Quasi quattro settimane fa, sembrava che il mondo stesse finendo. Non è stato possibile aprire un sito Web o passare un titolo senza vedere ovunque le parole "mercato dell'orso". La gente mi prendeva in giro dicendo cose come "Sei ancora rialzista?" e "Immagino che tu sia più fiducioso che mai." La mia solita risposta è stata che, sebbene fosse difficile essere fiducioso quando tutti lo sono decisamente, ho dovuto andare con i miei dati. E i dati hanno detto di essere rialzisti - questo passerà.
Se fossi un medico che fa una diagnosi terribile, non mi farebbe piacere avere ragione. Ma non lo sono, e stavo facendo una prognosi per una rapida ripresa del mercato. Quindi, posso dirtelo, mi fa piacere avere ragione. Dal 24 dicembre 2018, i quattro indici principali sono saliti alle stelle con enormi guadagni in meno di un mese.
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Non mi sorprende davvero il fatto che i settori che subiscono le maggiori punizioni siano notevolmente resistenti in questo nuovo anno 2019. L'energia ha registrato un aumento di oltre il 18% dal 24 dicembre. I beni voluttuari, disseminati di titoli in crescita, sono aumentati del 17, 1%. In effetti, otto settori su undici sono aumentati di oltre il 10% in meno di quattro settimane.
I ritardatari, (se si possono chiamare le loro esibizioni "in ritardo"), erano settori difensivi. Le proprietà immobiliari hanno superato solo il 9, 3%, le graffette sono aumentate del 7, 5% e le utenze hanno guadagnato il 3, 1%. Dopo aver scritto per settimane e aver inserito grafici che erano solo rossi, è un gradito cambiamento vedere il verde.
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Quindi sì, sono ancora rialzista. Questo non è per minimizzare il danno che è stato fatto. La scala pura della diapositiva a cui tutti abbiamo assistito era colossale e temibile. Qui, come abbiamo detto, siamo abbastanza certi che i fondi di scambio commerciale (ETF) abbiano causato il caos. Abbiamo appena completato uno studio di oltre 20 pagine su questo, ma la versione di 30 secondi è la seguente:
Il fatto che stiamo assistendo a una rapida ripresa non mi sorprende, né vedere un aumento degli acquisti in crescita. Stiamo assistendo di nuovo ai precedenti campioni in crescita che tornano in cima alla nostra lista di 20 acquisti - e guardiamo solo come Russell 2000 sta recuperando terreno più velocemente di qualsiasi altro indice sopra. Questo è un segnale incoraggiante qui. Un calo dei segnali di vendita insoliti, sostituito da segnali di acquisto lenti e costanti, passando dalla difesa a più nomi in crescita - tutti con un forte calo della volatilità - è un buon segno. Aggiungete a ciò il nostro rapporto MAP-IT che sale costantemente e otterrete un grande segnale.
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Nelle ultime settimane, ho offerto studi su cosa aspettarsi dopo periodi prolungati di un rapporto depresso. Ho anche riflettuto su cosa aspettarmi dopo le condizioni di ipervenduto. Entrambi sono stati molto rialzisti nel breve termine e nel medio-lungo termine. Questa settimana, ho deciso di fare un viaggio, beh, "viaggi".
Su 5.500 azioni, scopriamo che 1.400 in media possono assorbire il commercio istituzionale senza un forte impatto sul prezzo. Un titolo che contrassegna le nostre scansioni per volume e volatilità insoliti indica un potenziale trading istituzionale insolito. Ogni giorno, quando gestiamo i nostri modelli, otteniamo una media di circa 500 titoli che "inciampano" il modello per questo tipo di trading insolito. Da questi 500, otteniamo circa 100 acquisti o vendite insoliti - scorte che superano un massimo o un minimo intermedio - con 61 acquisti e 46 vendite in media ogni giorno in questo modo:
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Guardare i dati del passato ci ha fornito importanti spunti su cosa aspettarci. Finora, queste intuizioni sono state esatte. Quindi, volevo sapere cosa succede dopo i giorni di viaggio dei mostri. Quando guardo il nostro modello e vedo oltre 1.000 titoli che fanno scattare il modello in un giorno per insolita attività istituzionale, devo prenderne atto. Ciò significa che oltre il 70% del nostro universo istituzionalmente negoziabile è scambiato su volumi e volatilità superiori alla media. Ora sappiamo che situazioni del genere si verificano occasionalmente con grandi giornate di mercato, ma di solito coincidono con grandi giorni di crisi sul mercato. Quindi, cosa dovremmo aspettarci dopo che accadono?
Questa settimana ho fatto uno studio per scoprirlo. Ho analizzato i nostri dati dal 2011 in poi e abbiamo ritirato i giorni in cui abbiamo trovato 1.000 o più titoli che mostrano attività insolite, ovvero il 70% o più. Ho quindi calcolato i rendimenti a termine da uno a dodici mesi per i quattro principali indici statunitensi. Guardiamo:
Dal 2011 ad oggi, ci sono stati 64 casi in cui il 70% o più dei nostri 1.400 titoli negoziabili a livello istituzionale hanno segnalato attività insolite nello stesso giorno. La media per quelle 64 volte era di 1.133 al giorno, che è più vicina all'81% dell'universo che segnala attività insolite. Come puoi vedere di seguito, il profilo di ritorno in avanti è stato molto positivo. Ad esempio, il rendimento a tre mesi forward dell'S & P 500 è stato positivo per il 75% delle volte (48 su 64), con una percentuale di + 2, 7%. A destra, vedi che, in media in tutti i periodi, il rendimento è stato del + 4, 3%, il 68, 5% delle volte. Il Russell 2000 ha mostrato risultati leggermente più forti.
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Per essere onesti, ho voluto presentare i dati tra cui il 2018. La fine del 2018 inclina notevolmente i rendimenti al ribasso a causa della mostruosa svendita alla fine dell'anno. Anche ancora, sette su dieci non sono male. Quando rimuoviamo il 2018 e esaminiamo il 2011 fino alla fine del 2017, otteniamo un'immagine molto più rialzista. L'S & P 500 è stato positivo il 100% delle volte tre mesi dopo con un rendimento medio del + 6, 5%! Il rendimento medio di 12 mesi per l'S & P è stato del + 14, 9%, mentre il rendimento medio di 12 mesi per il Russell è stato del + 16, 3%.
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Ancora una volta, non importa quale sia il tuo aspetto, i dati sono rialzisti per questo periodo post-washout. Quando le cose diventano pelose e l'incertezza è alta come le orecchie di una giraffa, il pessimismo regna sovrano. Questo è il momento di scavare nei dati. I dati dicevano "Sii rialzista", anche se tutti stavano preparando i loro bunker. I dati ora sono ancora più rialzisti. Quindi, se qualcuno mi dice "Scommetto che sei più fiducioso che mai", dirò "Sì, lo sono" fino a quando i dati non indicano diversamente.
La linea di fondo
Continuiamo a essere rialzisti sulle azioni statunitensi. Riteniamo che l'aumento delle scorte da inizio anno sia molto costruttivo. Man mano che i titoli di crescita guadagnano con volumi crescenti, riteniamo che la stagione degli utili potrebbe essere migliore delle aspettative generali.
