Nonostante abbia sperimentato un livello di volatilità aumentata da gennaio, l'indice S&P 500 è riuscito a raggiungere nuovi massimi, con un aumento del 9, 3% da inizio anno (YTD) mentre il mercato continua la sua corsa al rialzo di quasi 10 anni. Nel frattempo, un settore è rimasto molto indietro rispetto agli altri.
L'indice settoriale S&P Homebuilders Select è sceso di circa il 10% nel 2018 e una squadra di orsi per strada afferma che il peggio deve ancora arrivare, come sottolineato in una recente storia della CNBC. L'ETF SPDR S&P Homebuilders da 35 titoli (XHB), che segue l'indice, quest'anno è sceso di oltre l'11%.
Prezzi più alti, livelli di inventario per danneggiare il mercato immobiliare
"Prevediamo che la ripresa delle abitazioni rimarrà abbastanza tiepida nel 2019", ha scritto l'analista di JP Morgan Michael Rehaut in una nota ai clienti venerdì. A causa di questa visione "più cauta" del settore dell'edilizia abitativa, l'impresa di investimento ha declassato le azioni di PulteGroup Inc. (PHM) e MDC Holdings Inc. (MDC) al sottopeso, spostando Beazer Homes USA Inc. (BZH), Century Communities Inc (CCS) e Meritage Homes Corp. (MTH) dal sovrappeso al neutro. Tutti e cinque i titoli hanno chiuso in ribasso sulla nota negativa.
La nota di JPM è arrivata appena un giorno dopo un rapporto della National Association of Realtors che indicava che la crescita delle vendite di case esistenti per agosto è arrivata in una stima piatta e mancata. Mentre i prezzi più alti hanno danneggiato le vendite, un surplus nelle case ha portato alla maggior parte delle scorte sul mercato in tre anni.
Rehaut prevede un accumulo di inventari e un calo della convenienza per pesare sul mercato per il prossimo anno. Ha citato stime per 150.000 nuovi posti di lavoro al mese in media nel 2019 rispetto alla media di crescita del lavoro mensile di 207.000 finora nel 2018.
"Prevediamo che i fondamentali dei costruttori si ridurranno nei prossimi due anni, tra cui un tasso di crescita degli ordini ancora più debole nel 2 ° trimestre 18 e margini lordi che raggiungeranno un picco nei prossimi 12 mesi", ha aggiunto l'analista JPM.
(Per ulteriori informazioni, vedi anche: 3 grafici che suggeriscono che i costruttori di case sono impostati per spostarsi più in alto. )
