Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) dovrà affrontare le preoccupazioni degli investitori per la crescita futura quando riferirà i risultati del quarto trimestre nelle prossime settimane. Lo scontro del chipmaker contro la più grande rivale Intel Corp. (INTC) nelle linee di prodotti chiave dell'anno scorso ha incoraggiato gli investitori, ma AMD ha deluso quando ha perso le stime dei ricavi del terzo trimestre in ottobre. Ora, il rallentamento della domanda globale di chip ha spinto gli analisti a ridurre drasticamente le loro aspettative per AMD quando riferiranno alla fine di questo mese.
Il rallentamento rappresenta una grande sfida per la CEO di Taiwan, la dott.ssa Lisa Su. Sotto la sua guida, le azioni di AMD sono aumentate di 10 volte a un massimo storico lo scorso settembre, ma da allora sono diminuite di un terzo.
Aspettative inferiori
I risultati del prossimo trimestre potrebbero essere molto contrastanti. Secondo i dati di YCharts, gli analisti stimano che gli utili sono cresciuti del 6% nel quarto trimestre, mentre i ricavi sono diminuiti del 2%. Gli analisti hanno tagliato le loro stime da ottobre dopo che il chipmaker ha pubblicato una guida più debole del previsto nel quarto trimestre.
La società prevedeva che le entrate del quarto trimestre sarebbero state di $ 1, 45 miliardi contro stime di $ 1, 6 miliardi. Inoltre, AMD prevede un margine lordo del 41%, una metrica critica seguita dagli investitori. Per incrementare le entrate, l'azienda si appoggerà fortemente alle vendite di prodotti, incluso il chip desktop Ryzen e i processori EPYC utilizzati nei server e in altre macchine. Questi prodotti sono il fulcro dell'attività dell'azienda. Nel frattempo, gli analisti prevedono che l'utile per azione aumenterà del 6%.
Le lotte persistono
Anche il terzo trimestre di AMD ha mostrato segni di grave debolezza. Le entrate di $ 1, 6 miliardi sono state circa il 3% timide delle stime, causate principalmente da vendite inferiori alle attese delle unità di elaborazione grafica (GPU) derivanti da un calo della domanda legata alla blockchain. La società ha notato nella teleconferenza del terzo trimestre che le vendite relative alla blockchain hanno costituito cifre ad alta singola cifra delle entrate totali nel terzo trimestre del 2017, ma sono poi scese a un livello quasi trascurabile nell'ultimo trimestre. Anche il lato aziendale ha visto un calo del 5% delle entrate a $ 715 milioni.
Un'area che può aiutare AMD sono i laptop. Secondo un articolo su Tom's Hardware, che cita DigiTimes, i problemi di fornitura di Intel potrebbero offrire ad AMD la possibilità di acquisire fino al 20% della quota di mercato totale dei laptop, rispetto alla sua quota attuale fino al 15%.
Gli investitori esamineranno attentamente i margini lordi per il quarto trimestre. La buona notizia è che i margini di AMD sono in costante aumento dal quarto trimestre del 2016, passando da circa il 32% al 40% nell'ultimo trimestre.
Gli investitori sembrano essere cauti
Il mercato delle opzioni sta valutando un'enorme quantità di volatilità per il titolo a seguito dei risultati trimestrali. Le opzioni che scadranno il 15 febbraio implicano che il titolo aumenta o diminuisce del 17, 5% dal prezzo di esercizio di $ 20. Posizionerebbe il titolo in un intervallo di trading di $ 16, 50 e $ 23, 50 alla scadenza. La volatilità implicita è eccezionalmente elevata al 74% ed è quasi cinque volte superiore alla volatilità implicita dell'S & P 500 del 15%.
I trader di opzioni sembrano incerti quando scelgono una direzione per le azioni. Le scommesse sono anche al prezzo di esercizio di $ 20, con il numero di put a 11.500 contratti aperti a 12.800 contratti a chiamata aperta.
Il grafico tecnico mostra che lo stock è stato in un intervallo di negoziazione da ottobre. Tale intervallo stabilisce un livello di supporto tecnico ad un prezzo di circa $ 16, 50 e un livello di resistenza tecnica a circa $ 23. Il grafico mostra anche che l'indice di forza relativa sta iniziando a salire, e ciò potrebbe suggerire che il momentum rialzista sta tornando allo stock.
Uno sguardo avanti
La posizione neutrale dei grafici tecnici, le scommesse sulle opzioni e gli alti livelli di volatilità suggeriscono che vi è una grande incertezza sui risultati imminenti di AMD. Forse perché gli investitori sono stati accecati dai deboli risultati e dalle indicazioni dell'ultimo trimestre e anche dalle prospettive ribassiste del settore.
