Le opzioni su indici sono derivati finanziari basati su indici azionari come S&P 500 o Dow Jones Industrial Average. Le opzioni dell'indice danno all'investitore il diritto di acquistare o vendere l'indice azionario sottostante per un periodo di tempo definito. Poiché le opzioni dell'indice si basano su un ampio paniere di titoli dell'indice, gli investitori possono facilmente diversificare i loro portafogli negoziandoli. Le opzioni su indici sono liquidate in contanti quando esercitate, al contrario delle opzioni su azioni singole in cui le azioni sottostanti vengono trasferite quando esercitate.
Le opzioni dell'indice sono classificate in stile europeo piuttosto che americano per il loro esercizio. Le opzioni in stile europeo possono essere esercitate solo alla scadenza, mentre le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento fino alla scadenza. Le opzioni dell'indice sono derivati flessibili e possono essere utilizzate per coprire un portafoglio azionario costituito da singoli singoli titoli o per speculare sulla direzione futura dell'indice.
Gli investitori possono utilizzare numerose strategie con opzioni di indice. Le strategie più semplici prevedono l'acquisto di una chiamata o l'inserimento dell'indice. Per fare una scommessa sul livello dell'indice che sale, un investitore acquista un'opzione call. Per fare in modo che la puntata opposta sull'indice scenda, un investitore acquista l'opzione put. Le strategie correlate prevedono l'acquisto di spread call rialzisti e spread put put. Una diffusione call rialzista comporta l'acquisto di un'opzione call a un prezzo di esercizio inferiore e quindi la vendita di un'opzione call a un prezzo più elevato. La diffusione dell'orso è esattamente l'opposto. Vendendo un'opzione più lontano dal denaro, un investitore spende meno per il premio dell'opzione per la posizione. Queste strategie consentono agli investitori di realizzare un profitto limitato se l'indice sale o scende, ma rischia di ridurre il capitale a causa dell'opzione venduta.
Gli investitori possono acquistare opzioni put per coprire i loro portafogli come forma di assicurazione. Un portafoglio di singoli titoli è probabilmente altamente correlato all'indice azionario di cui fa parte, il che significa che se i prezzi delle azioni diminuiscono, l'indice maggiore probabilmente diminuisce. Invece di acquistare opzioni put per ogni singolo titolo, il che richiede costi di transazione e premi significativi, gli investitori possono acquistare opzioni put sull'indice azionario. Ciò può limitare la perdita di portafoglio, poiché le posizioni delle opzioni put acquistano valore se l'indice azionario diminuisce. L'investitore conserva ancora il potenziale di profitto al rialzo per il portafoglio, sebbene il potenziale profitto sia ridotto del premio e dei costi per le opzioni put.
Un'altra strategia popolare per le opzioni di indice è la vendita di chiamate coperte. Gli investitori possono acquistare il contratto sottostante per l'indice azionario e quindi vendere opzioni call rispetto ai contratti per generare reddito. Per un investitore con una visione neutrale o ribassista dell'indice sottostante, la vendita di un'opzione call può realizzare profitti se l'indice brucia lateralmente o scende. Se l'indice continua, l'investitore beneficia della proprietà dell'indice ma perde denaro dal premio perso derivante dalla chiamata venduta. Questa è una strategia più avanzata, in quanto l'investitore deve comprendere il delta di posizione tra l'opzione venduta e il contratto sottostante per accertare completamente l'entità del rischio.
