DEFINIZIONE di Sinking Fund Call
L'affondamento della call fund è un accantonamento che consente a un emittente di obbligazioni l'opportunità di acquistare obbligazioni in circolazione da obbligazionisti a un tasso fisso, utilizzando denaro (un fondo che affonda) ricavato dagli utili dell'emittente risparmiati appositamente per i riacquisti di titoli. Poiché aggiunge dubbi agli investitori sul fatto che l'obbligazione continuerà a pagare fino alla data di scadenza, una richiesta di fondo in calo è vista come un rischio aggiuntivo per gli investitori.
RIPARTIZIONE Chiamata a fondo perduto
Un fondo di liquidazione è una riserva annuale in cui un emittente è tenuto a effettuare depositi periodici che verranno utilizzati per pagare i costi di chiamata di obbligazioni o di acquisto di obbligazioni nel mercato aperto. Il fondo è visto principalmente in obbligazioni fiduciarie per obbligazioni che hanno una clausola di rimborso obbligatoria. Il rimborso obbligatorio di un'obbligazione richiede che l'emittente ritiri una parte o tutte le obbligazioni prima della scadenza. Ad esempio, una società emette un'obbligazione a 10 anni con un valore nominale di $ 100 milioni. È necessario riacquistare ogni anno il 10% delle obbligazioni in circolazione. Per soddisfare i suoi interessi e l'obbligo di pagamento principale per ogni periodo in cui riscatta le obbligazioni, istituirà un fondo di affondamento attraverso un conto di custodia con un fiduciario in cui deposita il 10%, o $ 1 milione, ogni anno.
Una chiamata di fondo affondante consente a un emittente di rimborsare il debito esistente in anticipo, utilizzando denaro che è stato accantonato nel fondo affondante. È la richiesta dell'emittente di una parte o di tutte le sue obbligazioni richiamabili in essere per soddisfare il requisito obbligatorio del fondo di investimento. I titoli che dispongono di un fondo di raccolta fondi in calo offrono rendimenti più elevati per compensare il rischio aggiuntivo associato alla loro detenzione. L'accantonamento è generalmente al valore nominale con le obbligazioni da chiamare determinate per lotto. Agli investitori che ricevono una chiamata a fondo perduto verranno corrisposti gli interessi maturati più l'investimento principale. Tuttavia, non parteciperanno agli interessi pagati nei seguenti periodi.
I mutuatari che scelgono di disporre di una call fund in calo attenuano il rischio di tasso di interesse, offrendo l'opportunità di riacquistare titoli in circolazione ed emetterne di nuovi con tassi di interesse più bassi. Tuttavia, gli investitori si trovano ad affrontare un rischio di reinvestimento in un ambiente a basso interesse dato che, se vengono chiamate le loro obbligazioni, potrebbero essere costretti a reinvestire a un tasso di interesse inferiore.
Una chiamata a fondo perduto riduce il rischio di credito poiché il fondo implica che è stato previsto un accantonamento per rimborsare il debito e, pertanto, sono garantiti obblighi di pagamento. Tuttavia, i fondi che affondano hanno il potenziale di deprezzarsi dato che possono sottoperformare in un'economia lenta.
