I titoli tecnologici FAANG mega cap sono stati i fattori chiave dei guadagni del mercato rialzista nei principali indici azionari statunitensi. Con il progredire del 2018, tuttavia, i dubbi sulle loro valutazioni e sulla capacità di crescita futura sono aumentati, portando infine tutti e cinque i mercati al ribasso, in calo del 20% o più dai loro massimi. Tutti hanno messo in scena recuperi parziali.
Le azioni FAANG sono Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX) e Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL). Differiscono in termini di mercati, modelli di business, livelli di rischio e fasi di crescita. È quindi fuorviante vederli come un gruppo.
"Devi distinguere tra tutti i titoli che rientrano nello stesso paniere", ha detto a Markets Insider Shawn Cruz, responsabile del prodotto commerciale e della strategia aziendale presso la società di intermediazione TD Ameritrade. "Ciò che i mercati ti stanno dicendo è che pensano che le stime degli utili assegnate a Google, Facebook e Apple sono molto più rischiose rispetto alle stime degli utili assegnate ad Amazon e Netflix. "Basa questa osservazione sui loro rapporti P / E in avanti ampiamente variabili.
Tutti i FAANG non sono uguali
(Rapporti P / E in avanti)
- Amazon: 61 volte le entrate stimate per i prossimi 12 mesi Netflix: 53 volte Alfabeto: 24 volteFacebook: 23 volte Apple: 13 volte
Significato per gli investitori
Come mostrato sopra, Amazon e Netflix hanno valutazioni significativamente più alte rispetto alle altre. Cruz vede una maggiore fiducia degli investitori nei loro guadagni futuri e quindi meno rischi per questi due.
Altri non sono d'accordo. Considerano le valutazioni elevate per Amazon e Netflix come indicative di un rischio molto maggiore. Anticipando livelli molto elevati di crescita che si estendono molto nel futuro, queste valutazioni possono essere frantumate dalle più piccole delusioni.
Il giro sulle montagne russe dei FAANG
(Dal più alto al più basso nel 2018, dal più basso 2018 al 7 febbraio 2019 Chiudi)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Alfabeto: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: -20, 2 %, + 15, 3%
Apple è principalmente un venditore di dispositivi, con l'iPhone che ha soppiantato la linea di personal computer Macintosh come prodotto di punta. È anche di gran lunga il membro FAANG più vecchio e più maturo e il suo rapporto P / E relativamente basso riflette le sue minori prospettive di crescita. In effetti, il mercato dei personal computer è in declino a lungo termine e il mercato degli smartphone potrebbe raggiungere la saturazione, con Apple che ha registrato un calo delle vendite del 15% negli iPhone durante il suo recente trimestre fiscale che includeva la stagione dello shopping natalizio.
Un'altra importante fonte di entrate per Apple è il suo App Store. Un vento contrario crescente viene dai fornitori di applicazioni, in particolare Netflix, che non accettano più i pagamenti dei clienti attraverso il sistema di Apple, riducendo così le commissioni che Apple guadagna su queste transazioni, secondo i rapporti di Seeking Alpha e The Verge. Google Play, che offre app per dispositivi che eseguono il sistema operativo Android di Alphabet, deve affrontare lo stesso problema.
Amazon è principalmente un rivenditore online, ma il suo atteggiamento da "andare ovunque" lo ha reso un player in rapida crescita in diverse aree come il cloud computing, lo streaming video e i dispositivi a controllo vocale come Alexa. Infatti, come rivenditore si è ramificato dalle sue origini come libraio per diventare un venditore di praticamente tutti i prodotti immaginabili, oltre a fornire la piattaforma di vendita online leader per i piccoli commercianti. Amazon è ancora in una modalità di crescita aggressiva, sacrificando i profitti attuali per costruire quote di mercato attraverso prezzi altamente competitivi.
Alphabet è lo sviluppatore di Google, il motore di ricerca Internet dominante, e Chrome, un popolare browser web. Deriva gran parte delle sue entrate dalla pubblicità online e offre streaming video tramite YouTube. Alphabet offre anche servizi cloud, è entrata nei mercati dei dispositivi con successo misto e la sua unità Waymo spende significativi dollari in ricerca e sviluppo per lo sviluppo della tecnologia dei veicoli autonomi.
Mentre l'EPS del 4 ° trimestre 2018 ha battuto le stime del 18, 0%, le azioni di Alphabet sono affondate dalle notizie, in base all'aumento dei costi e al calo del 29% su base annua (YOY) delle entrate pubblicitarie per clic, riporta CNBC. Amazon sta emergendo come un serio concorrente nella pubblicità online, contribuendo al potere di erosione dei prezzi di Google.
Facebook, il pionieristico sito di social media, dipende anche dalle entrate pubblicitarie e si sta espandendo nello streaming video, con particolare attenzione eventi sportivi. Come Alphabet, ha attirato il fuoco politico sulle questioni di privacy e sulla sua capacità di influenzare l'opinione pubblica. Tuttavia, Facebook ha registrato profitti record nel 4 ° trimestre 2018, con un aumento del 61% su base annua.
Netflix aggiunge quasi nove milioni di nuovi abbonati pagati a livello globale ogni trimestre. Cruz ritiene che sia ancora nelle prime fasi della crescita. Altri si chiedono se sta raggiungendo la saturazione del mercato negli Stati Uniti con oltre 60 milioni di abbonati. Di conseguenza, l'azienda si concentra sulla crescita internazionale e conta oltre 148 milioni di utenti in tutto il mondo, per Statista.
Guardando avanti
Gli investitori devono prendere decisioni sfumate sui FAANG. Coloro che apprezzano la redditività consolidata e un dividendo possono preferire Apple, nonostante i suoi problemi di crescita. Altri che premiano una rapida crescita in previsione di grandi guadagni futuri potrebbero favorire Amazon e Netflix, ma dovrebbero essere consapevoli dei rischi potenzialmente più elevati.
