Le azioni di Costco Wholesale Corp. (COST) sono aumentate di quasi il 42% nell'ultimo anno, quasi triplicando il ritmo dell'S & P 500. Tale guadagno ha lasciato la valutazione delle azioni di Costco a livelli di sangue. Le ultime due volte in cui le sue azioni sono state valutate a queste altezze elevate - il rapporto P / E in avanti di un anno più alto degli anni - sono diminuite drasticamente.
Uno sguardo ravvicinato ai numeri racconta la storia. Si prevede che le azioni del grossista abbiano un bilancio stellare 2018. Costco è attualmente nel suo quarto trimestre fiscale, con un aumento degli utili di quasi il 19%, ma si prevede che il tasso di crescita diminuirà materialmente nel 2019 e poi di nuovo nel 2020. Tuttavia, gli investitori potrebbero essere diventati troppo entusiasti, offrendo quote fino a una valutazione di quasi 26 volte gli utili del 2020, molto più elevati del rapporto P / E forward di un anno dell'S & P 500 intorno a 17. Quando il titolo è salito a valutazioni superiori a 25 volte gli utili in passato, le azioni sono diminuite di circa il 13% o più.
Stock costoso
Le azioni di Costco vengono ora negoziate alla massima valutazione risalendo a settembre 2013 a 25, 9 volte le stime fiscali 2020 di $ 8, 50. Il titolo ha raggiunto una valutazione superiore a 25 solo due volte prima, agosto 2016 e di nuovo nel mese di giugno 2017. Dopo aver raggiunto una valutazione così elevata, il titolo si è ritirato di circa il 13% nell'autunno del 2016 e di oltre il 16% nel estate del 2017. Ora Costco viene negoziato a una valutazione superiore a quelle dei due precedenti periodi, lasciando le azioni suscettibili di un forte pullback.
Rallentamento della crescita
La crescita degli utili per Costco dovrebbe rallentare materialmente nei prossimi tre anni, rallentando da circa il 19% nel 2018, all'11, 7% nel 2019 e al 9% nel 2020. Lascia le quote del trading Costco a un aumento multiplo degli utili, quasi tre volte il suo tasso di crescita degli utili per il 2020, dando allo stock un rapporto PEG di quasi 2, 9.
Le vendite non lo salveranno
La crescita dei ricavi non salverà nemmeno l'azienda, poiché si prevede che sarà inferiore anche nei prossimi tre anni, crescendo del 9% nel 2018 e solo del 6% nel 2019 e 2020.
Con Costco che negozia su un multiplo del mercato superiore e costoso se adeguato per la crescita, il titolo sembra pronto a mettere in scena un pullback. Ci vorrà un giro di grandi battute di utili e una guida agli utili rivista al rialzo per evitare che la valutazione diventi ancora più elevata, mentre una mancanza nella linea superiore o inferiore può rivelarsi disastrosa.
