Quando i principali strateghi del mercato di Wall Street diventano ribassisti come gruppo, questa può essere una delle principali preoccupazioni, dato il loro innato orientamento all'ottimismo rialzista. "Molti dei guadagni dell'anno sono già stati prenotati. Siamo saliti del 19% nella prima metà di quest'anno nell'S & P 500, è un ottimo inizio. Non credo che nessuno supponga che annunceremo quel numero ", ha detto a Bloomberg Arthur Hogan, capo stratega del mercato della National Securities Corp.
"I rischi sono al rovescio della medaglia e ha senso prendere un po 'di profitto, riequilibrare e detenere più liquidità", come ha citato Samantha Azzarello, stratega del mercato globale per gli ETF JPMorgan, nella stessa storia. "Alla fine troverai sempre più difficile fare nuovi massimi", ha avvertito Shawn Cruz, responsabile della strategia del trader presso TD Ameritrade. In effetti, la maggior parte degli strateghi intervistati da Bloomberg prevede che l'S & P chiuderà il 2019 a un livello inferiore rispetto a quello attuale.
Significato per gli investitori
Poiché il conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina rimane irrisolto e, a fronte del rallentamento della crescita economica, la stima del consenso tra gli analisti azionari richiede un calo anno su anno (YOY) degli utili S&P 500 dell'1, 7% nel 2 ° trimestre 2019 e dello 0, 2% nel 3 ° trimestre 2019, secondo i dati raccolti da S&P Capital IQ. "L'EPS effettivo ha superato le stime iniziali in ciascuno degli ultimi 29 trimestri di una media di quasi quattro punti percentuali", scrive Sam Stovall su queste proiezioni nel Q2 Earnings Outlook della società di ricerca CFRA, di cui è capo stratega degli investimenti.
Mentre Stovall ritiene che il consenso sia probabilmente troppo pessimista, Mike Wilson, il principale stratega azionario statunitense e Chief Investment Officer (CIO) di Morgan Stanley, afferma il contrario. "Le aspettative di crescita nella seconda metà dell'anno e nel prossimo anno restano troppo elevate. Il nostro indicatore dei guadagni principali e l'indice Morgan Stanley Condizioni commerciali suggeriscono entrambi che sono in vista ulteriori revisioni al ribasso. La seconda metà dell'anno tende a essere un periodo stagionalmente più debole per revisioni degli utili ", scrive in una recente edizione del rapporto settimanale di riscaldamento da US Equity Strategy a Morgan Stanley.
Gli obiettivi di prezzo di Wilson per l'S & P 500 a metà del 2020 sono la cassa del toro, 3.000, la base, 2.750 e la cassa dell'orso, 2.400. L'indice si è chiuso a 2.975, 95 l'8 luglio 2019, il che significa che questi scenari rappresentano, rispettivamente, un guadagno dello 0, 8%, una perdita del 7, 6% e una perdita del 19, 4% rispetto ai valori attuali. Come esempi delle previsioni di altre aziende per la fine del 2019, RBC richiede 2.950 (-0, 9%) e progetti Citigroup 2.850 (-4, 2%), riferisce Bloomberg.
Mentre il consenso tra i principali strateghi è tendenzialmente verso ribassista, alcuni rimangono sfacciatamente rialzisti. Maneesh Deshpande di Barclays mette il 65% di probabilità su un "scioglimento" che manda l'S & P da 500 a 3.260 (+ 9, 5%), mentre Thomas Lee di Fundstrat Global Advisors ritiene che il suo obiettivo di 3.125 (+ 5, 0%) sia effettivamente conservativo, I rapporti di Barron.
Guardando avanti
Lee nota che storicamente l'S & P 500 è aumentato in media del 18% nei 9 mesi successivi al primo taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve a seguito di una serie di aumenti. Tuttavia, le scorte si sono ritirate lunedì 8 luglio sulla scia di un forte rapporto sull'occupazione di venerdì, che ha portato gli investitori a concludere che un perno al taglio dei tassi da parte della Fed è ora meno probabile, riferisce il Wall Street Journal.
Nonostante il rapporto sui lavori ottimisti, Bloomberg osserva che la maggior parte dei dati economici mostra prove di un rallentamento. Nel frattempo, Mike Wilson di Morgan Stanley avverte che "Una Fed accomodante potrebbe attenuare il colpo, ma probabilmente non lo impedirà".
