I titoli azionari con chip potrebbero punire gli azionisti compiacenti nei prossimi mesi, entrando in un ciclo del mercato ribassista che dura diversi anni e rinuncia alla maggior parte dei guadagni registrati dal 2015. Tale calo potrebbe continuare nonostante i continui trend rialzisti in altri gruppi ad alta tecnologia, confondendo gli operatori del mercato che don capire i cicli perenni di frenata del boom del gruppo di semiconduttori o la sua capacità di negoziare con ampi parametri di riferimento per mesi o anni alla volta.
Analisti di semiconduttori presso Morgan Stanley, Deutsche Bank, SunTrust Bank e altre case di investimento hanno suonato l'allarme per settimane. Craig Hettenbach di Morgan Stanley ha recentemente riassunto il crescente consenso, rilevando che "c'è stato un eccesso maggiore accumulato nella catena di approvvigionamento nell'attuale ciclo rispetto al 2015" e che "qualsiasi rimbalzo del trading probabilmente offrirà migliori opportunità per ridurre ulteriormente l'esposizione".
Leader del settore Wave Red Flags
La recente azione sui prezzi nei nomi più importanti dovrebbe inviare brividi alle spalle dei chip bull più ottimisti. Le azioni di Intel Corporation (INTC) hanno trascorso anni in difficoltà nei $ 20 e $ 30, scendendo finalmente nel quarto trimestre del 2017 ed entrando in una tendenza rialzista che ha registrato un massimo di 17 anni nei $ 50 superiori a giugno. Da allora è stata tutta in discesa, con il leader del settore che si è ritirato di quasi il 25% mentre ha rotto il supporto alla media mobile esponenziale a 200 giorni (EMA). Le azioni Intel stanno ora registrando rendimenti negativi per il 2018.
Micron Technology, Inc. (MU), il settimo stock di chip capitalizzato più alto, ha sofferto della sua giusta quota di boom e busti negli ultimi 30 anni. È salito sopra il massimo del 2014 a $ 36, 59 a settembre 2017 ed è salito a metà degli anni '60, superando a marzo 2018 e scolpendo un doppio modello superiore che si è rotto al ribasso a settembre. Tale declino ha anche interrotto l'EMA a 200 giorni, innescando la prima fase di un test sul supporto di breakout del 2017.
Che dire dell'amatissimo leader di mercato NVIDIA Corporation (NVDA)? La tendenza rialzista a lungo termine del gigante grafico è entrata in un canale in ascesa nel giugno 2017 e ha rotto il canale al ribasso ad aprile 2018, entrando in un canale più superficiale. L'ultimo rallentamento ha interrotto quel canale e ha scaricato il titolo nell'EMA a 200 giorni per la prima volta dal febbraio 2016. Ancora più importante, il titolo NVIDIA è ora scambiato sotto il picco di gennaio dopo aver rinunciato agli ultimi nove mesi di rialzo.
Inversione SOX principale
L'indice PHLX Semiconductor (SOX) ha emesso diversi segnali di avvertimento sulla fine del mercato toro dal primo trimestre del 2018. Ha infine completato un ritracciamento del 100% nella bolla Internet del marzo 2000 a 1.362 a gennaio e si è invertito dopo aver superato quel livello di 31 punti. Un tentativo di breakout di marzo fallì a 1.464, lasciando cadere l'indice sotto il picco del 2000 poche settimane dopo. Anche un tentativo di giugno fallì, intagliando un potenziale triplo, mentre l'azione dei prezzi da quel momento ha rotto l'EMA a 200 giorni e si è stabilita al minimo di dicembre 2017 vicino a 1.200 per la terza volta.
L'indice ha ora completato una complessa parte superiore della testa e delle spalle che prevede un calo a circa 950 dopo un guasto. Più minacciosamente, i ritracciamenti al 100% nei massimi più importanti pubblicati anni o decenni fa spesso segnano la fine dei trend rialzisti secolari. Data l'ampia ritirata degli ultimi mesi, ci sono poche ragioni per credere che i fondi e gli investitori al dettaglio avranno un improvviso cambiamento di cuore e che presto restituiranno capitale messo da parte in questo gruppo di mercato.
La linea di fondo
Il settore dei semiconduttori potrebbe aver terminato un ciclo di boom pluriennale e potrebbe iniziare un ciclo di bust, che sarebbe caratterizzato da prezzi molto più bassi.
