Un recente rapporto del Financial Times suggerisce che la guerra dei prezzi tra i fondi negoziati in borsa (ETF) sta continuando a intensificarsi e diffondersi in tutto il settore. BlackRock, Inc. (BLK) ha recentemente ridotto i costi associati a circa $ 50 miliardi dei suoi ETF e gli investitori hanno riversato attività nelle opzioni più economiche del settore. La rapida crescita del settore e questa tendenza tra gli investitori ha spinto verso il basso i costi associati all'investimento in ETF in quella che sembrava essere una corsa verso il basso. Quali sono gli ultimi sviluppi nella guerra dei prezzi dell'ETF e perché ha continuato a tormentare l'industria?
Ciclo virtuoso per i principali giocatori
I principali fornitori di ETF come BlackRock e altri hanno ripetutamente ridotto i prezzi dei loro fondi per i clienti. Molti dei più grandi giocatori hanno goduto di un circolo virtuoso in cui, tagliando le commissioni, hanno attirato interesse e risorse aggiuntive per i clienti. I fondi più grandi sono quelli che hanno maggiori probabilità di vedere i maggiori afflussi e, poiché hanno le quote più liquide, sono in grado di trasmettere ai propri clienti economie di scala. Dall'altra parte della battaglia, tuttavia, i fornitori di ETF più piccoli potrebbero non avere il lusso di tagliare i costi, e questo può recuperarli.
Il direttore dell'ETF e la ricerca sui fondi comuni di investimento presso la CFRA Todd Rosenbluth descrivono la situazione come "una battaglia sui prezzi in corso", aggiungendo che "alcuni di questi prodotti sono essenzialmente gratuiti oggi". (Per ulteriori informazioni, consultare: Come funzionano le commissioni dell'ETF .)
Rapporti di spesa calo
Secondo una ricerca dell'Investment Company Institute, il rapporto di spesa medio ponderato per le attività degli ETF azionari statunitensi è diminuito di 10 punti base (pb) nell'ultimo decennio. Alla fine del 2017, il rapporto di spesa medio aveva toccato un minimo record di 21 pb. Anche i fondi comuni di investimento hanno ridotto i costi per gli investitori, ma non sono riusciti a tenere il passo con gli ETF: a questo punto il costo medio dei fondi comuni di investimento è doppio rispetto all'ETF medio.
Alcuni dei maggiori fornitori del settore hanno fissato il ritmo per questi cali dei costi. La decisione di BlackRock all'inizio di questo mese di tagliare i prezzi su 11 dei suoi ETF ha visto alcune commissioni scendere fino al 70%. VanEck, un altro fornitore di ETF, ha fatto una mossa simile per quanto riguarda il suo ETF sui mercati emergenti da $ 4, 6 miliardi, tagliando i costi di un terzo e portando il rapporto spese a 30 pb.
I clienti devono considerare una serie di fattori quando investono in ETF come veicoli a breve termine, con i costi che sono solo una considerazione. L'ETF Trust (SPY) SPDR S&P 500 di State Street, il più grande ETF al mondo, ha mantenuto un rapporto di spesa di 9, 5 bps, che è molto più elevato rispetto a molti dei suoi concorrenti più piccoli e meno liquidi.
Tuttavia, la convenienza degli investimenti è una considerazione cruciale per molti potenziali clienti. Vanguard e BlackRock hanno visto in evidenza le loro versioni del popolare ETF di State Street, probabilmente per questo motivo. Forse questo è il motivo principale per cui le guerre dei prezzi hanno continuato a crescere negli ultimi mesi - con gli investitori che chiedono a gran voce di collocare attività negli ETF più economici disponibili e molti dei maggiori fornitori possono beneficiare più dell'attenzione aggiuntiva dei clienti che di mantenere i costi più elevati, ha senso solo per quei fornitori che sono in grado di sostenere i tagli per tagliare le tasse il più basso possibile.
La guerra dei prezzi è stata più intensa nei grandi mercati azionari sviluppati, ma negli ultimi tempi si è estesa in molte altre aree. GraniteShares ha fornito un ETF sull'oro più piccolo, il GraniteShares Gold Trust (BAR), a partire dal 2017, offrendo un rapporto di spesa di 20 pb, e questo mese il patrimonio gestito del fondo (AUM) è balzato di 10 volte. Allo stesso tempo, SPDR Gold Shares (GLD) di State Street, il più grande ETF sull'oro, con un costo di 40 pb, è sceso di quasi $ 3 miliardi dal suo picco massimo all'inizio di quest'anno. (Per ulteriori informazioni, consulta: Fee War si fa strada verso gli ETF sull'oro .)
