Che cos'è il teorema di separazione di Fisher?
Il teorema di separazione di Fisher afferma che l'obiettivo principale di qualsiasi società è aumentare il suo valore attuale nella massima misura possibile. La teoria contrappone l'attenzione del management alle opportunità produttive con l'attenzione dei suoi azionisti alle opportunità del mercato azionario.
Key Takeaways
- Il teorema di Fisher sostiene che il principale dovere del management di una società è quello di massimizzare il valore dell'azienda. Questa priorità è in conflitto con la prima preoccupazione degli azionisti, che è quella di raccogliere i frutti dei dividendi o la vendita di azioni. Il produttore sostiene che una società di successo ignorerà azionisti e andare per il massimo valore.
Il teorema prende il nome dall'economista americano Irving Fisher, professore alla Yale University e uno dei primi economisti neoclassici, che lo sviluppò nel 1930.
Il teorema di separazione di Fisher è anche noto come teorema di separazione del portafoglio.
Comprensione del teorema di separazione di Fisher
Il teorema di Fisher presuppone che gli azionisti non solo abbiano obiettivi diversi dal management ma che manchino la profonda conoscenza dei bisogni e delle opportunità del business necessari per prendere decisioni che porteranno alla prosperità a lungo termine dell'azienda.
Sostiene che il management dovrebbe ignorare i desideri degli azionisti e concentrarsi sulle opportunità produttive. Questo, a sua volta, massimizzerà i profitti, a beneficio sia degli azionisti che del management.
Il teorema può essere suddiviso in tre affermazioni chiave.
- Le decisioni di investimento di una società sono separate dalle preferenze dei suoi proprietari, compresi i suoi azionisti. Le decisioni di investimento di una società sono separate dalle sue decisioni di finanziamento. Il valore degli investimenti di una società è separato dal mix di metodi che possono essere utilizzati per finanziare gli investimenti, tra cui l'assunzione di debiti, l'emissione di azioni o la spesa in contanti.
Ne consegue che gli atteggiamenti dei proprietari o degli azionisti di una società non vengono presi in considerazione durante il processo di selezione degli investimenti.
Irving Fisher era il fondatore dell'economia neoclassica, che si concentra sull'analisi della domanda e dell'offerta come forze primarie alla guida di un'economia.
L'obiettivo dell'azienda è massimizzare il profitto. Pertanto, il potenziale impatto sul valore dell'azienda è la considerazione principale per effettuare scelte di investimento.
Il teorema di separazione di Fisher conclude che il valore di una società non è determinato dal modo in cui è finanziato o dai dividendi pagati ai proprietari dell'impresa.
A proposito di Fisher
All'inizio del XX secolo, Irving Fisher si avvicinò allo status di celebrità quanto un economista ottiene. Era anche un riformatore sociale che aveva fatto una campagna per una vasta gamma di cause, dal cibo puro e dall'abolizione dell'alcool all'eugenetica umana.
La sua carriera e la sua fortuna personale fecero entrambe un'immersione quando predisse, due settimane prima del crollo del mercato del Black Friday dell'ottobre 1929, che le azioni sembravano "aver raggiunto un plateau permanentemente alto".
Da allora i suoi contributi all'economia sono stati riconosciuti. Nel 1967, l'economista Paul Samuelson dichiarò che Fisher era "il più grande economista scientifico di questo paese". Fisher è morto nel 1947.
