Con l'attuale fragile mercato che spinge sempre più investitori a fare scommesse direzionali sull'andamento del mercato, una popolare classe di fondi negoziati in borsa ha attirato l'attenzione. Sfortunatamente, la crescente popolarità degli ETF con leva finanziaria sta arrivando a un prezzo doloroso.
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Un primer
La popolarità degli ETF con leva è facile da spiegare. Consentono al piccolo investitore di fare grandi scommesse direzionali su un mercato o un settore senza dover assumere leva finanziaria. Gli investitori possono ora effettuare scommesse con leva senza dover aprire conti a margine. Sfortunatamente, molti investitori sono stati gravemente bruciati investendo in questi strumenti anche dopo aver fatto la corretta chiamata al mercato.
Considera un EFT molto popolare, UltraShort S&P 500 ProShares (NYSE: SDS), progettato per fornire risultati di investimento giornalieri che equivalgono al doppio delle prestazioni giornaliere dell'S & P 500. In altre parole, la SDS sembra un grande modo di copertura contro una svendita del mercato. Se l'S & P diminuisce del 2% un giorno, la SDS aumenterà del 4%. (Per ulteriori informazioni, consultare ETF inversi che possono sollevare un portafoglio in calo.)
Una lezione dolorosa
Un esame più attento rivela che non è così. Nel 2009, l'S & P 500 è iniziato a 903 e oggi si trova a circa 880 o un calo di circa il 2%. Si potrebbe pensare che la SDS dovrebbe aumentare di circa il 4%. Sfortunatamente, un grafico rivela che la SDS è in realtà in calo del 10% quest'anno . Anche l' Ultra S&P 500 ProShares (NYSE: SSO) che dovrebbe fornire il doppio del risultato dell'indice - e che quindi dovrebbe scendere del 4% - quest'anno è in calo del 14%. ( Per ulteriori informazioni, vedere Cinque modi per trovare un ETF vincente. )
Questi ETF con leva sono investitori fuorvianti? In realtà, gli strumenti sono completamente candidi con gli investitori. L'obiettivo dichiarato degli ETF con leva è quello di produrre risultati di investimento giornalieri basati sulla strategia lunga o corta del fondo. Alcuni calcoli matematici di base forniscono chiarezza.
Se l'S & P 500 diminuisce del 15% un giorno, per tornare alla pari richiederà un guadagno di circa il 18%. Un calo del 15% per l'S & P comporterà un calo del 30% nell'ETF SSO. Un calo del 30% richiede un rendimento del 43% per tornare in pareggio. Ma dal momento che l'SSO imita l'S & P 500, quando l'S & P torna addirittura a salire del 18%, l'SSO si è apprezzato solo del 36%, non del 43% richiesto.
Offerta valida per un periodo di tempo limitato
Puoi vedere i problemi che questi ETF possono causare quando vengono fraintesi e usati in modo inappropriato. Per definizione, sono progettati per scommesse direzionali a breve termine. Da gennaio a marzo, quando il mercato si è diretto verso sud, la SDS è salita di quasi il 100%. Allo stesso modo, UltraShort Financials ProShares (NYSE: SKF) e Ultra Financials ProShares (NYSE: UYG) hanno messo in scena rendimenti a tre cifre in brevi periodi quest'anno. Ma fino ad oggi, entrambi sono fuori dal 40%.
La linea di fondo
Sfortunatamente per gli investitori, gli ETF stanno facendo esattamente ciò che dovrebbero fare su base giornaliera ma come strumenti di leva a lungo termine sono mortali. Comprendi la semplice meccanica di base e starai meglio. (Per ulteriori approfondimenti, consultare Analisi rapida dei rendimenti e del rimbalzo degli ETF con leva sugli ETF con leva .)
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