Nonostante le preoccupazioni diffuse che gli Stati Uniti sperimenteranno un declino della crescita economica nel 2020 e forse scivoleranno in una recessione, Goldman Sachs prevede un rimbalzo. "I nostri economisti prevedono che la crescita del PIL reale negli Stati Uniti accelererà oltre il 2%, raggiungendo un ritmo del 2, 3% all'inizio del 2020. La loro stima per la crescita del PIL annuale medio per l'intero anno è del 2, 1%, al di sopra del tasso di crescita del consenso dell'1, 8%", secondo L'attuale rapporto di kickstart settimanale statunitense di Goldman.
Altri osservatori informati offrono una visione contrastante. Ad esempio, i CEO delle società statunitensi sono meno fiduciosi rispetto ai precedenti dalla crisi finanziaria globale del 2008, mentre il 67% dei CFO delle grandi società statunitensi prevede una recessione entro la fine del 2020, secondo i rapporti precedenti.
Key Takeaways
- Goldman Sachs si aspetta che la crescita economica degli Stati Uniti rimbalzi nel 2020, le loro previsioni sono più ottimistiche del consenso, Morgan Stanley vede un rimbalzo globale nel 2020, ma disomogeneo e trova che le valutazioni delle azioni siano alte rispetto ai fondamentali economici.
Significato per gli investitori
Tra le componenti del PIL, Goldman prevede che gli investimenti fissi residenziali e commerciali vedranno la crescita maggiore. Inoltre, prevedono che 4 forze chiave determineranno un aumento della crescita economica degli Stati Uniti:
(1) L'impatto stimolante della riduzione dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve continuerà a fluire attraverso l'economia nei prossimi trimestri. In particolare, i loro economisti ritengono che storicamente le condizioni finanziarie di allentamento impieghino circa 3 quarti per raggiungere il loro massimo effetto sul PIL.
(2) Le tariffe e il loro impatto economico negativo sembrano aver raggiunto il picco. Il loro caso di base è che le tariffe statunitensi sulle importazioni dalla Cina rimarranno invariate nel 2020.
(3) I rapporti tra scorte e vendite sono in calo, suggerendo un rimbalzo della produzione in vista, poiché le aziende aumentano la produzione per soddisfare la domanda e ricostruire gli inventari. In particolare, la percentuale di piccole imprese che intendono aumentare le scorte ha raggiunto il livello più alto dell'anno in ottobre.
(4) Gli impatti negativi di "eventi idiosincratici" come lo sciopero della General Motors e il calo dei prezzi del petrolio dovrebbero attenuarsi nel 2020. Goldman prevede che la risoluzione dello sciopero scatenerà un rimbalzo della produzione automobilistica e della crescita dei salari. Nel frattempo, l'impatto negativo della riduzione dei prezzi del petrolio sull'industria energetica dovrebbe essere più che compensato dall'impatto positivo di una riduzione dei costi su altre industrie e consumatori, soprattutto perché i prezzi si stabilizzano.
In questo momento, Goldman cita diversi indicatori positivi per l'economia americana. I salari non agricoli sono aumentati di 128.000 in ottobre, portando la tendenza recente a 175.000. Le vendite di case sono aumentate del 5% su base annua a settembre e ottobre. Dopo un calo di 6 mesi consecutivi, l'indice ISM Manufacturing è aumentato moderatamente in ottobre, mentre anche l'indice ISM Non-Manufacturing è aumentato. Venerdì, anche le vendite al dettaglio core hanno mostrato un aumento.
Guardando avanti
Morgan Stanley è una delle principali aziende di Wall Street con una visione più pessimistica. Si aspettano che le stime degli utili per l'S & P 500 nei prossimi 12 mesi vengano riviste al ribasso, in base a un recente numero del rapporto Warm-Up settimanale del loro team di strategia azionaria statunitense guidato da Mike Wilson. "Prevediamo una crescita debole nel 2020", scrivono.
In un altro rapporto, la Global Strategy Outlook 2020, gli economisti di Morgan Stanley prevedono che la crescita economica globale migliorerà a partire dal primo trimestre 2020, ma che sarà "irregolare". Inoltre, scoprono che le valutazioni del mercato azionario sono ancora elevate rispetto ai punti precedenti della storia quando l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) ha iniziato a emergere da una depressione. Scrivono anche che "le attività di rischio statunitensi sono troppo costose per il modesto recupero che prevediamo".
