda di investire in società in accomandita semplice, nonché in quelli che chiama mercati "CARBS", in Cina, Argentina, Russia, Brasile e Corea del Sud.
Guardando avanti
Fino ad ora, molti investitori statunitensi hanno preferito attenersi al toro americano e hanno fatto bene grazie a questo. Andando avanti, potrebbe essere necessario un mercato ribassista degli Stati Uniti drasticamente protratto prima che gli investitori inizino a investire molto denaro all'estero, soprattutto considerando le prospettive incerte per i principali mercati in Cina e in Europa.
