Sommario
- Capital Protected Investment (CPI)
- Come funziona CPI
- Protezione dell'IPC
- Il potenziale di ritorno al rialzo
- Scelte disponibili in Opzioni
- Varianti in CPI
- Costruisci o acquista?
- Vantaggi della creazione di un CPI
- Preoccupazioni sull'IPC
- La linea di fondo
Per la maggior parte degli investitori, la sicurezza del denaro investito diventa spesso il fattore decisivo durante la selezione delle opzioni di investimento. Qualsiasi prodotto o schema di investimento che richieda la "protezione del capitale" riceve immediata attenzione, in quanto gli investitori comuni trovano un grande vantaggio nella garanzia del loro capitale investito. In realtà, è molto semplice creare tali prodotti di investimento a capitale protetto (CPI) da soli.
Capital Protected Investment (CPI)
"Gli investimenti sono soggetti al rischio di mercato " è la nota linea di accompagnamento che accompagna gli investimenti in azioni o fondi comuni di investimento. Significa essenzialmente che l'importo investito può aumentare o diminuire di valore. Mentre i profitti sono sempre desiderabili, gli investitori si preoccupano maggiormente della perdita di denaro che hanno investito in primo luogo.
I prodotti di investimento a capitale protetto non solo forniscono il potenziale di profitto al rialzo, ma garantiscono anche la protezione del vostro investimento di capitale (in tutto o in parte).
Un prodotto CPI che richiede il 100% di protezione del capitale garantisce che l'investimento di $ 100 ti consentirà almeno di recuperare lo stesso importo di $ 100 dopo il periodo di investimento. Se il prodotto genera rendimenti positivi (diciamo + 15%), ottieni un rendimento positivo di $ 115.
Come funziona CPI
Sebbene possa sembrare sconcertante per gli investitori comuni, l'IPC è facile da progettare. Si può facilmente creare un prodotto CPI se ha una conoscenza di base di obbligazioni e opzioni. Vediamo la costruzione con un esempio.
Supponiamo che Alan abbia $ 2.000 da investire per un anno e mira a proteggere completamente il suo capitale. Qualsiasi ritorno positivo sopra che sarà il benvenuto.
Protezione dell'IPC
I titoli del Tesoro USA offrono rendimenti garantiti privi di rischio. Supponiamo che un buono del Tesoro di un anno offra un rendimento del 6%.
Il rendimento totale di un'obbligazione viene calcolato con una semplice formula:
Importo scadenza = Tempo principale * (1 + tasso%), dove Rate è in percentuale e Time è in anni.
Se Alan investe $ 2.000 per un anno, la sua scadenza dopo un anno:
Importo di scadenza = $ 2.000 * (1 + 6%) ^ 1 = 2.000 * (1 + 0, 06) = $ 2.120.
Ingegneria inversa questo semplice calcolo consentirà ad Alan di ottenere la protezione richiesta per il suo capitale. Quanto dovrebbe investire Alan oggi, per ottenere $ 2.000 dopo un anno?
Qui, Importo di maturità = $ 2.000, Tasso = 6%, Tempo = 1 anno e dobbiamo trovare il principale.
Riorganizzare la formula sopra: Principale = Importo di maturità / (1 + Tasso%) Tempo.
Principale = $ 2.000 / (1 + 6%) ^ 1 = $ 1.886, 8
Alan dovrebbe investire questo importo oggi nel suddetto prestito del Tesoro, per ottenere $ 2.000 alla scadenza. Questo assicura un importo di $ 2.000 per Alan.
Il potenziale di ritorno al rialzo
Dal capitale disponibile totale di $ 2.000, l'investimento obbligazionario parte ($ 2.000- $ 1.886, 8) = $ 113, 2 in più con Alan. L'investimento obbligazionario ha garantito il capitale, mentre questo importo residuo sarà utilizzato per la generazione di ulteriori rendimenti.
Per mancanza di alti rendimenti, Alan ha la flessibilità di assumere un alto livello di rischio. Anche se questo importo residuo viene completamente perso, il capitale di Alan non sarà interessato.
Le opzioni sono un investimento ad alto rischio e ad alto rendimento. Sono disponibili a basso costo ma offrono un potenziale di profitto molto elevato.
