Il gestore di hedge fund miliardario Paul Tudor Jones, che ha acquisito notorietà per anticipare il crollo del mercato azionario del 1987, ritiene che i prezzi delle azioni dovrebbero continuare a salire quest'anno nonostante l'aumento dei tassi di interesse. Nelle osservazioni sulla CNBC, ha dichiarato: "Riesco a vedere le cose impazzire soprattutto a fine anno dopo le elezioni di medio termine… al rialzo. Penso che vedrai aumentare i tassi e le azioni aumenteranno in tandem alla fine di l'anno."
Tuttavia, osservando che il valore del mercato azionario statunitense rispetto al PIL è già elevato per gli standard storici, Jones ha aggiunto: "Penso che questo finirà con prezzi molto più alti e costringendo la Fed a chiuderlo". Si aspetta che i tassi di interesse aumentino significativamente verso la fine del terzo trimestre o all'inizio del quarto, ponendo infine fine ai guadagni del mercato azionario e inducendo una recessione. Mentre vede somiglianze con il 1987 nella situazione attuale, così come gli echi della bolla dotcom del 1999, non crede che un grave crollo del mercato azionario lungo le linee del 1987 sia nelle carte.
^ Dati SPX da YCharts
Impatto di bassi tassi reali
Mentre i tassi di interesse sono in aumento, rimangono comunque bassi per gli standard storici, in particolare i tassi di interesse reali corretti per l'inflazione, ha osservato Jones. Pertanto, almeno a breve termine, non pensa che i tassi di interesse aumenteranno abbastanza da spostare le preferenze degli investitori dalle azioni alle obbligazioni. Tuttavia, come notato sopra, aggiunge che alla fine i tassi di interesse raggiungeranno un punto in cui l'economia sarà gettata in recessione e i prezzi delle azioni diminuiranno.
'Premio / Rischio è diminuito'
Nella sua intervista, quando gli è stato chiesto se fosse principalmente in contanti, Jones ha detto alla CNBC: "Probabilmente sono in questo momento nelle mie posizioni leggero come lo sono stato… Non ho molte posizioni macro in questo momento. " La ragione, ha detto, è che "il rendimento / rischio in molte cose è diminuito in questo particolare momento." Ha aggiunto che la sua consueta strategia di investimento è quella di assumere "importanti posizioni con leva finanziaria quando è in vista una mossa imminente". Tuttavia, ha predetto che "il terzo e il quarto trimestre saranno tempi di negoziazione fenomenali", sebbene non abbia specificato esattamente il perché.
"Bolle in titoli e credito"
A marzo, secondo un precedente rapporto della CNBC, Jones ha dichiarato in un'intervista a Goldman Sachs: "Abbiamo l'economia più forte in 40 anni, a piena occupazione. Ma è insostenibile e comporta costi come bolle in azioni e credito. Con le tariffe così basso, non puoi fidarti dei prezzi delle attività oggi… Eviterei molto le obbligazioni… sono sopravvalutate e sovrastate."
Ha anche criticato i tagli alle tasse e gli aumenti di spesa attuati dal Congresso negli ultimi mesi, dicendo: "Questo mi ricorda la fine degli anni '60, quando abbiamo sperimentato tassi bassi e stimoli fiscali per mantenere l'economia in piena occupazione e finanziare la guerra del Vietnam… stiamo preparando il terreno per accelerare l'inflazione, proprio come abbiamo fatto alla fine degli anni '60 ". L'ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha recentemente sollevato preoccupazioni simili. (Per di più, vedi anche: Ben Bernanke: Economy Is Headed 'Off The Cliff.' )
In quell'intervista di marzo, Jones aveva previsto che il rendimento del Treasury Note a 10 anni sarebbe stato almeno del 3, 75% entro la fine dell'anno e ha consigliato agli investitori di essere in contanti, materie prime e "beni materiali". Il rendimento del T-Note decennale è salito al di sopra del 3% il 13 giugno, dopo l'ultimo annuncio del rialzo dei tassi della Fed, ma è sceso al di sotto di tale livello successivamente, secondo i dati CNBC. Secondo un grafico della CNBC mostrato durante la sua intervista del 12 giugno, Jones ritiene che i tassi dovrebbero essere più alti di 150 punti base.
