La diluizione delle azioni si verifica quando l'azione di una società aumenta il numero di azioni in circolazione e quindi riduce la percentuale di proprietà degli azionisti esistenti. Sebbene sia relativamente comune per le società in difficoltà diluire le azioni, il processo ha implicazioni negative per una semplice ragione: gli azionisti di una società sono i suoi proprietari e tutto ciò che diminuisce il livello di proprietà di un investitore diminuisce anche il valore delle partecipazioni degli investitori.
La diluizione può avvenire in qualsiasi numero di modi e annunci di azioni della società che diluiscono le azioni sono generalmente fatti durante le chiamate degli investitori o in un nuovo prospetto. Quando ciò accade e il numero di azioni della società aumenta, le azioni più recenti sono le "azioni diluitive".
Offerte secondarie
Se una società ha un totale di 1.000 azioni di flottante sul mercato, ad esempio, e la sua gestione emette altre 1.000 azioni in un'offerta secondaria, ora ci sono 2.000 azioni in circolazione. I proprietari delle prime 1.000 azioni dovrebbero affrontare un fattore di diluizione del 50%. Ciò significa che un proprietario di 100 azioni ora possiede il 5% della società anziché il 10%.
Key Takeaways
- La diluizione si verifica quando un'azione aziendale, come un'offerta secondaria, aumenta il numero di azioni in circolazione. L'esercizio di stock options è diluitivo per gli azionisti quando determina un aumento del numero di azioni in circolazione. La diluizione riduce la partecipazione di ciascun azionista nella società ma è spesso necessario quando una società richiede nuovo capitale per le operazioni. Il debito convertibile e le azioni possono essere diluitivi quando questi titoli vengono convertiti in azioni.
La diluizione non significa necessariamente l'ammontare in dollari delle variazioni dell'investimento, ma poiché le azioni detenute rappresentano una percentuale minore della società totale, l'investitore ha una minore spinta nelle decisioni della società e la loro partecipazione rappresenta una percentuale ridotta degli utili complessivi della società.
Considera l'offerta secondaria fatta da Lamar Advertising (LAMR) nel 2018 come esempio di vita reale. La società ha deciso di emettere più di 6 milioni di azioni ordinarie, diluendo il galleggiante esistente di 84 milioni di azioni. Il prezzo delle azioni è sceso di quasi il 20% dopo l'annuncio dell'offerta.
Sebbene le notizie di un'offerta secondaria non siano generalmente accolte dagli azionisti a causa della diluizione, un'offerta può iniettare alla società il capitale necessario per ristrutturare, estinguere il debito o investire in ricerca e sviluppo. Alla fine, l'acquisizione di capitale attraverso un'offerta secondaria può essere un positivo a lungo termine per l'investitore, se la società diventa più redditizia e il prezzo delle azioni aumenta.
Opzioni di allenamento
Quando esercitati, alcuni strumenti derivati vengono scambiati con azioni che la società emette ai propri dipendenti. Queste opzioni sui dipendenti sono spesso concesse al posto di premi in denaro o in azioni e fungono da incentivi. Quando vengono esercitati i contratti di opzione, le opzioni vengono convertite in azioni e il dipendente può quindi vendere le azioni sul mercato, diluendo così il numero di azioni societarie in circolazione. L'opzione azionaria dei dipendenti è il modo più comune per diluire le azioni tramite derivati, ma a volte anche i warrant, i diritti, il debito convertibile e il capitale proprio sono diluitivi.
Debito convertibile e capitale convertibile
Quando una società emette debito convertibile, significa che i possessori di debito che scelgono di convertire i loro titoli in azioni diluiranno l'attuale proprietà degli azionisti. In molti casi, il debito convertibile si converte in azioni ordinarie con un rapporto di conversione preferenziale. Ad esempio, ogni $ 1.000 di debito convertibile può convertirsi in 100 azioni ordinarie, riducendo così la proprietà totale degli azionisti attuali.
Le azioni convertibili sono spesso chiamate azioni privilegiate convertibili e di solito vengono convertite in azioni ordinarie con un rapporto preferenziale. Ad esempio, ogni azione privilegiata convertibile può convertirsi in 10 azioni ordinarie, diluendo così anche la proprietà degli azionisti esistenti. L'effetto sull'investitore che detiene azioni ordinarie prima della diluizione è lo stesso di un'offerta secondaria, poiché la loro percentuale di proprietà nella società diminuisce quando le nuove azioni vengono immesse sul mercato.