Alan ritiene che il prezzo delle azioni di Microsoft Corp. (MSFT) attualmente scambiato a $ 47 aumenterà in un anno ad almeno $ 51 (aumento di circa l'11%). Se la sua previsione si avvera, l'acquisto di titoli MSFT gli darà il potenziale di rendimento dell'11%. Ma l'acquisto dell'opzione MSFT amplifica il suo potenziale di rendimento. Sono disponibili opzioni a lungo termine per la negoziazione nelle principali borse valori.
Preventivo per gentile concessione: NASDAQ
Un'opzione call con prezzo di esercizio ATM di $ 47 e data di scadenza intorno a 1 anno (giugno 2016) è disponibile per $ 2, 76. Con $ 113, 2, è possibile acquistare 113, 2 / 2, 76 = 41, arrotondato a 40 contratti di opzione. ( Per motivi di facile calcolo, supponiamo che si possa acquistare il numero calcolato di contratti). Costo totale = 40 * $ 2, 76 = $ 110, 4.
Se il presupposto di Alan si avvera e le azioni Microsoft aumentano da $ 46 a $ 51 in un anno, la sua opzione call scadrà in the money. Riceverà (prezzo di chiusura - prezzo di esercizio) = ($ 51 - $ 47) = $ 4 per contratto. Con 40 contratti, il suo credito totale = $ 4 * 40 = $ 160.
In effetti, sul suo capitale investito totale di $ 2.000, Alan riceverà $ 2.000 da obbligazioni e $ 160 da opzioni. Il suo rendimento percentuale netto arriva a ($ 2.000 + $ 160) / $ 2.000 = 8%, che è migliore del rendimento del 6% dal prestito del Tesoro. È inferiore al rendimento azionario dell'11%, ma il puro investimento azionario non offre protezione del capitale.
Se il prezzo delle azioni MSFT arriva a $ 60, la sua opzione da ricevere sarà ($ 60 - $ 47) * 40 contratti = $ 520. Il suo rendimento percentuale netto sull'investimento totale diventa ($ 2.000 + $ 520) / $ 2.000 = 26%.
Maggiore è il rendimento che Alan ottiene dalla sua posizione in opzione, maggiore è il rendimento percentuale della combinazione CPI complessiva, insieme alla tranquillità di proteggere il capitale.
Ma cosa succede se il prezzo MSFT termina al di sotto del prezzo d'esercizio di $ 47 alla scadenza? L'opzione scade senza valore senza rendimenti e Alan perde $ 110, 4 interi che ha usato per acquistare opzioni. Tuttavia, il suo ritorno dall'obbligazione alla scadenza gli pagherà $ 2.000. Anche in questo scenario peggiore, Alan è in grado di raggiungere il suo obiettivo desiderato di protezione del capitale.
Scelte disponibili in Opzioni
Possono esistere altri strumenti opzionali da acquistare, a seconda della prospettiva dell'investitore.
Un'opzione put è adatta per un calo atteso del prezzo delle azioni.
Le opzioni dovrebbero essere acquistate su titoli beta elevati, che presentano fluttuazioni dei prezzi elevate che offrono il migliore potenziale di rendimenti elevati.
Poiché non vi è alcuna preoccupazione di perdere l'importo utilizzato per le opzioni di acquisto, si può giocare con contratti di opzione altamente rischiosi, a condizione che il potenziale di rendimento sia ugualmente elevato. Le opzioni su titoli, indici e materie prime altamente volatili sono la soluzione migliore.
Un'altra scelta è quella di acquistare opzioni in stile americano su alta volatilità sottostante. Le opzioni americane possono essere esercitate in anticipo per bloccare gli utili se il loro valore aumenta al di sopra dei livelli di prezzo predeterminati stabiliti dall'investitore.
Varianti in CPI
A seconda della propensione al rischio individuale, si può optare per un livello variabile di protezione del capitale. Invece della protezione del capitale al 100%, è possibile esplorare la protezione del capitale parziale (diciamo 90%, 80% e così via). Lascia più soldi per l'acquisto di opzioni, che ha aumentato il potenziale di profitto.
L'aumento dell'importo residuo per la posizione dell'opzione consente anche la possibilità di distribuire la scommessa su più opzioni.
Costruisci o acquista?
