Che cos'è il trading di quote di volatilità?
Il trading con quotazioni di volatilità è la pratica di quotare i contratti di opzione in termini di volatilità implicita, piuttosto che i prezzi di offerta e domanda.
Più in generale, il trading di quote di volatilità può fare riferimento alla pratica di prendere decisioni di investimento basate sulla volatilità futura prevista dei titoli coinvolti.
Key Takeaways
- Il trading con quotazioni di volatilità consiste nel prendere decisioni di investimento basate sulla volatilità anticipata dei titoli. Nel mercato delle opzioni, gli investitori possono operare sulla base della volatilità implicita dei contratti di opzioni. Questo approccio all'investimento può essere matematicamente complesso ed è generalmente utilizzato da investitori più esperti.
Comprensione del trading delle quotazioni di volatilità
In generale, i trader prendono decisioni di investimento considerando se il prezzo corrente di un titolo è ragionevole rispetto al suo valore intrinseco o al prezzo futuro previsto. Tuttavia, alcuni investitori sono meno preoccupati del prezzo di un titolo. Invece, si concentrano su quanta volatilità è probabile che la sicurezza sperimenterà in futuro.
Nel mercato delle opzioni, gli operatori che adottano una strategia di negoziazione della volatilità a volte valuteranno le opzioni in base principalmente alla loro volatilità implicita, piuttosto che ai prezzi quotati. A parità di tutto il resto, un'opzione è più preziosa se la sua attività sottostante è altamente volatile. Questo perché le attività più volatili hanno maggiori probabilità di rendere l'opzione "in the money", rendendole quindi redditizie per il detentore dell'opzione.
Come per qualsiasi attività finanziaria, il prezzo di un contratto di opzioni varia in base alla domanda e all'offerta. Utilizzando formule come il modello Black Scholes, le piattaforme di trading di opzioni elencheranno la volatilità implicita delle opzioni. Cioè, mostreranno la volatilità che gli acquirenti e i venditori di quell'opzione implicitamente presumono che accadrà in futuro, in base ai loro modelli di acquisto e vendita in quel titolo.
I commercianti che ritengono che la volatilità implicita di una determinata opzione sia irrealisticamente bassa potrebbero cercare di trarre profitto acquistando tale opzione. Questo sarebbe un esempio di negoziazione delle quotazioni di volatilità nel mercato delle opzioni.
Un concetto correlato ma distinto è l'arbitraggio sulla volatilità, che implica il tentativo di calcolare la differenza tra la volatilità futura prevista di un titolo o altra attività e la volatilità implicita delle opzioni connesse a tale attività sottostante. Se viene rilevata una divergenza significativa, il trader può cercare di sfruttare l'opportunità di arbitraggio acquistando e vendendo tra queste due attività.
Ipotesi del modello
È importante ricordare che, come con qualsiasi modello, il modello Black Scholes si basa sulla semplificazione di ipotesi che possono causarne la deviazione con la realtà in alcune condizioni. Ad esempio, presuppone che non vengano pagati dividendi in relazione all'opzione e che l'opzione sia negoziata senza costi di transazione.
Esempio nel mondo reale del trading di quote di volatilità
Emma è un trader di opzioni che sta valutando l'acquisto di un'opzione put il cui asset sottostante è il popolare ETF SPDR S&P 500. Durante le ricerche sul titolo nell'ottobre 2019, nota che il prezzo di mercato dell'attività sottostante è di $ 290.
Dopo aver esaminato le opzioni put che scadono il 18 settembre 2020, trova un contratto con un prezzo d'esercizio di $ 200, che viene scambiato ad un prezzo richiesto di $ 2, 66 per contratto. Secondo i suoi calcoli, ciò comporta una volatilità implicita di poco superiore al 28%. Poiché Emma è convinta che probabilmente ci saranno livelli più alti di volatilità in questa attività, conclude che l'opzione è sottovalutata e avvia una posizione lunga.
