Che cos'è l'arbitraggio del dividendo?
L'arbitraggio sui dividendi è una strategia di trading di opzioni che prevede l'acquisto di opzioni put e un importo equivalente di azioni sottostanti prima della data di ex dividendo e quindi l'esercizio della put dopo la riscossione del dividendo. Se utilizzato su un titolo con bassa volatilità (causando premi in opzioni inferiori) e un dividendo elevato, l'arbitraggio sui dividendi può comportare un investimento che realizzi profitti pur assumendo rischi molto bassi o assenti.
asporto chiave
- L'arbitraggio sui dividendi è una strategia di trading che prevede l'acquisto di opzioni put e azioni prima della data ex dividendo e quindi l'esercizio del put. L'arbitraggio sui dividendi ha lo scopo di creare un profitto privo di rischio (o a basso rischio) coprendo il lato negativo di un dividendo- pagamento delle azioni in attesa dell'emissione di dividendi imminenti.
Come funziona l'arbitraggio dei dividendi
Innanzitutto, alcune nozioni di base sull'arbitraggio e sui dividendi.
In generale, l'arbitraggio sfrutta le differenze di prezzo di strumenti finanziari identici o simili su mercati diversi a scopo di lucro. Esiste a causa delle inefficienze del mercato e non esisterebbe se i mercati fossero tutti perfettamente efficienti.
La data di ex dividendo di un'azione (o ex-date in breve), è una data chiave per determinare quali azionisti avranno diritto a ricevere il dividendo che sarà presto pagato. È una delle quattro fasi coinvolte nell'erogazione dei dividendi.
- La prima di queste fasi è la data della dichiarazione. Questa è la data in cui la società annuncia che emetterà un dividendo in futuro. La seconda fase è la data record, ovvero quando la società esamina il suo attuale elenco di azionisti per determinare chi riceverà i dividendi. Solo coloro che sono registrati come azionisti nei libri della società alla data di registrazione avranno diritto a ricevere dividendi. La terza fase è la data ex dividendo, in genere fissata due giorni lavorativi prima della data di registrazione. La quarta e ultima fase è la data da pagare. Nota anche come data di pagamento, segna quando il dividendo viene effettivamente erogato agli azionisti idonei.
In altre parole, devi essere azionista registrato di un titolo non solo alla data di registrazione, ma in realtà prima di esso. Solo gli azionisti che possedevano le loro azioni almeno due giorni lavorativi prima della data di registrazione avranno diritto a ricevere il dividendo.
Dopo la data di scadenza, il prezzo delle azioni di un titolo solitamente diminuisce dell'importo del dividendo emesso.
Quindi, in un gioco di arbitraggio sui dividendi, un trader acquista le azioni che pagano dividendi e mette le opzioni in un importo uguale prima della data ex dividendo. Le opzioni put sono profonde (ovvero, il loro prezzo di esercizio è superiore all'attuale prezzo delle azioni). Il trader raccoglie il dividendo alla data ex dividendo e quindi esercita l'opzione put per vendere il titolo al prezzo di esercizio put.
L'arbitraggio sui dividendi ha lo scopo di creare un profitto privo di rischio coprendo il rovescio di un titolo che paga dividendi in attesa dell'emissione di dividendi imminenti. Se il titolo scende nel prezzo quando viene distribuito il dividendo - e in genere lo fa - le put acquistate forniscono protezione. Pertanto, l'acquisto di un titolo per il suo reddito da dividendo da solo non fornirà gli stessi risultati di quando combinato con l'acquisto di put.
Esempio di arbitraggio dei dividendi
Per illustrare come funziona l'arbitraggio sui dividendi, immagina che il titolo XYZABC sia attualmente scambiato a $ 50 per azione e stia pagando un dividendo di $ 2 entro una settimana. Un'opzione put con una scadenza di tre settimane da ora e un prezzo d'esercizio di $ 60 viene venduta per $ 11. Un trader che desidera strutturare un arbitraggio di dividendi può acquistare un contratto per $ 1.100 e 100 azioni per $ 5.000, per un costo totale di $ 6.100. Nel giro di una settimana, il trader raccoglierà $ 200 in dividendi e l'opzione put per vendere il titolo per $ 6.000. Il totale guadagnato dal dividendo e dalla vendita di azioni è di $ 6.200, per un profitto di $ 100 al lordo di commissioni e tasse.
