Movimenti del mercato
Per i principali indici statunitensi a grande capitalizzazione, mercoledì ha segnato il secondo giorno consecutivo in ribasso dai massimi record di tutti i lunedì. E l'attività di trading verso la chiusura della giornata di trading di mercoledì ha mostrato una raffica di attività di vendita, spingendo a chiudere o molto vicino ai minimi della giornata. Chiaramente, questo non è di buon auspicio per il sentimento del mercato che andrà verso giovedì.
Ma mentre il pullback di due giorni è stato significativo, attualmente rappresenta solo un piccolo inciampo nel contesto di un robusto mercato toro appena fuori dai massimi storici. Almeno per ora. Detto questo, analizzeremo alcuni elementi di rischio nella struttura di questo mercato rialzista usando i confronti dei grafici di seguito.
Alla guida della continua svendita del mercato di mercoledì sono emerse preoccupazioni persistenti su un accordo commerciale tra Cina e Stati Uniti bloccato, nonché cautela durante la prima settimana della stagione degli utili. Finora, la stragrande maggioranza delle relazioni sugli utili è stata migliore del previsto. Ma questo è probabilmente solo il risultato di aspettative inferiori a causa dell'impatto previsto del rallentamento della crescita economica e delle guerre commerciali. Man mano che più aziende segnalano utili nei giorni e nelle settimane a venire, la tendenza dei battiti degli utili dovrà continuare per mantenere a galla le scorte.
Il grafico seguente mostra il grafico giornaliero Dow Jones Industrial Average che risale al 2018. Il pullback di due giorni (finora) è all'estrema destra. Il livello di supporto line-in-the-sand per il Dow è di circa 26.950. Se l'indice rimane al di sopra di tale area di supporto, che rappresenta i massimi precedenti della resistenza, è probabile che qualsiasi rimbalzo induca un ulteriore spostamento in un nuovo territorio record. Ma qualsiasi spostamento al di sotto di quella regione di prezzo significherebbe un breakout al rialzo fallito.
Teoria di Dow incompiuta
La teoria di Dow costituisce uno dei cardini dell'analisi tecnica. Sebbene la teoria sia stata formulata da Charles Dow (che ha contribuito a fondare Dow Jones & Company) alla fine del 1800, è tuttora ampiamente seguita da analisti e commercianti.
Uno dei principali principi di questa teoria è che la Dow Jones Industrial Average (DJIA) e la Dow Jones Transportation Average (DJTA) devono confermarsi a vicenda. Più specificamente, le due medie dovrebbero raggiungere nuovi massimi allo stesso tempo o allo stesso tempo, al fine di stabilire un mercato rialzista a livello di mercato.
Come mostrato nella tabella comparativa delle due medie, il DJIA (in verde) ha appena raggiunto un nuovo massimo storico di lunedì. Ma questo è tutt'altro che vero per il DJTA (in arancione), che non si è nemmeno avvicinato al suo massimo di fine aprile. In effetti, dopo la brusca immersione di mercoledì per la media dei trasporti, è inferiore di oltre il 6% a quella alta. Cosa significa questo riguardo al mercato attuale? Se ti iscrivi alla teoria di Dow, non abbiamo ancora un vero mercato rialzista.
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Un altro confronto tra i grafici mette anche in dubbio l'integrità dell'attuale mercato rialzista: large cap vs. small cap. Il grafico mostra l'azione di prezzo da inizio anno sia per l'S & P 500, che rappresenta le large cap, sia per Russell 2000, che rappresenta le small cap.
Le small cap hanno portato il calo mercoledì. Ma soprattutto, hanno ritardato considerevolmente le grandi capitalizzazioni dalla fine dello scorso anno. Il Russell 2000 è ora di oltre l'11% inferiore al suo massimo record dallo scorso agosto. Al contrario, gli indici a grande capitalizzazione sono attualmente appena usciti da nuovi massimi storici.
Questo è un potenziale segnale di avvertimento per l'intero mercato, poiché le small cap sono spesso viste come un indicatore principale per il resto del mercato.
