CHE COS'È La continuità dei prezzi
La continuità dei prezzi è una caratteristica di un mercato liquido in cui lo spread bid-ask, o la differenza tra i prezzi di offerta degli acquirenti e i prezzi richiesti dai venditori, è relativamente piccolo. La continuità dei prezzi riflette un mercato liquido, per il quale ci sono molti acquirenti e venditori per un determinato titolo.
La continuità dei prezzi non deve essere confusa con una bassa volatilità. Tuttavia, esiste una relazione tra i due, poiché le azioni con intervalli reali medi ridotti, una misura della volatilità spesso applicata ai singoli titoli, possono avere una maggiore continuità dei prezzi. Lo stesso vale per i fondi negoziati in borsa che rappresentano un indice.
In generale, tuttavia, la maggior parte degli scambi cerca di non limitare la volatilità, promuovendo al contempo la continuità dei prezzi. Ciò tende a promuovere un'efficace scoperta dei prezzi.
RIPARTIZIONE Prezzo Continuità
La continuità dei prezzi consente ai mercati di negoziare in modo rapido ed efficiente, abbinando rapidamente acquirenti e venditori. Senza continuità dei prezzi, l'ammontare complessivo del volume degli scambi tende a diminuire, e quindi può aprire l'interesse delle opzioni e dei mercati a termine. Inoltre, la mancanza di continuità dei prezzi a volte interrompe il trading di mercato.
Ad esempio, supponiamo che un titolo abbastanza liquido che negozia più di 500.000 azioni abbia uno spread bid-ask abbastanza limitato. Questo spread si allarga, tuttavia, così come la gamma media reale, si allarga quando la società annuncia utili molto forti o deboli rispetto alle aspettative, poiché queste nuove informazioni vengono digerite dai partecipanti al mercato. Tuttavia, la continuità del prezzo continua se un numero elevato di trader interviene per riempire il vuoto con più offerte e richieste.
Al contrario, gli eventi sistemici interrompono la continuità dei prezzi. Ad esempio, supponiamo che un governo in Europa vada in default sul suo debito sovrano, cancellando un valore sostanziale per particolari banche e limitando il volume complessivo del commercio globale di azioni e obbligazioni. Questi tipi di eventi incidono sostanzialmente sulla continuità dei prezzi. Il divario tra le offerte e le domande di solito si allarga man mano che si sviluppa una potenziale crisi.
Regolazione della continuità dei prezzi
Alcune ricerche suggeriscono che la regolamentazione della continuità dei prezzi in una certa misura promuova l'efficienza del mercato. Nella maggior parte dei mercati, gli scambi stabiliscono regole commerciali proprio per questo motivo. Ad esempio, gli scambi a volte limitano la variazione di prezzo assoluta giornaliera per un determinato titolo. Molti mercati promuovono anche frenate di azioni singole e interruttori a livello di mercato per mantenere gli spread bid-ask abbastanza stretti.
Ad esempio, gli interruttori di circuito entrano in funzione quando il calo di un giorno per l'indice S&P 500 è del 7% o inferiore alla sua chiusura precedente. Un interruttore di livello 2 colpisce se l'indice scende del 13% e un livello 3 scatta con un calo del 20%, nel qual caso lo scambio chiude il mercato per il giorno di negoziazione. Tutti gli interruttori di circuito comportano un arresto della negoziazione di 15 minuti, a meno che non si verifichino alle 15:25 o dopo, nel qual caso la negoziazione continua.
I cordoli e gli interruttori non solo riflettono una mancanza di continuità dei prezzi, ma la promuovono dando agli acquirenti e ai venditori più tempo per scoprire i prezzi.
