Ai vecchi tempi, diciamo a settembre 2019, i broker hanno segnalato l'attività dei loro clienti come "scambi di entrate medie giornaliere" o DART. I DART erano una metrica generalmente accettata nel settore dell'intermediazione che misurava il numero di operazioni giornaliere che generavano entrate per il broker attraverso commissioni, commissioni o una parte dello spread tra l'offerta e il prezzo richiesto. In ottobre, un impressionante elenco di broker ha ridotto le loro commissioni azionarie a zero. Stanno ancora generando entrate? Come viene misurata l'attività commerciale adesso? E chi sembra essere il vincitore in base al primo mese di scambi gratuiti?
Durante l'esame dell'attività commerciale per Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade e Interactive Brokers, abbiamo notato che, come al solito, non è facile creare un confronto diretto. E * TRADE, ad esempio, ha cambiato la definizione di ciò che considera un trade. Schwab riporta statistiche commerciali settimanali, piuttosto che i numeri mensili riportati dagli altri.
Modifica della definizione di DART
Richard Repetto, analista di Sandler O'Neill, afferma: "E * TRADE ha ampliato la propria definizione di DART per includere tutte le negoziazioni dei clienti che generano una commissione e / o pagamento per il flusso degli ordini (PFOF)". Questa definizione estesa ora non include fondi comuni di investimento, operazioni su opzioni comprese quelle generate dai loro programmi di riacquisto di dime e tutte le transazioni di fondi negoziati in borsa (ETF). Repetto osserva che a ottobre, E * TRADE ha aumentato i DART del 3% e le opzioni DART del 2%.
Durante un periodo simile, Charles Schwab ha mantenuto la sua precedente definizione di DART, dove ha bisogno di generare una commissione e ha visto i loro DARTs di ottobre calare drasticamente con la sua offerta commerciale a commissioni zero a partire dal 7 ottobre. Nei rapporti settimanali di Schwab, il numero di operazioni che vengono visualizzate le commissioni non generate, che raddoppiano dal 39% delle transazioni totali per le quattro settimane terminanti il 4 ottobre 2019, al 78% per le prime quattro settimane di operazioni a commissione zero, che terminano il 1 novembre 2019.
Era previsto un calo del numero di operazioni generatrici di entrate, ha affermato Mayura Hooper di Schwab, vicepresidente della reputazione aziendale. Schwab riporta anche operazioni che derivano da rapporti di prezzo basati su asset, che è il secchio per i conti gestiti dell'azienda, compresi i loro servizi di consulenza robo.
Un focus sulla raccolta di risorse
L'obiettivo di tutti i broker che offrono scambi gratuiti è la raccolta di attività. Un importante contributo al reddito per qualsiasi intermediazione è rappresentato dai ricavi generati da interessi sui saldi di cassa dei clienti. Puoi guadagnare interessi sul tuo denaro se presti attenzione a dove è parcheggiato, ma il broker sta facendo ancora di più.
Una vittoria maggiore per Schwab è stata l'afflusso di attività durante il mese di ottobre 2019, che è quasi raddoppiato rispetto ai mesi precedenti. Le nuove attività nette mostrano quanti nuovi conti sono stati aperti con Schwab, oltre a nuovi depositi aggiuntivi effettuati da clienti esistenti, sebbene i dati di Schwab di ottobre includano $ 11, 1 miliardi da un cliente di servizi di compensazione di fondi comuni. Nonostante quel mistero di $ 11, 1 miliardi, sono stati aperti altri 142.000 nuovi account, in crescita del 7% da ottobre 2018. Anche gli accessi Web sono aumentati del 22% rispetto all'anno precedente.
Schwab ha riferito che le attività dei clienti ammontavano a $ 3, 85 miliardi alla fine di ottobre, di cui l'11, 3%, ovvero $ 424 milioni, è detenuto in contanti. Quella liquidità è ciò che alimenta le entrate di Schwab, e ha da prima dell'avvento delle negoziazioni a commissione zero.
I dati commerciali di TD Ameritrade sono saliti da una media di 810.000 al giorno a settembre a 897.000 al giorno a ottobre. La società non ha separato le operazioni che hanno generato entrate dalle transazioni libere. Merrill Edge non pubblica statistiche di trading, anche se la società ha affermato che prevede che oltre il 90% di tutte le transazioni azionarie sarà esente da commissioni da quando ha lanciato il suo ultimo programma di premi in ottobre. Anche Fidelity, di proprietà privata, non pubblica statistiche commerciali.
Altri modi in cui i broker fanno soldi
I broker generano anche entrate prestando azioni di azioni detenute dai clienti ad altri che vogliono vendere quelle azioni allo scoperto, un processo chiamato prestito di azioni o prestiti azionari. Alcuni broker, tra cui Interactive Brokers e Fidelity, dividono le entrate derivanti dal prestito di azioni con il proprietario del registro delle azioni, ma la maggior parte le tiene per sé. Inoltre, i broker possono generare entrate attraverso il pagamento per il flusso degli ordini, in cui i market maker offrono una piccola commissione per azione per l'opportunità di elaborare una transazione. Ma l'aumento della velocità di negoziazione non sembra essere il principale fattore trainante nell'offrire commissioni di $ 0 poiché i broker fanno così tanti soldi in contanti inattivi.
Sebbene sia difficile dichiarare un vincitore di questo primo mese di trading azionario a commissione zero, le statistiche disponibili mostrano che Schwab è riuscita a raccogliere nuovi attivi netti a un ritmo rapido.