Esistono già alcuni prodotti simili sul mercato che include il fondo di garanzia del capitale e la nota principale protetta (PPN). Offerto da società di investimento professionali, che raccolgono denaro da un gran numero di investitori, dispongono di più denaro da distribuire tra diverse combinazioni di obbligazioni e opzioni. Essendo di grandi dimensioni, sono anche in grado di negoziare prezzi migliori per le opzioni. Possono anche ottenere contratti di opzione OTC personalizzati in base alle loro esigenze specifiche.
(Vedi correlato: Principal Protected Notes: Hedge fund per gli investitori quotidiani )
Tuttavia, hanno un costo. Ad esempio, un PPN può addebitare una commissione anticipata del 4%. Il capitale protetto viene limitato al 96%. L'importo investito sarà anche del 96%, il che influenzerà i tuoi rendimenti positivi. Ad esempio, un rendimento del 25% su $ 100 dà $ 125, mentre lo stesso 25% su $ 96 dà solo $ 120.
Inoltre, non sarai mai a conoscenza dei rendimenti effettivi generati dalla posizione dell'opzione. Supponiamo che $ 91 vadano verso l'acquisto di obbligazioni e $ 5 vadano verso l'acquisto di opzioni. L'opzione può ottenere un payoff di $ 30, portando il rendimento netto a ($ 96 + $ 30) / $ 96 = 31, 25%. Tuttavia, senza l'obbligo di rendimenti minimi garantiti, l'impresa può mantenere $ 15 per sé e pagare solo $ 15 rimanenti per opzione. Il rendimento netto sarà pari a ($ 96 + $ 15) / $ 96 = solo 15, 625%.
Gli investitori pagano le spese, ma i profitti effettivi possono rimanere nascosti. L'azienda realizza un guadagno sicuro di $ 4 in anticipo e altri $ 15 usando i soldi degli altri.
Vantaggi della creazione di un CPI
La progettazione di un prodotto con protezione del capitale proprio consente a un investitore una grande flessibilità in termini di configurazione secondo le proprie esigenze, creandola al momento opportuno e consentendo il pieno controllo su di essa.
Uno potrebbe conoscere l'effettivo potenziale di profitto e può realizzarlo quando necessario in base alla disponibilità.
I prodotti readymade potrebbero non essere lanciati sul mercato regolarmente o potrebbero non essere aperti agli investimenti quando un investitore ha i soldi.
Si può continuare a creare prodotti CPI ogni mese, trimestre o anno, a seconda del capitale disponibile.
Molti di questi prodotti creati a intervalli di tempo regolari offrono diversificazione. Se accuratamente calcolati e ricercati, il potenziale per un guadagno inaspettato dalle opzioni è sufficiente a coprire molti ritorni a zero per un periodo di tempo.
L'auto-creazione ha bisogno di un'attiva vigilanza del mercato, specialmente se si gioca con opzioni in stile americano.
Preoccupazioni sull'IPC
Ha bisogno di comprare e tenere a lungo, a seconda di come lo si configura.
Le spese di manutenzione del conto Demat possono essere applicate e consumate negli utili.
I costi di intermediazione possono essere elevati per il trading di singole opzioni.
Non è possibile ottenere il numero esatto di contratti di opzione o obbligazioni con scadenza precisa.
La mancanza di esperienza e la gestione professionale del denaro, con ignorante tendenza a scommettere su opzioni altamente rischiose, possono portare a rendimenti complessivi pari a zero.
La perdita nascosta ha chiamato il costo opportunità dei colpi di capitale anche con la protezione del capitale. L'ottenimento di utili non eccedenti da un IPC nell'arco di 3 anni costringe un investitore a perdere il tasso di rendimento privo di rischio, che avrebbe potuto essere ottenuto investendo l'intero importo solo in buoni del Tesoro. Il killer silenzioso chiamato inflazione ingombra di costi opportunità, in realtà deprezza il valore del capitale per un periodo di tempo.
La linea di fondo
Gli investimenti a capitale protetto possono essere facilmente creati da individui con una conoscenza di base di obbligazioni e opzioni. Offrono un'alternativa valida ed equilibrata alle scommesse dirette in opzioni ad alto rischio ad alto rendimento, iniziative in perdita in azioni e fondi comuni di investimento e investimenti privi di rischio in obbligazioni con rendimenti reali molto bassi. Gli investitori possono utilizzare prodotti di investimento a capitale protetto come ulteriore diversificazione del proprio portafoglio.
