Il sottoscrittore in una nuova offerta azionaria funge da intermediario tra la società che cerca di emettere azioni in un'offerta pubblica iniziale (IPO) e gli investitori. Il sottoscrittore aiuta la società a prepararsi per l'IPO, prendendo in considerazione questioni quali la quantità di denaro richiesta da raccogliere, il tipo di titoli da emettere e l'accordo tra il sottoscrittore e la società.
L'accordo di sottoscrizione può assumere diverse forme. Il tipo più comune di contratto di sottoscrizione è un fermo impegno in cui il sottoscrittore accetta di assumersi il rischio di acquistare l'intero inventario di titoli emessi nell'IPO e di venderlo al pubblico al prezzo dell'IPO. Spesso, esiste un gruppo di sottoscrittori per una IPO che condivide il rischio per l'offerta, chiamato sindacato.
La banca d'investimento presenta quindi una dichiarazione di registrazione del modulo S-1 alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, delineando l'attività dell'azienda, l'uso pianificato per il capitale raccolto dall'IPO, le basi dell'IPO e qualsiasi questione legale la compagnia potrebbe avere. La SEC ha quindi un periodo di riflessione quando indaga per garantire che tutte le informazioni materiali sull'IPO siano state divulgate.
Il sottoscrittore crea quindi un progetto di prospetto da portare a un road show per potenziali investitori istituzionali. Il road show cerca di creare entusiasmo per l'IPO e coinvolge conferenze tenute agli investitori in tutto il paese. Dopo il road show, il sottoscrittore e la società determinano il prezzo finale per l'IPO in base agli ordini ricevuti durante il road show. Quindi, il sindacato assegna le azioni agli investitori. Il passaggio finale è il primo giorno di negoziazione, quando il pubblico investitore può prima acquistare le azioni in borsa.
