Paul Meeks segue i titoli tecnologici dal 1992 come analista o gestore degli investimenti ed è stato degno di nota per il suo rialzo a lungo termine nel settore. Tuttavia, a gennaio ha sollevato le sopracciglia, consigliando agli investitori di ridurre la propria esposizione ai titoli tecnologici, citando una sopravvalutazione sopravvalutata della tecnologia. Meeks ha ribadito questo punto di vista di recente, dicendo a CNBC, "le valutazioni non sono valutazioni che fanno scoppiare bolle pre-internet, ma sono ancora estreme". Al contrario, ha detto: "Mi piacciono le banche perché hanno sottoperformato". Attualmente Meeks è Chief Investment Officer (CIO) presso Sloy, Dahl & Holst. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: L'analista tecnico di lunga data consiglia il settore sopravvalutato .)
| Azione | telescrivente | Guadagno prezzo YTD |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM | 0% |
| Bank of America Corp. | BAC | (2%) |
| Wells Fargo & Co. | WFC | (9%) |
| Citigroup Inc. | C | (11%) |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS | (10%) |
| Morgan Stanley | SIGNORINA | (5%) |
| Indice S&P 500 (SPX) | 3% |
Cosa raccomanda Meeks
"Avrei sovrappeso le banche e avrei pesato in modo neutrale o forse sottopeso anche la tecnologia con le sue valutazioni elevate a questo punto", ha detto Meeks alla CNBC. Mentre crede che i fondamentali rimangano forti per i titoli tecnologici, ha affermato che non sono abbastanza robusti, a suo avviso, per guidare la continua sovraperformance del settore.
Al contrario, Meeks ha osservato che una continua tendenza al rialzo dei tassi di interesse fa ben sperare per gli utili bancari, poiché le banche ottengono un margine di manovra maggiore per aumentare i loro spread di interessi netti. Inoltre, nonostante i timori crescenti che una curva dei rendimenti invertita sia imminente, Meeks ritiene che la curva dei rendimenti alla fine diventerà più ripida. Questo, a sua volta, sarà positivo per gli utili bancari, ha osservato. Le sue scelte migliori tra i titoli bancari sono JPMorgan Chase e Morgan Stanley, che detiene entrambi in questo momento.
Ad aprile, citando i fondamenti di titoli tecnologici che erano "circa quanto ho visto", Meeks ha fatto un passo indietro rispetto al suo avvertimento di gennaio, secondo un altro rapporto della CNBC, almeno per quanto riguarda i grandi titoli tecnologici del gruppo FANG. A quel tempo, ha suggerito che gli investitori che possedevano questi titoli dovrebbero continuare a detenerli, prendendo in considerazione anche l'acquisto al ribasso.
^ Dati SPX da YCharts
Un'altra vista rialzista sulle grandi banche
Tony Dwyer, il principale stratega del mercato di Canaccord Genuity, è ottimista sulle grandi banche, dicendo che "ora è il momento che si desidera acquistare", per tre motivi. Si tratta di una forte crescita degli utili, della deregolamentazione e di un'appiattimento della curva dei rendimenti, secondo un terzo rapporto CNBC.
Nel primo trimestre, gli utili sono aumentati del 30%, battendo la previsione di un aumento del 24% su base annua (YOY). Dwyer ha osservato che i rendimenti di capitale per gli azionisti, compresi quelli realizzati tramite riacquisti di azioni, sono stati i fattori che hanno guidato questa sorpresa positiva degli utili.
La deregolamentazione, compreso un allentamento dei requisiti patrimoniali e delle restrizioni agli scambi imposte dalla Regola Volcker, sta aumentando la capacità delle banche di fare soldi. Anche le banche più piccole stanno beneficiando, ha aggiunto, di minori oneri normativi e di conformità.
Una curva dei rendimenti piatta, in cui vi è uno scarso o nessun differenziale tra i tassi a breve e a lungo termine, comporta profitti bancari inferiori rispetto a una curva dei rendimenti ripida, ma Dwyer ritiene che gli investitori sarebbero prematuri ad abbandonare i titoli bancari in questo momento. Secondo un rapporto di Dwyer citato da Barron, negli anni 1990 e 2000, la performance relativa delle azioni bancarie ha toccato il fondo quando lo spread tra i tassi a breve e a lungo termine era di circa 35 punti base, simile a quello che è ora. Quando la curva dei rendimenti si è appiattita un po 'di più, ma prima si è invertita, le azioni bancarie hanno sovraperformato. Anzi, ha aggiunto, "aspettatevi guadagni significativi anche dopo che la curva si inverte".
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