Che cos'è Roll Forward
Il rollforward si riferisce all'estensione della scadenza o della scadenza di un'opzione, di un contratto future o di un forward chiudendo il contratto iniziale e aprendo un nuovo contratto a più lungo termine per la stessa attività sottostante al prezzo di mercato corrente. Un roll forward consente al trader di mantenere la posizione oltre la scadenza iniziale del contratto, poiché le opzioni e i contratti futures hanno date di scadenza finite. Di solito viene eseguito poco prima della scadenza del contratto iniziale e richiede che l'utile o la perdita sul contratto originale siano estinti.
Nozioni di base sul roll forward
Un roll forward include due passaggi. Innanzitutto, il contratto iniziale viene abbandonato. Quindi, viene avviata una nuova posizione con scadenza successiva. Questi due passaggi vengono generalmente eseguiti simultaneamente al fine di ridurre lo slippage o l'erosione dei profitti dovuta a una variazione del prezzo dell'attività sottostante.
La procedura di roll forward varia a seconda dei diversi strumenti finanziari.
Key Takeaways
- Il roll forward si riferisce all'estensione di un contratto di derivati chiudendo un contratto in scadenza e aprendone un altro al prezzo di mercato corrente per la stessa attività sottostante con una data di chiusura futura. I derivati comunemente usati in roll-forward sono opzioni, contratti futures e contratti a termine.
Opzioni
Un roll forward può essere fatto usando lo stesso prezzo di strike per il nuovo contratto di quello vecchio, oppure può essere impostato un nuovo strike. Se il nuovo contratto ha un prezzo di esercizio più elevato rispetto al contratto iniziale, la strategia viene definita "roll up", ma se il nuovo contratto ha un prezzo di esercizio inferiore, viene chiamato "roll down". Queste strategie possono essere utilizzate per proteggere i profitti o coprire le perdite.
Ad esempio, considera un trader che ha un'opzione call in scadenza a giugno con un prezzo di esercizio di $ 10 su Widget Company. Lo stock è scambiato a $ 12. Mentre l'opzione call si avvicina alla scadenza, se il trader rimane rialzista su Widget Company, può scegliere di mantenere la sua posizione di investimento e proteggere i profitti vendendo l'opzione call di giugno o acquistando contemporaneamente un'opzione call che scade a settembre con un prezzo di esercizio di $ 12. Questo "roll up" a un prezzo di esercizio più elevato ridurrà il premio pagato per la seconda opzione (rispetto all'acquisto di una nuova chiamata di strike di $ 10), proteggendo in tal modo parte degli utili dal primo scambio.
Attaccanti
I contratti a termine su valute vengono generalmente portati avanti quando la data di scadenza diventa la data a pronti. Ad esempio, se un investitore ha acquistato euro contro il dollaro USA a 1, 0500 per un valore il 30 giugno, il contratto verrebbe rinnovato il 28 giugno con la stipula di uno swap. Se il tasso spot sul mercato è 1, 1050, l'investitore venderebbe lo stesso numero di euro a quel tasso e riceverebbe l'utile in dollari il 30 giugno.
Gli euro sarebbero netti a zero senza alcun movimento di fondi. L'investitore stipulerebbe contemporaneamente un nuovo contratto a termine per acquistare lo stesso importo di euro per la nuova data di valuta a termine; il tasso sarebbe lo stesso tasso spot 1.1050 più o meno i punti forward alla nuova data di valuta.
Futures
Una posizione futures deve essere chiusa prima del Primo Giorno di Avviso, nel caso di contratti consegnati fisicamente, o prima dell'ultimo Giorno di Negoziazione, nel caso di contratti regolati in contanti. Il contratto di solito è chiuso per contanti e l'investitore entra contemporaneamente nello stesso contratto a termine con una data di scadenza successiva.
Ad esempio, se un trader ha a lungo un futuro di greggio a $ 75 con scadenza a giugno, chiuderebbe questo trade prima che scada e quindi stipulerebbe un nuovo contratto di greggio al tasso di mercato corrente e che scadrà in un secondo momento.
