Che cos'è il flusso di cassa libero senza leva (UFCF)?
Il flusso di cassa libero senza leva (UFCF) è il flusso di cassa di un'azienda prima di tenere conto dei pagamenti di interessi. Il flusso di cassa libero senza leva può essere riportato nel bilancio di una società o calcolato utilizzando il bilancio dagli analisti. Il flusso di cassa libero senza leva indica la quantità di denaro disponibile per l'impresa prima di tenere conto delle obbligazioni finanziarie.
La formula per UFCF è:
UFCF = EBITDA − CAPEX − Capitale circolante − Imposte ovunque: UFCF = Flusso di cassa libero senza leva
La formula per il flusso di cassa libero senza leva utilizza gli utili prima di interessi, imposte, ammortamenti (EBITDA) e spese in conto capitale (CAPEX), che rappresentano gli investimenti in edifici, macchine e attrezzature. Utilizza inoltre il capitale circolante, che include inventario, crediti e debiti.
Flusso di cassa libero senza leva
Che cosa rivela il flusso di cassa libero senza leva?
Il flusso di cassa libero senza leva è il flusso di cassa libero lordo generato da una società. La leva finanziaria è un altro nome per il debito e, se i flussi di cassa vengono sfruttati, significa che sono al netto dei pagamenti di interessi. Il flusso di cassa libero senza leva è il flusso di cassa gratuito disponibile per pagare tutte le parti interessate di un'impresa, compresi i detentori di debiti e i possessori di azioni.
Come il flusso di cassa libero con leva, il flusso di cassa libero senza leva è al netto delle spese in conto capitale e del fabbisogno di capitale circolante - il denaro necessario per mantenere e far crescere la base patrimoniale dell'azienda al fine di generare entrate e utili. Le spese non in contanti come l'ammortamento e l'ammortamento vengono aggiunte agli utili per arrivare al flusso di cassa libero senza leva dell'impresa.
Una società che ha una grande quantità di debito in essere, essendo fortemente indebitata, ha maggiori probabilità di segnalare un flusso di cassa libero senza leva perché fornisce un quadro più roseo della salute finanziaria della società. La figura mostra come le attività si comportano nel vuoto perché ignora i pagamenti effettuati per il debito incorso per ottenere tali attività. Gli investitori devono assicurarsi di considerare le obbligazioni di debito in quanto le società a elevata leva finanziaria sono a maggior rischio di fallimento.
Key Takeaways
- Il flusso di cassa libero senza leva (UFCF) mostra quanta liquidità è disponibile per l'impresa prima di prendere in considerazione le obbligazioni finanziarie. L'UFCF è di interesse per gli investitori perché indica la quantità di denaro che un'azienda deve espandere. L'UFCF può essere contrapposta al flusso di cassa gratuito con leva che tiene conto degli obblighi finanziari.
La differenza tra il flusso di cassa libero con leva e senza leva
La differenza tra il flusso di cassa libero con leva e senza leva è l'inclusione delle spese. Il flusso di cassa con leva è la quantità di denaro che un'azienda ha dopo aver soddisfatto tutti i suoi obblighi finanziari, come interessi, pagamenti di prestiti e spese operative. Il flusso di cassa libero senza leva è il denaro che l'azienda ha prima di pagare tali obblighi finanziari. Gli obblighi finanziari saranno pagati dal flusso di cassa libero con leva.
Anche la differenza tra il flusso di cassa con leva e senza leva è un indicatore importante. La differenza mostra quanti obblighi finanziari ha l'azienda e se l'azienda è eccessivamente estesa o opera con una buona quantità di debito. È possibile che un'azienda abbia un flusso di cassa con leva negativa se le sue spese sono superiori a quelle ottenute dall'azienda. Questa non è una situazione ideale, ma fintanto che è un problema temporaneo, gli investitori non dovrebbero essere troppo scossi.
Limitazioni del flusso di cassa libero senza leva
Le aziende che desiderano dimostrare numeri migliori possono manipolare il flusso di cassa libero senza leva licenziando i lavoratori, ritardando i progetti di capitale, liquidando l'inventario o ritardando i pagamenti ai fornitori. Tutte queste azioni hanno conseguenze e gli investitori dovrebbero discernere se i miglioramenti del flusso di cassa libero senza leva sono transitori o trasmettono realmente miglioramenti nelle attività sottostanti dell'azienda.
Il flusso di cassa libero senza leva viene calcolato prima del pagamento degli interessi, quindi visualizzarlo in una bolla ignora la struttura del capitale di un'azienda. Dopo aver contabilizzato i pagamenti di interessi, il flusso di cassa libero di leva di un'impresa può effettivamente essere negativo, un possibile segno di implicazioni negative lungo la strada. Gli analisti dovrebbero valutare il flusso di cassa libero senza leva e senza leva nel tempo per le tendenze e non dare troppo peso a un solo anno.
