Amazon.com, Inc. (NASDAQGS: AMZN) è una società Fortune 50 e il più grande rivenditore online di prodotti di consumo al mondo. Mentre gli azionisti di Amazon hanno visto apprezzare le loro azioni di oltre il 150% negli ultimi tre anni, molti sarebbero sorpresi di sapere che la maggior parte della struttura del capitale di Amazon è costituita da debito.
Capitalizzazione azionaria
La struttura del capitale di una società è semplicemente un calcolo della quantità di debito rispetto al patrimonio netto detenuto dal suo bilancio. Il capitale proprio indica semplicemente quale parte di una società è di proprietà degli azionisti ed è generalmente misurata sottraendo la quantità di azioni proprie dalla somma delle azioni ordinarie e degli utili non distribuiti. Il patrimonio netto di Amazon ammonta a $ 13.384 miliardi, a partire dai suoi 10 K per l'esercizio chiuso a dicembre 2015. Comprende capitale versato aggiuntivo e azioni ordinarie al valore nominale di $ 13.399 miliardi, utili non distribuiti di $ 2.545 miliardi, azioni proprie di $ 1.837 miliardi e accumulato altre perdite complessive di $ 723 milioni. All'8 agosto 2016, Amazon ha 474 milioni di azioni in circolazione e 10 milioni in titoli convertibili, noti come azioni diluite. Il rivenditore online negozia circa $ 766 per azione, il che equivale a una capitalizzazione di mercato (capitalizzazione di mercato) di circa $ 363, 35 miliardi.
Capitalizzazione del debito
L'altro fattore della struttura del capitale, il debito, misura la quantità totale di denaro dovuto ai creditori. Come le attività di una società, il debito è suddiviso in due categorie: le passività correnti, che maturano entro un anno, e tutte le altre passività che sono dovute entro un anno. La distinzione tra questi due tipi di debito è importante perché le passività correnti possono diventare una minaccia immediata alla solvibilità di un'azienda. I 10 K di Amazon di dicembre 2015 mostrano che la società ha $ 33, 899 miliardi di passività correnti, con $ 20, 397 miliardi di debiti, $ 10, 384 miliardi di ratei e ricavi non acquisiti di $ 3, 118 miliardi. Il debito a lungo termine e le altre passività a lungo termine ammontano rispettivamente a $ 8, 235 miliardi e $ 9, 926 miliardi, con un totale di passività di $ 52, 06 miliardi, con un guadagno del 144% da dicembre 2012.
Leva
A causa della politica monetaria accomodante della Federal Reserve (Fed), i tassi di interesse sono stati su livelli storicamente bassi dopo la crisi finanziaria del 2008. Ciò ha spinto molte società, inclusa Amazon, ad aumentare la propria leva finanziaria attraverso l'emissione di obbligazioni. Dall'inizio del 2009, Amazon ha sottoscritto obbligazioni per quasi $ 8 miliardi con un tasso di interesse medio ponderato del 3, 44% e una mediana del 3, 3%. Tuttavia, questa impennata nell'emissione del debito ha cambiato significativamente la struttura del capitale di Amazon. Da dicembre 2012, il rapporto attuale e il test degli acidi di Amazon sono scesi rispettivamente a 1, 08 e 0, 774, rendendo più difficile per l'azienda far fronte ai propri obblighi finanziari a breve termine.
Inoltre, il rapporto debito / capitale di Amazon ha registrato una crescita considerevole. Questa misura di leva finanziaria viene utilizzata nel calcolo della proprietà di una società rispetto alla quantità di denaro dovuta ai creditori. Il rapporto debito / patrimonio netto si trova dividendo le passività totali per il patrimonio netto. Nel dicembre 2012, Amazon aveva già un alto rapporto del 336% rispetto ai suoi concorrenti, come Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL), che aveva un rapporto del 49%. Tuttavia, negli ultimi tre anni, tale rapporto è cresciuto ulteriormente al 389%.
Valore dell'impresa
Il valore aziendale (EV) viene spesso utilizzato dai banchieri di investimento per misurare il prezzo di una società se dovesse essere venduto oggi sul mercato. L'EV viene determinato calcolando prima la somma dell'indebitamento totale di una società e la capitalizzazione di mercato, quindi sottraendo tale numero dalla liquidità totale e da altre attività liquide. Dal 2012 al 2015, l'EV di Amazon è aumentato del 166%, da $ 146, 117 miliardi a $ 389, 255 miliardi, poiché la sua capitalizzazione di mercato e il debito netto sono cresciuti rispettivamente del 168% e del 145%. Mentre l'ammontare della leva di Amazon può provocare incertezza tra gli investitori, è la nuova normalità per la maggior parte delle aziende. Finché la Fed manterrà i tassi di interesse vicini allo 0%, è probabile che la tendenza all'accumulo del debito continui.
