Che cos'è un round di wash-out?
Un round di wash-out (noto anche come "round di burn-out" o "accordo di chiusura") è quando un round di nuovi finanziamenti usurpa il controllo dei precedenti azionisti. Una volta effettuato tale finanziamento, la nuova emissione diluisce drasticamente la partecipazione proprietaria di investitori e proprietari precedenti. I nuovi investitori sono quindi in grado di assumere il controllo dell'azienda perché i proprietari precedenti hanno un disperato bisogno di maggiori finanziamenti per evitare il fallimento. I round di wash-out sono spesso associati ad aziende più piccole o ad imprese startup che mancano di stabilità finanziaria o di un forte team di gestione.
Key Takeaways
- Un round di wash-out è un round di finanziamento in base al quale i nuovi investitori assumono effettivamente il controllo della società dai detentori di azioni esistenti. I lavaggi sono spesso associati a round di finanziamento di emergenza per piccole o nuove imprese e sono l'ultima risorsa per evitare il fallimento o interruzione delle operazioni A seconda della struttura dell'operazione, la gestione esistente può essere mantenuta ma è probabile che venga sostituita (ovvero slavata).
Comprensione dei round di wash-out
In molti casi, viene offerto un round di finanziamento con l'intento di impadronirsi del controllo di una società, forse per ottenere l'accesso ai beni che i nuovi investitori e il management credono di poter sfruttare. Il round di solito valuta le azioni a un valore così ridotto e per un interesse così schiacciante nella società che la partecipazione detenuta da investitori e proprietari precedenti può essere considerata quasi senza valore. Il rapporto tra i rendimenti può variare, ma in genere il prezzo del finanziamento è tale da costringere i proprietari precedenti a sottomettersi alle decisioni dei nuovi finanziatori.
Per le imprese in difficoltà, il round di wash-out è spesso l'ultima opportunità di finanziamento disponibile per gli imprenditori prima che un'azienda sia costretta al fallimento. I round di wash-out si verificano spesso quando le aziende non sono in grado di raggiungere livelli prestazionali stabiliti al fine di ricevere finanziamenti aggiuntivi dagli investitori. Numerosi wash-out, ad esempio, si sono verificati durante la mania delle dotcom della fine degli anni '90, quando molte aziende furono significativamente sopravvalutate.
L'effetto di un round di wash-out
È possibile che parte del precedente management dell'azienda rimanga con l'azienda; tuttavia, vi è un'alta propensione a rimuovere la leadership in un round di lavaggio. Considerando le prestazioni complessive del business, le decisioni di leadership che hanno portato alla necessità di un round di wash-out rendono improbabile che i nuovi proprietari desiderino mantenere lo status quo. Per motivi di riconoscimento del marchio, è plausibile che alcuni elementi della gestione e delle operazioni precedenti possano essere mantenuti. Tuttavia, i nuovi proprietari potrebbero scoprire che il miglior ritorno sugli investimenti per un ciclo di lavaggio è quello di trovare acquirenti per le attività dell'azienda, come proprietà intellettuale, linee di prodotti o database dei clienti.
I round di wash-out possono verificarsi con le società che hanno costruito la loro valutazione, ma hanno subito una svolta improvvisa o graduale di eventi che ha annullato le prospettive di crescita sotto le sue attuali operazioni e gestione. Ad esempio, se il prodotto principale di un'azienda che sviluppa un dispositivo medico o una nuova biomedicina viene rifiutata dai regolatori, la società potrebbe non avere un altro prodotto sostanziale pronto a prendere il suo posto. Allo stesso modo, se un servizio fornito non riesce a raggiungere il livello di penetrazione del mercato di cui ha bisogno per generare profitti, potrebbe non raggiungere i suoi obiettivi di crescita dei ricavi. Queste circostanze possono lasciare le aziende alla ricerca di finanziamenti round-out che, come ultima risorsa, potrebbero salvare il marchio.
