Dato che le grandi aziende di Wall Street sono quasi perpetuamente rialziste per quanto riguarda le azioni, Morgan Stanley in questi giorni sta sollevando le sopracciglia consigliando agli investitori di dirigersi verso le uscite - e farlo ora. "Facciamo fatica a vedere il vantaggio di restare aggrappati solo per vedere quanto tempo possiamo. Pensiamo che sia meglio scendere subito e riposare per il prossimo rodeo", afferma Michael Wilson, capo stratega azionario di Morgan Stanley. "Forse la corsa dei tori dal 24 dicembre non è durata ben 8 secondi, ma cercheremo comunque di smontare - siamo abbastanza vicini e i tori possono essere animali pericolosi. ”Per quanto riguarda questo riferimento al rodeo, una corsa di tori completata dura per 8 secondi
Wilson, che ha commentato in una nota i clienti citati da MarketWatch, ha citato due motivi principali per il suo pessimismo, come indicato nella tabella seguente.
2 motivi per uscire dagli stock
Significato per gli investitori
Wilson osserva che gli aumenti dei profitti a due cifre anno su anno (YOY) registrati da molte società statunitensi nel 2018 sono stati il risultato di aliquote fiscali più basse nel 2018 rispetto al 2017. Questo scenario non verrà replicato quando gli utili del 2019 verranno confrontati con il 2018.
Tuttavia, Wilson è tra gli osservatori più ribassisti. La visione del consenso tra gli analisti richiede una crescita degli utili del 6, 4% nell'intero 2019 per l'indice S&P 500 (SPX), secondo Zacks Investment Research. Il dato è del 5, 8%, in base ai dati I / B / E / S citati da Yardeni Research. Al contrario, Wilson vede una crescita dell'EPS all'1, 3% nei primi tre trimestri dell'anno.
Wilson è anche preoccupato per lo spegnimento parziale di cinque settimane del governo federale degli Stati Uniti. Il Congressional Budget Office (CBO) stima che sia costato all'economia statunitense 11 miliardi di dollari, ma che alla fine verranno recuperati 8 miliardi di dollari una volta che i dipendenti federali riceveranno un arretrato, riferisce Reuters. Il governo ha riaperto questa settimana in virtù di un disegno di legge di spesa che lo finanzia per tre settimane.
"Dubitiamo che una riapertura di tre settimane del governo porterà a un pieno rimbalzo dell'attività economica che è stata persa o soppressa. Alcune cose probabilmente non possono essere" inventate "anche se la riapertura temporanea diventa permanente", afferma Wilson. Il CBO stima che l'arresto abbia ridotto il tasso di crescita dell'economia nel quarto trimestre del 2018 di 0, 1 punti percentuali e che l'impatto negativo sulla crescita dell'intero anno 2019 sarà solo di 0, 02 punti percentuali. Tuttavia, continueranno a manifestarsi effetti significativi da parte di privati e aziende che non sono stati pagati durante l'arresto, osserva Reuters.
Le scorte hanno storicamente registrato forti guadagni nei 12 mesi successivi alla chiusura di un arresto, secondo la ricerca di LPL Financial. Ma, in questo caso, la storia potrebbe non essere una guida poiché il recente arresto di 35 giorni è stato di gran lunga il più lungo di sempre, eclissando il record precedente, una chiusura di 21 giorni che si è conclusa nel gennaio 1996. L'S & P 500 è avanzato del 21, 3% nei 12 mesi successivi allo spegnimento.
In effetti, Daniel Pinto, copresidente di JPMorgan Chase, è uno stratega che afferma che le azioni potrebbero precipitare invece di aumentare. Si aspetta un ulteriore crollo del mercato nell'intervallo dal 10% al 20%, secondo i rapporti di CNBC. Una delle ragioni principali citate da questi osservatori del mercato è il rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti, in Asia e nel mondo, aggravata dalle tensioni commerciali irrisolte tra Stati Uniti e Cina.
Gli economisti della Bank of America Merrill Lynch hanno recentemente ridotto la loro proiezione di crescita del PIL per il 2019 negli Stati Uniti dal 2, 7% al 2, 5% in base alla situazione commerciale, osserva MarketWatch, aggiungendo che gli inventari sono aumentati durante la chiusura. Gli accumuli di inventario, a loro volta, spesso segnalano un calo della domanda e della spesa. Morgan Stanley all'inizio di quest'anno ha avvertito che il rischio di una recessione è il più alto dalla crisi finanziaria del 2008, portandoli a proiettare un declino del mercato azionario nel 2019, secondo un precedente rapporto.
Guardando avanti
Solo pochi mesi fa la raccomandazione di un'importante azienda di Wall Street secondo cui gli investitori abbandonano del tutto il mercato azionario sarebbe sembrata stravagante. Quindi le stime draconiane dell'EPS sono indicative di come il pessimismo si sta diffondendo tra i principali attori del mercato. Poiché i prezzi delle azioni sono guidati dalle aspettative, le prospettive di Wilson potrebbero essere un altro indicatore del fatto che gli investitori dovrebbero procedere con ulteriore cautela.
